Un nuovo ETF sui futures bitcoin segnala un possibile passo avanti nella regolamentazione statunitense

Un nuovo bitcoin futures exchange traded fund (ETF) di Hashdex potrebbe essere un punto di svolta per i tradizionali aspiranti ETF bitcoin. 

L'ETF Hashdex Bitcoin Futures dovrebbe essere quotato domani sul NYSE Arca sotto il ticker $DEFI dopo aver ottenuto il via libera dalla Securities and Exchange Commission (SEC). Sebbene il prodotto in sé non sia nuovo - multiplo Bitcoin futures ETF hanno a raggiunto il mercato – lo è il suo involucro. A differenza di altri ETF bitcoin futures, ha ricevuto l'approvazione ai sensi del Securities Act del 1933, che potrebbe essere utilizzato per ottenere l'approvazione SEC per ETF bitcoin fisici.

Diversi prodotti basati su futures sono stati quotati ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, che Gavin Filmore, COO di Toroso Investments, che ha partecipato alla creazione del fondo, ha affermato che non possono diventare prodotti fisici, sebbene una legge del '33 potrebbe farlo. L'approvazione di un prodotto crittografico ai sensi del '33 Act, anche se si tratta di un altro fondo a termine, potrebbe essere vista come un importante cambiamento nel sentimento normativo.

"Vorrei dire a un operatore di mercato esperto che comprende questi due involucri e le sfumature al loro interno e cosa potrebbero significare dal punto di vista dell'approvazione normativa, questa è una visione corretta, che questo potrebbe essere un piccolo passo in quella direzione", ha detto Filmore in un'intervista a The Block. “Ma si tratta davvero dell'involucro. Non si tratta di questo prodotto. Riguarda il wrapper utilizzato per l'esposizione alle criptovalute."

La SEC sembrava essere riluttante ad approvare prodotti crittografici ai sensi della legge '33 fino ad ora. Nell'agosto 2021, SEC Il presidente Gary Gensler ha detto sarebbe interessato ad approvare i prodotti bitcoin futures ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, un percorso che ha effettivamente chiuso l'approvazione ai prodotti spot. 

La legge '40 regola le società di investimento, i fondi comuni di investimento e le loro offerte di prodotti, mentre la legge '33 stabilisce un processo di registrazione e divulgazione per le offerte di titoli. I prodotti ai sensi del '40 Act hanno una struttura specifica che preclude i prodotti fisici, mentre il '33 Act consente una gamma più ampia di offerte che detengono una varietà di attività.

Hashdex ha scelto di seguire la strada del '33 non per novità, ma perché sembrava essere il miglior involucro per il prodotto, principalmente per l'efficienza fiscale. L'ETF è stato sviluppato con Teucrium Trading, uno specialista in fondi del '33 atto focalizzato su fondi di materie prime e Victory Capital Management.

Nel suo processo di regolamentazione, Bruno Sousa, capo di Hashdex per i nuovi mercati, ha affermato che il controllo dei prodotti crittografici sembra riguardare più il funzionamento del prodotto stesso piuttosto che il controllo della crittografia nel suo insieme, il che ha affermato essere positivo.

"Penso che ci sia una normalizzazione della classe di asset che tutti noi che siamo stati coinvolti nella crittografia per alcuni anni sapevamo che sarebbe successo ad un certo punto", ha detto Sousa.

Quella lunga strada l'ha portata a quotarsi in un mercato al ribasso. $BITO di ProShares è crollato del 70% da quando è stato quotato in borsa a ottobre, facendo eco a ricadute sul mercato più ampie.

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Ma come ha notato Sousa, gli operatori del settore spesso affermano che il momento migliore per costruire è in un mercato ribassista. 

Questa storia è stata aggiornata per riflettere la partecipazione di Teucrium Trading e Victory Capital Management e corretta per riflettere il ruolo di Toroso come partecipante al fondo.

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