Il giorno in tribunale di Grayscale è quasi arrivato, ma una decisione importante potrebbe richiedere del tempo

Martedì Grayscale presenterà argomenti orali nel suo caso contro la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti.

L'asset manager ha intentato una causa contro l'autorità di regolamentazione per aver rifiutato la sua proposta di convertire il suo fondo di punta, GBTC, in uno spot bitcoin ETF.

Don Verrilli, capo legale di Grayscale, ha esposto i suoi argomenti chiave durante una colazione il mese scorso. L'ex procuratore generale degli Stati Uniti ha affermato che le norme di base governano le azioni di agenzie come la SEC, il che significa che devono "comportarsi in modo non arbitrario e capriccioso, ed devono impegnarsi in rprocesso decisionale motivato”.

Un'agenzia può agire in modo arbitrario e capriccioso se prende casi simili e li tratta in modo diverso, ha sostenuto Verrilli.

La decisione della SEC di approvare futures bitcoin ETP e non approvare gli ETF del mercato spot è un classico caso di "prendere casi simili e trattarli in modo diverso", ha affermato. “Si contraddicono a vicenda, e questa è l'essenza del nostro caso.

Verilli ha affermato che la SEC non ha ancora affrontato la questione in questione in alcun brief. “Non hanno a che fare con la realtà che questi due ordini si contraddicono a vicenda. Semplicemente non vogliono parlarne”, ha sostenuto. Ha aggiunto che il regolatore ha parlato di altre cose senza mai venire a patti con quello “contraddizione fondamentale”. 

Tre giudici ascolteranno le discussioni domani: il giudice Sri Srinivasan, Giudice Harry Edwards, e Giudice Néomi Rao. Una decisione dovrebbe richiedere dai tre ai sei mesi.

Grayscale prevede che arriverà dopo l'estate.

Come siamo arrivati ​​qui

Grayscale ha visto diverse proposte per convertire GBTC in un ETF bitcoin spot-based respinte nel 2022. La domanda del gestore patrimoniale è stata respinta per la seconda volta a giugno basato sulla conclusione del regolatore secondo cui la società non aveva mostrato una pianificazione sufficiente per prevenire frodi e manipolazioni.

L'azienda quindi depositata una causa per la decisione. Se la SEC ha approvato gli ETF sui futures sui bitcoin, ha affermato Grayscale, la porta era aperta per un fondo a pronti, una tesi contestata dal regolatore.

L'agenzia ha affermato che i prodotti futures sono più difficili da manipolare in quanto il mercato è più piccolo e si basa sui prezzi dei futures del CME, che è regolamentato dalla CFTC. 

La SEC ha continuato a sostenere più o meno lo stesso punto fino alla fine dell'anno. A dicembre, l'autorità di regolamentazione ha affermato che il suo rifiuto era "ragionevole, ragionevolmente spiegato, supportato da prove sostanziali", con "nessuna incoerenza nella disapprovazione della Commissione per l'ETP spot di Grayscale nonostante avesse approvato due ETP futures bitcoin CME".

La SEC ha affermato che la sua disapprovazione per l'ETF proposto non riflette uno "scetticismo inammissibile e basato sui meriti nei confronti del bitcoin come investimento". 

Sconto al NAV

Forse uno degli elementi più importanti di GBTC negli ultimi anni è stato il suo sconto rispetto al valore patrimoniale netto, al quale vengono negoziate le azioni del fondo. Lo sconto si è ridotto al 42% prima dell'udienza di domani, secondo i dati di The Block, il che significa che le azioni del fondo sono più economiche del 42% rispetto al valore del bitcoin nel fondo.

A differenza di altri prodotti di investimento, le azioni GBTC non garantiscono agli investitori il diritto al bitcoin sottostante poiché al momento non esiste un programma di rimborso. 

La mancanza di questa funzione significa che dal 2014 c'è stata una disparità tra il prezzo di negoziazione di GBTC e il suo valore patrimoniale netto. GBTC è stato venduto a un prezzo maggiorato prima di passare a uno sconto all'inizio del 2021.

Fonte: https://www.theblock.co/post/217578/grayscales-day-in-court-is-nearly-here-but-a-major-decision-could-take-time?utm_source=rss&utm_medium=rss