Janet Yellen al G20: non vogliamo vietare le criptovalute

Ieri circolava una falsa voce secondo cui al G20 in corso a Bangalore, in India, si stava discutendo di un possibile divieto delle criptovalute. A smentire questa speculazione è stato il segretario al Tesoro degli Stati Uniti ed ex presidente della Fed Janet Yellen, che ha detto Reuters:

“Non abbiamo suggerito di vietare completamente le attività crittografiche, ma è fondamentale mettere in atto un solido quadro normativo. Stiamo lavorando con altri governi”.

Janet Yellen e il divieto delle criptovalute

La voce – poi rivelatasi falsa – che il G20 stesse considerando un divieto totale delle criptovalute è stata lanciata dall'attuale presidente della banca centrale indiana.

In effetti, è stato in India qualche anno fa che è stato emesso un divieto contro le criptovalute, ma la Corte costituzionale lo ha annullato affermando che era incostituzionale.

Sembra che nel Paese ci sia da tempo una vera e propria battaglia delle autorità governative contro le criptovalute, e visto che le autorità per ora stanno perdendo questa battaglia, probabilmente hanno provato a chiedere aiuto al G20.

Tuttavia, il singolo paese più potente nel G20 sono gli Stati Uniti, che sono tutt'altro che contrari alle criptovalute.

La stessa Yellen non è particolarmente favorevole, ma è costretta dalla necessità a seguire la guida del suo governo, e del Congresso, che non sembrano affatto disposti a rinunciare alla possibilità di sfruttare queste opportunità offerte dall'innovazione tecnologica.

Così in India il crypto ban non c'è, e la banca centrale indiana non è riuscita nemmeno a ottenere l'appoggio del G20 per provare a reintrodurre un provvedimento che, in ogni caso, rimarrebbe incostituzionale.

Vale la pena notare che il governo indiano di Narendra Modi è considerato da molti un governo populista, vale a dire dove la propaganda e gli slogan contano probabilmente anche più dell'azione concreta del governo.

In quest'ottica, le dichiarazioni del presidente della banca centrale indiana assumono più un senso propagandistico che un vero e proprio tentativo di far imporre al G20 una misura che gli altri Paesi non sono d'accordo.

Basta guardare cosa, per esempio, Texas sta facendo sul mining di Bitcoin per rendersi conto che gli Stati Uniti sono fondamentalmente contrari a vietare le criptovalute, in particolare Bitcoin.

Le speranze di Janet Yellen per il mondo crypto

Detto questo, anche Janet Yellen ha espresso esplicitamente il suo desiderio di rigore regolazione delle criptovalute.

Vale la pena notare che nei giorni scorsi è intervenuto anche l'attuale presidente della Sec, Gary Gensler, per chiedere una regolamentazione più severa.

Lo ha fatto indirettamente durante un colloquio con il giornalista Ankush Khardori del New York Magazine, al quale ha affermato che l'unica criptovaluta che non dovrebbe essere considerata una sicurezza è Bitcoin.

Infatti, secondo Gensler, altre criptovalute hanno alle spalle un gruppo o una persona che ne promuove la vendita promettendo guadagni, con l'obiettivo di racimolare denaro. Bitcoin, invece, non ha nessuno in particolare dietro, tanto che non c'è nessuno che raccolga denaro emettendo BTC. Tutti i BTC vengono estratti dai miner, che li vendono per coprire gli alti costi del mining, e questo è più o meno sempre stato così.

Ormai è tempo di distinguere nettamente Bitcoin dalle altre criptovalute (le cosiddette altcoin), anche a livello normativo, al punto che la descrizione fornita da Gensler al New York Magazine sembra potersi davvero applicare alla maggior parte delle criptovalute , esclusi Bitcoin e stablecoin collateralizzati.

A questo punto i desideri della Yellen sembrano realistici, soprattutto per quanto riguarda le altcoin.

La SEC e la CFTC

Negli Stati Uniti in particolare è in corso una sorta di competizione tra la SEC, che si occupa di titoli, e la CFTC, che si occupa di materie prime.

