Bitcoin è ben posizionato per la scadenza delle opzioni da $ 2.5 miliardi di venerdì

Una scommessa di fine anno per $ 80,000 Bitcoin (BTC) potrebbe sembrare del tutto fuori discussione ora, ma non tanto a marzo poiché BTC è salito a $ 48,000. Sfortunatamente, i guadagni di due settimane del 25% che sono culminati con il picco di $ 48,220 il 28 marzo sono stati seguiti da un brutale mercato ribassista.

È importante sottolineare che il mercato azionario statunitense probabilmente ha guidato questi eventi, poiché l'indice S&P 500 ha raggiunto il picco di 4,631 il 29 marzo, ma è sceso del 21% a 3,640 a metà giugno.

Inoltre, tale data coincide con quella centralizzata problemi del prestatore di criptovaluta Celsius, che hanno interrotto i prelievi il 12 giugno e il capitale di rischio 3 Arrows Capital (3AC) insolvenza a giugno 15.

Mentre la paura di una recessione economica ha indubbiamente innescato il mercato ribassista delle criptovalute, la cattiva gestione sconsiderata di entità centralizzate da miliardi di dollari è ciò che ha scatenato le liquidazioni, spingendo i prezzi ancora più in basso.

Per citare alcuni di questi eventi, TerraUSD/Luna è crollato a metà maggio, crypto finanziatore Voyager Digital all'inizio di luglio, e il secondo più grande scambio e indicatore di mercato, Fallimento di FTX/Alameda Research a metà novembre.

Inoltre, la sequenza quasi tragica degli eventi ha colpito vittime insospettate, comprese società minerarie quotate in borsa come Core Scientific, costretto a presentare istanza di fallimento secondo il capitolo 11 il 21 dicembre. Nonostante i migliori sforzi dei rialzisti, Bitcoin non è stato in grado di registrare una chiusura giornaliera superiore a $ 18,000 dal 9 novembre.

Questo movimento spiega perché la scadenza delle opzioni di fine anno di $ 2.47 miliardi di Bitcoin andrà probabilmente a vantaggio degli orsi nonostante sia ampiamente superata dalle scommesse rialziste.

La maggior parte delle scommesse rialziste mirava a $ 20,000 o più

Bitcoin è sceso sotto i $ 20,000 all'inizio di novembre, quando è iniziato il crollo dell'FTX, cogliendo di sorpresa i trader di opzioni di fine anno.

Ad esempio, solo il 18% delle opzioni call (buy) per la scadenza mensile è stato collocato al di sotto di $ 20,000. Pertanto, gli orsi sono meglio posizionati anche se hanno piazzato meno scommesse.

Una visione più ampia che utilizza il rapporto call-to-put di 1.61 favorisce ampiamente le scommesse rialziste perché l'open interest call (buy) si attesta a $ 1.52 miliardi contro i $ 950 milioni di opzioni put (sell). Tuttavia, poiché Bitcoin è sceso del 19% da novembre, la maggior parte delle scommesse rialziste probabilmente diventerà inutile.

Ad esempio, se il prezzo di Bitcoin rimane al di sotto di $ 17,000 alle 8:00 UTC del 30 dicembre, saranno disponibili solo $ 33 milioni di queste opzioni call (buy). Questa differenza si verifica perché non è utile il diritto di acquistare Bitcoin a $ 17,000 o $ 18,000 se viene scambiato al di sotto di tale livello alla scadenza.

Gli orsi potrebbero assicurarsi un profitto di $ 340 milioni

Di seguito sono riportati i quattro scenari più probabili basati sull'attuale movimento dei prezzi. Il numero di contratti di opzione disponibili il 30 dicembre per strumenti call (rialzista) e put (ribassisti) varia a seconda del prezzo di scadenza. Lo squilibrio favorevole a ciascuna parte costituisce il profitto teorico:

• Tra $ 15,000 e $ 16,000: 700 chiamate contro 22,500 put. Il risultato netto favorisce i ribassisti di $ 340 milioni.
• Tra $ 16,000 e $ 17,000: 2,000 chiamate contro 16,500 put. Il risultato netto favorisce i ribassisti di $ 240 milioni.
• Tra $ 17,000 e $ 18,000: 7,500 chiamate contro 13,600 put. Gli orsi mantengono il controllo, guadagnando $ 110 milioni.
• Tra $ 18,000 e $ 19,000: 12,100 call contro 11,300 put. Il risultato netto è equilibrato tra rialzisti e ribassisti.

Questa stima grezza considera le opzioni call utilizzate nelle scommesse rialziste e le opzioni put esclusivamente in operazioni da neutre a ribassiste. Tuttavia, questa semplificazione eccessiva ignora le strategie di investimento più complesse.

I rialzisti di Bitcoin devono spingere il prezzo sopra i 18,000 dollari il 30 dicembre per ribaltare la situazione ed evitare una potenziale perdita di 340 milioni di dollari. Tuttavia, quel movimento sembra complicato considerando il corso pressione per la regolamentazione degli Stati Uniti e la paura dell'insolvenza, comprese le più grandi borse, nonostante il recente prova dello sforzo di riserva.

Considerando quanto sopra, lo scenario più probabile per la scadenza del 30 dicembre è l'intervallo da $ 15,000 a $ 17,000 che fornisce una vittoria decente per gli orsi.

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