Questo è il rapporto mensile sugli approfondimenti di mercato di giugno 2022 di Scambio Bitcoin.com. In questo e nei successivi rapporti, aspettati di trovare un riepilogo delle prestazioni del mercato delle criptovalute, un riepilogo macro, un'analisi della struttura del mercato e altro ancora.
Crypto Performance del mercato
I mercati delle criptovalute hanno continuato a registrare un trend ribassista BTC ed ETH sono diminuiti rispettivamente del 30% e del 44% negli ultimi 30 giorni.
Le prospettive macroeconomiche continuano a essere sfavorevoli per le attività rischiose, poiché l'inflazione elevata si combina con i prezzi elevati delle materie prime e le condizioni restrittive del mercato del lavoro statunitense. In aggiunta a ciò, le criptovalute hanno subito una crisi del credito poiché i principali attori di prestito/prestito come Celsius, 3AC e Babel Finance sono diventati insolventi.
Nonostante le grosse perdite viste BTC ed ETH, alcune attività a grande capitalizzazione hanno tenuto bene. Tra le prime 50 attività per capitalizzazione di mercato, Helium ha ottenuto la performance più positiva, guadagnando il 33% negli ultimi 30 giorni. LEO è cresciuto dell'11.20% e LINK è rimasto praticamente invariato. La più grande sottoperformance è stata registrata da AVAX, in calo del 44%, Bitcoin Cash (in calo del 39%) e Cronos (in calo del 40%).
Riepilogo macro: pressione sulle materie prime nonostante le azioni delle banche centrali
Nell'ultima riunione del FOMC, per la prima volta dal 1994, la Federal Reserve statunitense ha aumentato i tassi di 75 punti base. Ciò è dovuto ai dati IPC costantemente elevati, che si sono attestati all'8.1% a maggio 2022 (il più alto dal 1981). Le condizioni di lavoro negli Stati Uniti rimangono rigide poiché i numeri di aprile (pubblicati il 1 giugno) hanno mostrato che le aperture di lavoro sono scese solo leggermente a 11.4 milioni dopo aver registrato massimi record di 11.8 milioni per marzo. Il presidente Powel ha accennato a un altro rialzo del tasso compreso tra 50 e 75 pb, che sarebbe stato annunciato nella riunione del FOMC di luglio 2022.
Con l'inasprimento delle banche centrali, i problemi della catena di approvvigionamento combinati con l'instabilità politica continuano a spingere i prezzi delle materie prime al rialzo. Il petrolio ha aperto la strada, con i future sul petrolio leggero che hanno raggiunto $ 120 USD al barile prima di stabilizzarsi sopra i $ 105 nelle ultime sessioni di trading. L'offerta/domanda continua a bilanciarsi verso un aumento della domanda. Nonostante una certa distruzione della domanda a causa degli alti prezzi del petrolio, i vincoli della catena di approvvigionamento dovuti alle sanzioni contro le esportazioni russe hanno mantenuto l'offerta limitata.
Struttura del mercato: capitolazione forzata un segno di fondo locale?
BTC i mercati hanno visto due vendite forzate di dimensioni significative nell'arco di un mese. La prima è stata la liquidazione dei beni da parte della Luna Foundation, che ha venduto fino a 80,000 BTC, insieme a ingenti somme di ETH e altre disponibilità liquide. La seconda è stata la crisi del credito e la liquidazione di Celsius, 3AC e Babel Finance. La capitalizzazione di mercato delle criptovalute è scesa di $ 2.1 trilioni dai massimi storici raggiunti a novembre 2021.
Ciò ha messo sotto pressione i minatori, che stanno anche affrontando un aumento dei costi dell'elettricità. Poiché i prezzi continuano a diminuire, possiamo vedere che la redditività dei minatori diminuisce. Secondo il modello di regressione della difficoltà di Glassnode, il "costo di sostegno globale" dell'attività mineraria è attualmente di $ 17,800, che è approssimativamente dove BTC scambiato lo scorso fine settimana.
