Arthur Hayes crede che Bitcoin abbia toccato il fondo: ecco perché

Il co-fondatore di BitMEX e famoso saggista di criptovalute, Arthur Hayes, pensa che il peggio del mercato ribassista di Bitcoin di quest'anno sia passato. 

L'ex CEO ritiene che le tre principali coorti di venditori forzati di Bitcoin - società commerciali, minatori e speculatori - abbiano già capitolato, segnando il fondo del ciclo di mercato di Bitcoin. 

Come Bitcoin viene scaricato

Come ha spiegato Hayes in un post sul blog intitolato PEDMAS venerdì, i prestatori centralizzati (CEL) iniziano a fallire quando prestano a parti che non possono rimborsarli e quando devono affrontare disallineamenti di durata. Quest'ultimo è quando i depositanti si aspettano che i loro beni vengano restituiti in un breve lasso di tempo, ma le istituzioni li hanno prestati per un lungo periodo di tempo. 

Per soddisfare le richieste di capitale, i CEL inizieranno a liquidare le garanzie sui prestiti a breve termine che hanno fornito ad altri attori del settore. Quella garanzia è solitamente denominata in Bitcoin o Ether, il che significa che entrambi gli asset iniziano a subire una forte pressione di vendita. Cominciano anche a chiamare i minatori che hanno prestato per sostenere Bitcoin o le loro piattaforme minerarie. 

La pressione di vendita combinata fa sì che il prezzo di Bitcoin scenda rapidamente in vista di un'ondata di fallimenti. Ad esempio, poiché sia ​​Three Arrows Capital che Alameda Research hanno incontrato problemi durante questo ciclo, grandi quantità di Bitcoin ed Ether sono state vendute attraverso scambi centralizzati e decentralizzati. 

"Tutto ciò che resta ora sono shitcoin illiquidi, partecipazioni private in società crittografiche e token di prevendita bloccati", ha scritto Hayes, con riferimento all'uso di Alameda di Siero come collaterale. "Sono confortato dal fatto che queste entità abbiano poco o nessun Bitcoin aggiuntivo da vendere."

I minatori vanno sotto

Hayes ritiene che anche i minatori di Bitcoin abbiano esaurito le monete da vendere. Di fronte a una combinazione di aumento dei prezzi dell'energia, maggiori difficoltà di rete e un prezzo di Bitcoin in calo, tali aziende sono state costrette a liquidare le loro partecipazioni in Bitcoin e le attrezzature minerarie man mano che ottengono i margini. 

Il primo grande fallimento minerario da cui è venuto questo ciclo Calcola nord nel mese di settembre. Questa è stata seguita dalla notizia che Core Scientific, Argo Blockchain e Energia dell'iride tutti vacillano sull'insolvenza a causa dell'incapacità di effettuare pagamenti di interessi programmati. 

Come con i prestatori centralizzati, i minatori hanno venduto i loro Bitcoin ben prima di dichiarare bancarotta. Core Scientific ha annunciato di aver venduto oltre 7000 Bitcoin dopo il crollo dei prezzi di giugno, lasciandone meno di 2000 sui libri contabili. Ha continuato a vendere le monete rimanenti nei mesi successivi. 

Man mano che i minatori falliscono e liquidano le loro piattaforme minerarie, il tasso di hash della rete inizia a diminuire per qualche tempo. Ciò è avvenuto dopo il crollo del mercato di giugno e la ricaduta di FTX/Alameda, a riprova della teoria di Hayes secondo cui i minatori ridimensioneranno le operazioni senza capitale per continuare. 

Il piccoletto

Infine, Hayes ritiene che gli speculatori abbiano esaurito le monete da vendere. Secondo i dati di Glassnode, l'open interest (contratti long/short) su Bitcoin in tutti i principali exchange centralizzati è notevolmente diminuito dall'inizio dell'anno.

"Ciò che rimane sono i trader che usano i derivati ​​come copertura e quelli che usano una leva molto bassa", ha detto Hayes. "Questo ci dà una base per andare più in alto."

Hayes ha aggiunto che si aspetta che la Federal Reserve riprenda stampa di denaro man mano che il mercato dei buoni del tesoro statunitensi diventa disfunzionale nel 2023. "Bitcoin e tutti gli altri asset di rischio aumenteranno", ha affermato.