I detentori di Bitcoin [BTC] che prevedono una soglia di mercato ribassista dovrebbero leggerlo

Bitcoin [BTC] i prezzi sono stati insolitamente volatili nelle ultime settimane. Ciò può essere considerato in contrasto con i mercati finanziari più ampi (azionari, creditizi e valutari) che sono stati significativamente volatili nello stesso periodo, secondo l'ultimo Glassnode rapporto. 

Sebbene ci fossero speculazioni sul fatto che gli investitori di BTC cercassero di stabilire un mercato ribassista, Glassnode, ha preso in considerazione alcune metriche sulla catena per portare a casa questo punto ulteriormente. 

Imparare dai libri di storia

In primo luogo, Glassnode ha considerato la percentuale di offerta in profitto di BTC. Secondo esso, il monitoraggio del calo dell'offerta di profitto è stato uno strumento utile per identificare "punti di elevato stress finanziario, che hanno esaurito i venditori nei cicli precedenti".

Nei precedenti mercati ribassisti, l'offerta percentuale di profitto di BTC durante le fasi di formazione del fondo variava dal 40% al 42%. Tuttavia, nell'attuale mercato ribassista, Glassnode ha scoperto che il 50% dell'offerta circolante di BTC è rimasta come profitto non realizzato. Questo, secondo la piattaforma di analisi blockchain, ha indicato che, 

“La redditività dell'offerta rimane elevata rispetto agli analoghi storici. Ciò insinua che una completa disintossicazione dalla redditività potrebbe non essersi ancora verificata".

Fonte: Glassnode

Inoltre, Glassnode ha considerato la metrica dei profitti relativamente non realizzati di BTC. Facendo un viaggio nella memoria, la società di analisi ha scoperto che ogni volta che il profitto non realizzato aggregato si comprimeva a circa il 30% della capitalizzazione di mercato di BTC, i venditori che inizialmente devastavano il mercato finivano per esaurirsi. Nel mercato attuale, il calo dei prezzi dal massimo storico di novembre 2021 ha fatto scendere la metrica a 0.37. 

Glassnode ha anche esaminato ulteriormente la metrica Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) di BTC. Questo è stato utilizzato per valutare la differenza tra profitti e perdite non realizzati della rete in proporzione alla capitalizzazione di mercato.

Ha scoperto che il NUPL di BTC era compreso tra lo 0% e il -15% dall'inizio di giugno su due eventi separati, per un totale di 88 giorni finora. Inoltre, nei mercati precedenti,

"NUPL è sceso a livelli inferiori al -25% nei cicli precedenti ed è rimasto negativo per un periodo compreso tra 134 giorni (2018-19) e 301 giorni (2014-15)."

Glassnode ha quindi valutato la metrica Adjusted-Net Unrealized Profit/Loss (aNUPL) di BTC per correggere l'eventuale contributo dell'offerta inattiva di BTC. E la piattaforma di intelligence ha scoperto che,

"aNUPL è stato scambiato sotto lo zero negli ultimi 119 giorni, il che è paragonabile alla durata della precedente fase di formazione del fondo dei mercati ribassisti".

Fonte: Glassnode

Come è stato distribuito il dolore?

Osservando la categoria di investitori BTC che ha subito il maggior "stress finanziario", Glassnode ha esaminato l'offerta di titolari a breve termine di BTC nelle metriche Profitti/Perdite e Offerta a lungo termine in perdita. 

Attualmente, il 18% dell'offerta totale di BTC era detenuta da detentori a breve termine. Il 15% è stato detenuto con una perdita non realizzata, mentre il 3% della fornitura di BTC detenuta da detentori a breve termine è stata trattenuta in profitto.

Secondo Glassnode, questo 3% "si sta probabilmente avvicinando a un certo grado di esaurimento del venditore" a seguito del prolungato calo del prezzo di BTC.

Fonte: Glassnode

Per quanto riguarda i detentori a lungo termine di BTC, il 31% dell'offerta totale della moneta era detenuto da questa categoria di investitori in perdita. Storicamente, quando l'offerta in perdita a lungo termine di BTC ha superato il 20% dell'offerta totale, la probabilità di capitolazione tra gli investitori a lungo termine è aumentata.

Tuttavia, con la metrica al 31%, era possibile che il mercato avesse superato questa fase. Secondo Glassnode questo scenario,

“Suggerisce una condizione simile alle precedenti formazioni di fondo. Il mercato è in questa fase da 1.5 mesi, con una durata del ciclo precedente che variava da 6 a 10 mesi”.

Fonte: Glassnode