Alameda di Sam Bankman-Fried ha utilizzato silenziosamente i fondi dei clienti FTX senza sollevare campanelli d'allarme, affermano fonti

La società di trading quantitativa fondata da Sam Bankman-Fried è stata in grado di utilizzare silenziosamente i fondi dei clienti dal suo exchange FTX in un modo che è sfuggito al radar di investitori, dipendenti e revisori dei conti nel processo, secondo una fonte.

Il modo in cui lo hanno fatto è stato utilizzare miliardi di utenti FTX a loro insaputa, afferma la fonte.

Alameda Research, il fondo avviato da Bankman-Fried, ha preso in prestito miliardi di fondi dei clienti dall'exchange del suo fondatore, FTX, secondo una fonte che ha familiarità con le operazioni dell'azienda, che ha chiesto di non essere nominata perché i dettagli erano riservati.

Lo scambio di criptovalute ha drasticamente sottovalutato l'importo che FTX doveva tenere a portata di mano se qualcuno volesse incassare, secondo la fonte. Le piattaforme di trading sono obbligate dai loro regolatori a detenere denaro sufficiente per corrispondere a ciò che i clienti depositano. Hanno bisogno dello stesso cuscino, se non di più, nel caso in cui un utente prenda in prestito denaro per fare uno scambio. Secondo la fonte, FTX non ne aveva abbastanza a portata di mano.

Il suo più grande cliente, secondo una fonte, era l'hedge fund Alameda. Il fondo è stato in parte in grado di coprire questa attività perché le attività che stava negoziando non hanno mai toccato il proprio bilancio. Invece di detenere denaro, prendeva in prestito miliardi dagli utenti di FTX, quindi lo scambiava, ha affermato la fonte.

Nulla di tutto ciò è stato divulgato ai clienti, per quanto a conoscenza della CNBC. In generale, secondo la legge statunitense sui titoli è illegale mescolare i fondi dei clienti con le controparti e scambiarli senza esplicito consenso. Inoltre viola i termini di servizio di FTX. Sam Bankman-Fried ha rifiutato di commentare le accuse di appropriazione indebita dei fondi dei clienti, ma ha affermato che la sua recente dichiarazione di fallimento è stata il risultato di problemi con una posizione di trading con leva.

"Una posizione di margine ha avuto un enorme successo", ha detto Bankman-Fried alla CNBC.

Nell'effettuare alcune di queste operazioni con leva, il fondo quant utilizzava una criptovaluta creata dall'exchange chiamato FTT come garanzia. In un contratto di prestito, la garanzia è in genere l'impegno del mutuatario a garantire il rimborso. Spesso sono dollari o qualcos'altro di valore, come gli immobili. In questo caso, una fonte ha affermato che Alameda stava prendendo in prestito da FTX e utilizzava la criptovaluta interna dell'exchange, il token FTT, per sostenere quei prestiti. Il prezzo del token FTT è crollato del 75% in un giorno, rendendo il collaterale insufficiente a coprire il trade.

Nell'ultima settimana, FTX ha si è schiantato da una centrale elettrica di criptovaluta da 32 miliardi di dollari, in bancarotta. Le linee sfocate tra FTX e Alameda Research hanno provocato una massiccia crisi di liquidità per entrambe le società. Bankman-Fried si è dimesso dalla carica di CEO di FTX e ha affermato che Alameda Research sta chiudendo. La società da allora ha detto che lo è rimozione di trading e prelievie spostare le risorse digitali offline dopo a sospetto $ 477 milioni di hackeraggio.

Alla domanda sulle linee sfocate tra le sue società ad agosto, Bankman-Fried ha negato qualsiasi conflitto di interessi e ha affermato che FTX era un "pezzo neutrale dell'infrastruttura di mercato".

"Ho lavorato molto negli ultimi anni per cercare di eliminare i conflitti di interesse lì", ha detto alla CNBC il 30enne Bankman-Fried in un'intervista. “Non guido più Alameda. Non lavoro per questo, nessuno di FTX lo fa. Abbiamo personale separato — non vogliamo avere un trattamento preferenziale. Vogliamo il meglio che possiamo, per trattare tutti in modo equo”.