La nuova regolamentazione delle criptovalute su cui sta lavorando il Congresso darebbe alla CFTC la supervisione del mercato delle criptovalute, ma secondo le parole di Gensler, la SEC vorrebbe assumere la supervisione di tutte quelle criptovalute che sono titoli.

Tuttavia, dato che secondo Gensler sono tutti titoli tranne Bitcoin, alla CFTC rimarrebbe solo il compito di presidiare il mercato BTC.

In un quadro così confuso e contorto, la richiesta di Janet Yellen ha perfettamente senso, perché da un lato serve chiarezza normativa, dall'altro serve stabilire come le criptovalute rientrino nel quadro normativo per evitare scappatoie che potrebbero consentire ad alcuni di eludere regolamenti che altri invece sono costretti a rispettare.

Inoltre, all'interno di questo quadro, è necessario distinguere tra criptovalute che sono commodities, come Bitcoin, e criptovalute che sono invece titoli, come probabilmente la stragrande maggioranza delle altre ad eccezione delle stablecoin collateralizzate.

Quello che rimane del tutto oscuro è l'esito di questo tentativo di regolamentare una asset class così diversa da quelle su cui è stato costruito l'attuale quadro normativo.

La sconfitta di Janet Yellen

Anche se Janet Yellen potrebbe avere ragione in questo suo nuovo tentativo di chiedere una rigida regolamentazione delle criptovalute, in passato, tuttavia, è già stata sconfitta su questo tema dal suo stesso governo.

Anzi, probabilmente a causa del fatto che è stata presidente della banca centrale statunitense, è sempre stata non solo molto scettica ma anche molto dura con le criptovalute.

Da quando è entrata in carica come Segretario al Tesoro, gennaio 2021, ha provato più volte a imporre una linea dura sulle criptovalute al governo di cui fa parte, ma il suo governo non l'ha mai accettata.

Da quando gli Stati Uniti sono diventati nel 2021 l'unico paese al mondo con il più grande hashrate per Estrazione Bitcoin, il suo atteggiamento nei confronti di Bitcoin non è affatto molto duro. In effetti, è abbastanza evidente che ci sono stati diversi tentativi negli Stati Uniti di sfruttare questa nuova tecnologia per fare affari, se non per creare nuovi affari.

Insomma, la battaglia della Yellen contro le criptovalute finora è stata persa, anche se l'ipotesi proposta e sostenuta da Gary Gensler potrebbe dare nuova vita a questa battaglia.

Infatti, qualora venisse imposta una netta distinzione tra criptovalute che sono commodity, come Bitcoin, e criptovalute che sono titoli, le regole che le governano potrebbero essere anche molto diverse, e diventare molto più severe per le cripto-titoli, e molto meno rigide per Bitcoin. .

Pertanto la Yellen ha perso la sua prima battaglia contro le criptovalute, ma non ha ancora perso la guerra, a patto che si concentri principalmente sulle altcoin, e in particolare su quelle che ovviamente sono security.

Non a caso l'unica criptovaluta che ha già avuto corso legale in due Paesi con milioni di abitanti è proprio il Bitcoin.

La questione Ethereum

Secondo Gensler, Ethereum sarebbe anche una sicurezza.

Se la definizione di Bitcoin come commodity mette tutti un po' d'accordo, la definizione di Ethereum come security, invece, sembra ancora decisamente discutibile.

In effetti, sebbene la definizione di cripto-sicurezza di Gensler sembri adattarsi piuttosto bene alla stragrande maggioranza delle criptovalute, non sembra adattarsi anche a Ethereum.

Quindi, per quanto riguarda la definizione di Bitcoin, il gioco sembra chiuso, così come sembra forse finito per quanto riguarda la stragrande maggioranza delle criptovalute che appaiono piuttosto chiaramente cripto-titoli.

Nel caso di Ethereum, invece, i dubbi sono ancora forti, perché i nuovi ETH che vengono emessi vengono incassati dai nodi validatori come forma di pagamento per il loro lavoro di validazione delle transazioni.

Il problema è lo staking, perché in realtà promette ritorni finanziari, rientrando probabilmente in questo modo nella categoria dei contratti finanziari.

 

Fonte: https://en.cryptonomist.ch/2023/02/27/janet-yellen-g20-dont-ban-crypto/