Definiti come indirizzi che hanno tenuto Bitcoin per oltre 155 giorni, i titolari a lungo termine sono spesso considerati i spina dorsale del mercato. Creano supporto poiché tendono ad accumulare BTC quando i prezzi sono in calo e alimentano i rialzi mentre distribuiscono le monete accumulate quando il mercato è in ripresa.
Pertanto, determinare il minimo di Bitcoin richiede di osservare il comportamento dei detentori a lungo termine, poiché un vero minimo viene raggiunto solo quando gli LTH capitolano.
Spent Output Profit Ratio (LTH SOPR) è una metrica che fornisce una visione chiara del comportamento dei detentori di Bitcoin. Quando applicato agli LTH, mostra il grado di profitto realizzato per tutte le monete LTH spostate in un determinato periodo di tempo.
Un valore SOPR maggiore di 1 implica che le monete sono state vendute con profitto, mentre un valore SOPR inferiore a 1 indica che le monete sono state vendute in perdita. Un SOPR con tendenza al rialzo indica che si sta realizzando un profitto, mentre un SOPR con tendenza al ribasso indica perdite.
I dati analizzati da CryptoSlate hanno mostrato che l'LTH SOPR ha registrato una tendenza al rialzo dall'inizio dell'anno dopo aver toccato il minimo di tre anni nel dicembre 2022.
A differenza di SOPR, che tiene conto solo degli output spesi con una durata superiore a 155 giorni, LTH MVRV tiene conto solo degli output non spesi (UTXO).
Il rapporto MVRV mostra il rapporto tra la capitalizzazione di mercato di Bitcoin e la sua capitalizzazione realizzata per determinare se è scambiato al di sopra o al di sotto del fair value. Come SOPR, fornisce una solida valutazione della redditività del mercato in quanto è possibile utilizzare deviazioni estreme tra il valore di mercato e il valore realizzato per identificare i massimi e i minimi del mercato.
Un aumento del rapporto MVRV indica un grado maggiore di profitto non realizzato e il potenziale di distribuzione mentre gli investitori corrono per bloccare i profitti. Un MVRV decrescente o basso mostra un grado inferiore di profitti non realizzati che potrebbe segnalare una sottovalutazione e una scarsa domanda.
Quando il rapporto MVRV scende al di sotto di 1, gran parte dell'offerta è detenuta a prezzi di pareggio o in perdita. Questo di solito è un segno di capitolazione del mercato e indica che la fase di accumulazione ribassista potrebbe volgere al termine.
L'analisi di CryptoSlate ha rilevato che il rapporto LTH MVRV ha appena superato 1, indicando una potenziale fine del mercato ribassista.
La compilazione sia del SOPR che del rapporto MVRV mostra una fine alquanto esitante del mercato ribassista.
I punti salienti in verde sul grafico sottostante mostrano i periodi in cui entrambi i rapporti LTH SOPR e LTH MVRV hanno avuto un trend pari o inferiore a 1. Quando i due rapporti scendono sotto 1, mostra la capitolazione del mercato poiché entrambe le monete spese vengono vendute in perdita e una grande porzione dell'offerta circolante è detenuta a una perdita non realizzata.
L'analisi di CryptoSlate conferma che il mercato è decisamente fuori dalla capitolazione. Tuttavia, poiché l'LTH SOPR ha ancora un trend appena sotto 1, il mercato non ha ancora la fiducia necessaria per entrare in un vero e proprio rally.
Fonte: https://cryptoslate.com/research-a-look-at-how-long-term-holders-determine-end-of-bear-markets/