Con l'hashrate di Bitcoin già in calo del 10% dal suo massimo storico, sembra che i minatori non redditizi siano già offline.
Si può sostenere che al diminuire della redditività, i minatori diventeranno venditori forzati. Il Puell Multiple (PM), mostrato in arancione nel grafico sottostante, è un oscillatore che tiene traccia delle entrate generate dai minatori. Il PM mostra un valore di 0.35, che equivale a ricavi inferiori del 61% alla media annuale. Questo è vicino ai livelli visti nei mercati ribassisti 2014/2015 e 2018/2019. A quel tempo, i minatori vedevano un multiplo PM di 0.31, che equivaleva a un calo delle entrate del 69% rispetto alla media annuale.
La Difficulty Ribbon Compression (DRC), mostrata in viola nel grafico sopra, è il modello di stress di un minatore. Indica che le piattaforme minerarie sono offline. Gli impianti di mining che vanno offline si verificano per molte ragioni. Questi includono considerazioni normative, crescente difficoltà dell'algoritmo Bitcoin, aumento dei costi dell'elettricità e, naturalmente, diminuzione della redditività a causa dei prezzi di mercato più bassi. Nel grafico sopra, possiamo vedere una diminuzione di questa metrica, che indica che sono attivi meno rig a causa di uno o più dei motivi menzionati.
Successivamente, esamineremo la coorte dei Long Time Holders (LTH). Quando i partecipanti al mercato capitolano, gli LTH sono sotto stress. Come mostrato di seguito, la coorte LTH ha visto un calo dell'offerta totale di 178 BTC nell'ultimo mese, che rappresenta l'1.31% del totale delle partecipazioni di questo gruppo.
Un'altra metrica interessante per comprendere lo stato dell'attuale svendita è la vecchia offerta in fase di rilancio. Come si può vedere di seguito, circa 20-36K BTC vengono attualmente rianimati ogni giorno, che è simile ai livelli visti ad aprile 22. Questo indicatore può essere visto come un indice di paura, in quanto mostra la necessità per i detentori di lungo termine di vendere le proprie posizioni a causa delle condizioni attuali.
Infine, esamineremo gli afflussi e i deflussi dagli scambi centralizzati, noti anche come saldo di scambio dei flussi netti. Quando vediamo l'afflusso di mercato verso gli scambi, possiamo presumere che i partecipanti al mercato stiano cercando di vendere i loro token. Quando vediamo il deflusso del mercato dagli scambi, possiamo presumere che i partecipanti al mercato stiano cercando di detenere i loro token.
Di seguito possiamo notare un forte afflusso di mercato nel maggio 2022 sulla scia del crollo di LUNA, con afflussi che hanno raggiunto il +4% a settimana (saldo di cambio). Ciò è stato simile al sell off del 2018-2019 (>1% degli afflussi del saldo dei cambi).
Nell'ultimo sell off (giugno), tuttavia, notiamo un deflusso del 2.8% a settimana. Ciò può essere attribuito all'unicità del sell off. Poiché l'affidabilità creditizia di alcuni dei più grandi giocatori di criptovalute è stata messa in discussione, i partecipanti potrebbero essere stati spinti a spostare i propri token in autocustodia, dove il rischio percepito è inferiore.
In sintesi, il mercato ha subito vendite consecutive a maggio e giugno 2022. Sebbene queste siano state precipitate da forti venti contrari macroeconomici, due eventi del cigno nero (vale a dire il crollo di LUNA e l'insolvenza di 3AC e altri grandi attori) potrebbero aver causato vendite eccessive. Questo potrebbe indicare che abbiamo già visto un fondo locale. Nel lungo termine, tuttavia, è probabile che il quadro macro continuerà ad avere una forte influenza sui mercati.
Crediti Image:Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Fonte: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/