Oil Crisis presenta il nuovo CEO di BP con una possibilità di cambiare

(Bloomberg) - Mentre Bernard Looney è salito sul palco di Londra a febbraio per annunciare il suo piano per trasformare BP Plc per un futuro a basse emissioni di carbonio, la capitale britannica ha confermato il suo primo caso di Covid-19.

L'amministratore delegato del gigante petrolifero non poteva sapere come il virus avrebbe scosso le fondamenta della sua industria: dall'inizio della pandemia, la BP ha detto che cancellerà fino a 17.5 miliardi di dollari di risorse per i combustibili fossili, tagliando 10,000 posti di lavoro e uscire dal settore petrolchimico. E martedì potrebbe annunciare il primo taglio dei dividendi dal disastro della fuoriuscita di petrolio di Macondo un decennio fa.

Ma nonostante il dolore per azionisti e dipendenti, la crisi sta dando a Looney l'opportunità di accelerare i grandi cambiamenti necessari per realizzare la sua visione.

La diffusione globale del coronavirus "riafferma solo la necessità di reinventare la nostra azienda", afferma ora Looney. La pandemia ha creato un mondo che pompa meno petrolio, ottiene più energia da fonti rinnovabili ed emette meno anidride carbonica - esattamente quello che dice BP dovrebbe fare.

"Questo contesto di domanda debole presenta molte sfide, ma offre anche opportunità", ha affermato Luke Parker, vicepresidente della ricerca aziendale per Wood Mackenzie Ltd.

Le misure che la BP ha adottato finora non sono uniche, né nell'attuale crisi né nelle periodiche recessioni che hanno afflitto l'industria nel corso dei decenni. Ma c'è un simbolismo che prima non c'era.

Abbandonare un'attività principale come la chimica è un buon modo per dimostrare che il futuro sembra diverso. Portare un'ascia per miliardi di dollari di valori patrimoniali di petrolio e gas dimostra che "sei un'azienda che crede che questa transizione avverrà e che il mondo sarà su un percorso di 2 gradi", ha detto Parker.

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Soprattutto, si prevede che la società seguirà Royal Dutch Shell Plc nella prossima settimana tagliando il dividendo, liberando potenzialmente liquidità da investire in energia pulita.

Decisioni difficili come questa sono state rese più facili dalla crisi del coronavirus, secondo Christyan Malek, capo del settore petrolio e gas EMEA di JPMorgan Chase & Co.

"Quello che stai vedendo fare BP è mettere ordine in casa sua" prima di annunciare un piano di trasformazione dettagliato a settembre, ha detto Malek. “La BP ha messo in atto gli elementi costitutivi: le menomazioni, le cessioni. E crediamo che il taglio dei dividendi sia il prossimo mattone ".

Ridurre il pagamento annuale degli azionisti di $ 8 miliardi di BP risponderebbe alla più grande domanda senza risposta sul piano di transizione di Looney: da dove verranno i soldi?

Anche prima che i blocchi del coronavirus facessero crollare i prezzi dell'energia, la BP era gravata da più debiti di tutti i suoi pari. Il suo ingranaggio - il rapporto tra debito e capitale proprio - è destinato a salire fino al 48%, secondo RBC Capital Markets. Sarebbe di gran lunga il più alto del settore e potrebbe portare a domande sul suo rating di credito.

Mentre le misure che Looney ha preso finora possono aiutarlo a raggiungere gli obiettivi a lungo termine di BP, a breve termine gli azionisti non sembrano impressionati. Le azioni della società sono diminuite del 41% quest'anno, un calo maggiore rispetto al calo del 36% dell'indice Stoxx Europe 600 Oil & Gas.

Spesa a basse emissioni di carbonio

Senza un piano dettagliato di come la BP diventerà un gigante dell'energia pulita, il costo della trasformazione rimane in gran parte teorico. Ciò che è chiaro è che per lo meno il maggiore del petrolio dovrà aumentare significativamente la spesa per i combustibili a basse emissioni di carbonio dagli attuali $ 500 milioni all'anno a miliardi.

L'altra strada sarebbe costituita dalle acquisizioni, a seguito dell'acquisto da 130 milioni di sterline (170 milioni di dollari) della società britannica di ricarica per auto Chargemaster nel 2018. Tali attività hanno tipicamente un flusso di cassa positivo e possono essere facilmente integrate nei portafogli delle major petrolifere, ha affermato Bruce. Duguid, Head of Stewardship, EOS presso Federated Hermes.

Mentre Looney, 49 anni, rimodella BP, i dubbi persistono sulla strategia. Tra il pubblico della grande inaugurazione di febbraio c'era l'ex CEO John Browne, che ha cercato di indirizzare l'azienda verso le energie rinnovabili all'inizio degli anni 2000 con la sfortunata campagna “Beyond Petroleum”.

"Ci siamo trasferiti troppo presto", ha detto Looney in un recente post su Instagram. "Abbiamo perso denaro su gran parte di quello che avevamo costruito".

Bob Dudley, l'immediato predecessore di Looney, ha ripetutamente messo in guardia dal passare troppo velocemente a combustibili a basse emissioni di carbonio, dicendo che il potenziale fallimento delle nuove tecnologie potrebbe portare alla rovina finanziaria.

La chiave del successo sarà mantenere gli investitori a bordo. C'è un forte sostegno per il cambio di direzione generale della BP, con gli azionisti che votano in modo schiacciante a favore delle risoluzioni sul clima nel 2019, secondo Duguid di Hermes. Ma potrebbe essere un viaggio doloroso, e c'è il rischio che gli azionisti cambino idea se Looney taglia il dividendo.

"È possibile utilizzare il contesto macroeconomico come un modo per giustificare i mezzi, ma è comunque necessario che il risultato finale funzioni", ha affermato Malek di JPMorgan.

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© 2020 Bloomberg LP

Fonte: https://finance.yahoo.com/news/oil-crisis-presents-bp-ceo-230100443.html