Le azioni bancarie si radunano martedì come chiedono gli investitori

Punti chiave

• Gli investitori delle banche hanno fatto una corsa sfrenata, poiché lunedì il crollo della Silicon Valley Bank e della Signature Bank ha causato un diffuso selloff
• I prelievi sono stati particolarmente pesanti nelle banche regionali più piccole, con investitori e detentori di depositi che si affrettavano a uscire dalle banche più grandi
• Martedì ha visto una sorta di inversione di tendenza, poiché molti di questi titoli sono rimbalzati

All'inizio della scorsa settimana, i nostri canali Slack stavano discutendo del fatto che la settimana precedente era stata tranquilla in termini di notizie finanziarie. Poi, nel giro di pochi giorni, due banche sono crollate e sembrava che ne potessero seguire altre.

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E mentre la Silicon Valley Bank e la Signature Bank non esistono più, le autorità di regolamentazione sono intervenute e hanno assicurato che i depositanti presso quelle banche possano accedere ai propri contanti. Ciò significa che le aziende possono stilare le buste paga e pagare i fornitori, all'indomani di un evento che aveva preoccupato un potenziale contagio nel sistema bancario più ampio.

Anche dopo le misure di sicurezza annunciate dalla Federal Reserve e dalla FDIC, le negoziazioni di lunedì hanno visto i prezzi delle azioni crollare in tutto il settore bancario. Le banche regionali sono state le più colpite, con First Republic Bank in calo del 61.83% e Western Alliance Bancorp in calo del 47.06%, e grandi banche come Bank of America (-5.85%) e Wells Fargo (-7.13%) non immuni dalla volatilità.

Mentre gli investitori in SVB hanno visto le loro azioni andare a zero, il tuo portafoglio non deve subire la stessa sorte. Q.ai's Kit di investimento utilizza l'intelligenza artificiale per analizzare e prevedere le prestazioni di un'ampia gamma di azioni, ETF, materie prime e altri asset, ribilanciandoli automaticamente ogni settimana sulla base di queste previsioni.

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Perché le banche stanno fallendo?

I problemi con la Silicon Valley Bank (SVB) e la Signature Bank possono essere attribuiti a una crisi di liquidità. SVB è stata la banca scelta dalle startup e dai loro fondatori, mentre negli ultimi anni Signature Bank ha fatto perno per diventare fortemente coinvolta nella fornitura di servizi bancari alle società crittografiche.

Come puoi aspettarti, ciò significa che la base di clienti di queste banche ha bisogno di accedere al contante. Con il settore tecnologico che subiva licenziamenti di massa e tagli ai costi, e le criptovalute in una posizione ancora peggiore, il denaro usciva rapidamente e entrava molto più lentamente.

Questo diventa un problema per qualsiasi banca, perché il modo in cui funziona il sistema bancario avviene attraverso un processo chiamato sistema bancario a riserva frazionaria. Significa che le banche non hanno accesso a tutti i loro depositi in un dato momento.

Il modo in cui generano profitti è prestando questi soldi o investendoli.

Nel caso di SVB, questi fondi sono stati investiti in titoli garantiti da ipoteca a lungo termine. Questi stessi investimenti sono di alta qualità, ma sono stati acquistati in un momento in cui i tassi erano ai minimi storici.

I prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente rispetto ai tassi, il che significa che quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono.

È importante capire come funziona.

Supponiamo che SVB abbia acquistato obbligazioni ipotecarie decennali per un valore di 10 miliardi di dollari all'10%. Allo stesso tempo, diciamo che il tasso del Tesoro USA a 1.5 anni è dello 10%. Ciò significa che i titoli garantiti da ipoteca stanno pagando un margine dell'0.25% sopra il tasso del Tesoro, perché mentre i mutui sono abbastanza sicuri, non lo sono quanto il governo degli Stati Uniti.

Supponiamo ora che la Fed aumenti i tassi nei prossimi 12 mesi e che SVB possa ora acquistare un titolo del Tesoro USA a 10 anni con un rendimento del 2%.

