Microsoft dà il via ai guadagni tecnologici destinati a crollare maggiormente dal 2016

(Bloomberg) - I titoli tecnologici statunitensi stanno per raggiungere il loro prossimo ostacolo quando la prossima settimana inizierà la stagione degli utili per il segmento più influente dell'indice S&P 500: la scomparsa dei profitti.

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L'indice azionario pesantemente tecnologico Nasdaq 100 entra in questo tratto cruciale in un contesto oscuro che ha messo in cortocircuito un buon inizio d'anno. Sottolineando i rischi futuri, Microsoft Corp., che ha dato il via ai rapporti del gruppo martedì, si è unita ad Amazon.com Inc. iniziando a tagliare migliaia di posti di lavoro questa settimana a causa del rallentamento delle vendite. La società madre di Google, Alphabet Inc., ha seguito piani propri per ridurre la propria forza lavoro.

Wall Street ha tagliato per mesi le stime degli utili per il settore tecnologico, che dovrebbe essere il più grande freno ai profitti dell'S&P 500 nel quarto trimestre, secondo i dati raccolti da Bloomberg Intelligence. Il pericolo per gli investitori, tuttavia, è che gli analisti si dimostrino ancora troppo ottimisti, con la domanda dei prodotti del settore che si sgretola mentre l'economia si raffredda.

"La tecnologia sta guidando gran parte della recessione complessiva degli utili che stiamo vedendo nell'S&P", ha affermato Michael Casper, stratega azionario di Bloomberg Intelligence. "Anche se c'è molto da fare, a seconda che questa recessione emerga e quanto sia grave, c'è sicuramente ancora qualche rischio di revisione negativa per il settore".

Anche aziende come Texas Instruments Inc., Lam Research Corp. e Intel Corp. riferiranno la prossima settimana. Apple Inc., Alphabet e altri colossi annunciano la settimana dopo. Il gruppo ha un'enorme influenza sul percorso del mercato complessivo, con l'info-tech che rappresenta oltre il 25% della capitalizzazione di mercato dell'S&P 500.

Si prevede che gli utili del quarto trimestre per le aziende tecnologiche nel benchmark scenderanno del 9.2% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, il calo più ripido dal 2016, secondo i dati raccolti da BI Show. La velocità del deterioramento del sentiment è notevole: tre mesi fa, Wall Street si limitava a vedere i profitti appiattirsi.

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La crescita dei ricavi per queste aziende sta svanendo rispetto agli ultimi due anni, quando la pandemia e i conseguenti blocchi hanno sovraccaricato le vendite di qualsiasi cosa, dai servizi digitali ai personal computer e ai componenti che li alimentano. Anche i costi più elevati comprimono i profitti.

Preoccupazioni di valutazione

La preoccupazione, tuttavia, è che le valutazioni sono ancora tutt'altro che convenienti nonostante il crollo del 33% dello scorso anno nel Nasdaq 100. L'indicatore ha un prezzo di circa 21 volte gli utili previsti nei prossimi 12 mesi, rispetto a una media di 20.5 per l'ultimo decennio. e ulteriori tagli alle stime lo renderebbero solo più costoso. Il multiplo ha toccato il minimo a 17.7 nel 2020 e a 11.3 nel 2011, sulla scia della recessione terminata nel 2009.

Tuttavia, per Sameer Bhasin, preside di Value Point Capital, la maggior parte delle cattive notizie è stata scontata. Prevede che le stime sugli utili del primo trimestre potrebbero dover scendere ulteriormente, ma afferma che alcuni dei timori sono esagerati.

"La tecnologia non soffre di un problema di domanda del settore, soffre più di una digestione degli eccessi che sono stati incorporati durante la pandemia", ha affermato. "Ci sono soldi in disparte che aspettano di essere reimmessi nel settore".

Gli analisti prevedono che i profitti tecnologici torneranno a crescere nella seconda metà dell'anno, secondo i dati raccolti da BI. Ciò renderà le prospettive dei dirigenti per l'intero anno ancora più critiche per le azioni.

Man mano che gli utili aumenteranno nelle prossime settimane, gli investitori avranno molti rischi da monitorare.

Tra questi vi è la possibilità che l'inflazione si dimostri più radicata di quanto molti si aspettino, nonché l'effetto di tassi più elevati sui profitti, afferma Nick Getaz, gestore di portafoglio del Franklin Rising Dividends Fund.

"La politica monetaria ha un ritardo e probabilmente siamo ancora nella finestra di questo", ha detto. "Non abbiamo visto l'impatto sugli utili che ti aspetteresti di vedere dagli aumenti dei tassi."

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–Con l'assistenza di Ryan Vlastelica.

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