Parte del problema, secondo la stessa fonte, era la complicata rete di FTX di leva finanziaria e trading a margine. Suo "margine spotLa funzione di trading consente agli utenti di prendere in prestito da altri clienti sulla piattaforma. Ad esempio, se un cliente ha depositato un bitcoin, potrebbe prestarlo a un altro utente e guadagnare su di esso.

Ma ogni volta che un asset è stato preso in prestito, FTX ha sottratto gli asset presi in prestito da ciò che doveva tenere nei suoi portafogli per abbinare i depositi dei clienti, afferma una fonte. In una situazione tipica, i portafogli di uno scambio devono corrispondere a ciò che i clienti depositano. Ma a causa di questa pratica, i beni non erano garantiti uno a uno e la società stava sottovalutando l'importo che doveva ai clienti.

Anche la società commerciale Alameda è stata in grado di sfruttare questa caratteristica del margine spot. Una fonte afferma che Alameda è stata in grado di prendere in prestito i fondi dei clienti, essenzialmente gratuitamente.

La fonte ha spiegato che Alameda potrebbe pubblicare i token FTT che deteneva come garanzia e prendere in prestito i fondi dei clienti. Anche se FTX creasse più token FTT, non ridurrebbe il valore della moneta perché queste monete non sono mai arrivate sul mercato aperto. Di conseguenza, questi token hanno mantenuto il loro valore di mercato, consentendo ad Alameda di prendere in prestito contro di loro, ricevendo essenzialmente denaro gratuito con cui scambiare.

FTX è stata in grado di sostenere questo modello fintanto che ha mantenuto il prezzo di FTT e non c'è stata un'ondata di prelievi di clienti sullo scambio. Nella settimana che ha preceduto la dichiarazione di fallimento, FTX non aveva risorse sufficienti per corrispondere ai prelievi dei clienti, ha affermato la fonte.

È probabile che i revisori esterni abbiano perso questa discrepanza perché i beni dei clienti sono una voce fuori bilancio e, pertanto, non sarebbero riportati nei rendiconti finanziari di FTX, ha affermato la fonte.

Tutto è crollato la scorsa settimana.

CoinDesk segnalati che la maggior parte del bilancio di Alameda consisteva in token FTT, scuotendo la fiducia di consumatori e investitori. Changpeng Zhao (CZ), il CEO di uno dei suoi più grandi rivali, Binance, ha minacciato pubblicamente di vendere i suoi token FTT sul mercato aperto, facendo crollare il prezzo di FTT.

Questa catena di eventi ha scatenato una corsa all'exchange, con i clienti che hanno ritirato circa $ 5 miliardi prima che FTX mettesse in pausa i prelievi. Quando i clienti sono andati a ritirare i loro soldi, FTX non aveva i fondi, dicono le fonti.

Gli ex dipendenti hanno anche detto alla CNBC che le informazioni finanziarie a cui avevano accesso sull'azienda erano imprecise a causa di questi metodi contabili. La CNBC ha esaminato uno screenshot dei dati finanziari di FTX che una fonte ha affermato essere stato preso la scorsa settimana. Sebbene la società fosse insolvente in quel momento, un ex dipendente afferma che i dati suggerivano erroneamente che anche se tutti i clienti avessero ritirato i propri fondi, FTX avrebbe comunque più di un miliardo di dollari rimanenti.  

Tre fonti che hanno familiarità con l'azienda ha detto alla CNBC di essere stati presi alla sprovvista dalle azioni della società e che, per quanto ne sapeva, solo una piccola coorte sapeva che i depositi dei clienti venivano utilizzati in modo improprio. I dipendenti hanno affermato che in alcuni casi i loro risparmi di una vita sono legati a FTX.

"Siamo solo scioccati e devastati", ha detto un attuale dipendente di FTX. “Mi sento come se fossi in un film che si svolge in tempo reale. Nessuno l'ha visto arrivare".

Come risultato del contraccolpo pubblico che FTX ha dovuto affrontare per questi fondi mancanti, i dipendenti che affermano di essere devastati tanto quanto i clienti si trovano ora ad affrontare difficoltà finanziarie, molestie legate al loro coinvolgimento con l'azienda e offuscate prospettive di lavoro future. 

"Non potevamo credere a come siamo stati traditi", ha detto un ex dipendente.