Immagina ora che SVB volesse vendere le sue obbligazioni ipotecarie. Perché qualcuno dovrebbe comprarli per $ 10 miliardi per un rendimento dell'1.5%, quando potrebbero acquistare un investimento più sicuro (titoli del Tesoro USA) con lo stesso rendimento?

Certo, non lo farebbero.

Quindi, affinché SVB possa vendere le proprie obbligazioni, sarebbe necessario venderle a un prezzo che mantenga tale margine al di sopra dei Treasury statunitensi all'1.25%. Significa che queste obbligazioni ipotecarie avrebbero un valore di mercato di $ 4.61 miliardi per dare all'investitore un rendimento del 3.25%.

Per SVB, ciò significa che sono seduti su una grossa perdita di carta. E questo è esattamente quello che è successo, ma su scala ancora più ampia.

La cosa da tenere a mente è che questi obbligazionisti riceveranno indietro il loro capitale alla fine del periodo, quindi se SVB avesse potuto detenere i loro asset a lungo termine, avrebbero continuato a ricevere i loro interessi e alla fine avrebbero ricevuto tutti i loro investimento indietro.

La corsa agli sportelli significava che non avevano quel lusso.

Cosa sta succedendo ai titoli bancari?

È stato un assoluto ottovolante. Alla fine della scorsa settimana e lunedì si sono verificati massicci cali su tutta la linea, ma in particolare nelle banche regionali più piccole di dimensioni simili a SVB e Signature Bank.

Gli investitori e i titolari di depositi sono passati alle banche più grandi, preoccupati per la stabilità di attori più piccoli come First Republic Bank (-61.83%), Western Alliance Bancorp (-47.06%) e Zion Bancorp (-25.72%).

Anche i grandi titoli bancari si sono ritirati poiché la preoccupazione per le ricadute dei fallimenti bancari ha spinto la pressione delle vendite. JPMorgan Chase ha chiuso lunedì con un ribasso dell'1.8%, Bank of America del 5.81%, Wells Fargo del 7.13% e Citi del 7.47%.

Ma martedì ha visto una grande inversione di tendenza quando i trader sono entrati in picchiata per raccogliere azioni a buon mercato, fiduciosi che le nuove misure del regolatore avrebbero mantenuto stabile e sicuro il settore bancario.

I più grandi perdenti di lunedì sono diventati alcuni dei più grandi vincitori di martedì.

La First Republic Bank è salita del 26.98%, mentre la Western Alliance Bank ha chiuso in rialzo del 14.98%. Ma non tutte le banche hanno chiuso la giornata in positivo. Zion Bancorp ha chiuso in ribasso del 3.34% nonostante l'apertura delle negoziazioni in rialzo del 21.65% all'apertura del mercato e Comerica è salita del 5% nel primo pomeriggio prima di chiudere in ribasso dello 0.81%.

La probabilità è che continueremo a vedere la volatilità giocare nel resto della settimana. A seconda che vengano alla luce nuove informazioni intorno a SVB o se altre banche siano sotto pressione, potrebbe durare molto più a lungo.

È stato riferito oggi che l'agenzia di rating del credito Moody's ha messo sotto osservazione le banche statunitensi, visti gli alti livelli di incertezza nel settore.

La linea di fondo

Per gli investitori, ciò potrebbe significare che persiste un ambiente difficile. Nessuno vuole trovarsi dalla parte sbagliata di un titolo bancario che precipita a due cifre in un solo giorno. Per gli investitori, il modo principale per gestire questo rischio è attraverso la diversificazione.

E non si tratta solo di diversificazione tra banche, ma anche tra settori, paesi e asset class.

Ciò significa che che si tratti di una crisi bancaria, di una carenza di microchip, di un incidente tecnologico o di problemi della catena di approvvigionamento del supermercato, il tuo portafoglio non sarà pesantemente influenzato da nessun singolo problema o problema.

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