Questo è un editoriale di opinione di Dom Bei, l'ex presidente del sindacato dei vigili del fuoco di Santa Monica.
Nota dell'autore: le questioni pensionistiche sono entrate e uscite dai media per decenni. Il mio background e il mio punto di vista su questi problemi derivano da oltre un decennio di esperienza come membro del consiglio esecutivo del sindacato locale dei vigili del fuoco. Inoltre, ho fatto parte del comitato consultivo per le pensioni del mio comune, dove ho appreso i fondamenti dei fondi pensione. Si tratta di una questione complessa, ma degna del nostro tempo e della nostra attenzione per la sua importanza nel sistema finanziario globale e nella vita della nostra forza lavoro.
E se ti dicessi che il più grande fondo pensione degli Stati Uniti potrebbe essere salvato da Bitcoin? Inoltre, cosa succederebbe se potesse accadere in un modo che mantenga il 100% dei suoi investimenti di portafoglio primari nei mercati tradizionali? Lo so. Per coloro che non "Bitcoin", molti di voi si fermeranno qui. Ma vi esorto a leggere un po' oltre. E per coloro che fanno Bitcoin, c'è probabilmente una pensione vicino a te che affronta un dilemma simile.
Incorporando bitcoin nel California Employers Pension Prefunding Trust Fund (CEPPT), la California potrebbe continuare a mantenere il suo impegno nei confronti della sua forza lavoro e dei pensionati, senza dover far lavorare i dipendenti più a lungo pagando di più nel California Public Employees' Retirement System (CalPERS ) finanziare. Inoltre, se la California non vuole farlo, i comuni potrebbero e dovrebbero farlo da soli indipendentemente finanziando quello che io chiamo un "Bitcoin Municipal Employers Pension Prefunding Trust (MEPPT)". In tal modo, le città e le agenzie pubbliche potrebbero sfuggire al destino ridondante dei pagamenti di responsabilità non finanziati.
Perché bitcoin? A differenza di altri asset, "Bitcoin non ha alcun rischio di liquidazione", come spiegato da Mickey Koss in un recente articolo, "I fondi pensione devono adottare Bitcoin o rischiare l'insolvenza". “Bitcoin non richiede leva finanziaria. Invece di fare scommesse rischiose, perpetuando la cultura dell'azzardo morale e delle perdite socializzate, i fondi pensione possono usare il bitcoin come un'opportunità asimmetrica per sostenere i loro rendimenti".
La crisi del CalPERS
Con un valore totale di circa 440 miliardi di dollari, CalPERS è la più grande pensione pubblica a “benefici definiti” della nazione e la quinta più grande pensione pubblica al mondo dal 2022. Tenendo nelle sue mani i destini finanziari di dipendenti pubblici, comuni e agenzie pubbliche in California, la priorità principale di CalPERS è quella di far crescere e mantenere il proprio fondo. In tal modo, può mantenere i suoi impegni, che sono pagamenti ai pensionati.
Lo stato finanziato di qualsiasi pensione assume la forma di una percentuale. È il valore totale stimato delle attività disponibili in percentuale dell'obbligo totale di pagare i pensionati (le sue passività). Come riportato più di recente nel giugno 2022, CalPERS detiene uno stato di finanziamento stimato del 72%. Questo è al di sotto dello stato finanziato "sano" tradizionalmente accettato che è almeno dell'80%. Più semplicemente, questo significa che il fondo ha attualmente la capacità di liquidare le proprie attività per ottenere il 72% dei fondi necessari per effettuare tutti i suoi pagamenti. Pertanto, il 28% delle sue passività complessive non è finanziato.
La California ha una responsabilità pensionistica non finanziata maggiore rispetto a qualsiasi altro stato della nazione. Un rapporto pubblicato all'inizio dello scorso anno dall'American Legislative Exchange Council (ALEC), ha rilevato che le passività pensionistiche non finanziate a livello nazionale sono salite a $ 8.28 trilioni, "o poco meno di $ 25,000 per ogni uomo, donna e bambino negli Stati Uniti", con la California che detiene il più grande carico di debito pensionistico pubblico della nazione.
La responsabilità pensionistica non finanziata di CalPERS arriva alla fine dell'importante riforma pensionistica del 2013. La riforma ha esteso l'età pensionabile dei nuovi dipendenti e ha aumentato i contributi dei dipendenti al fondo. Inoltre, il fondo ha beneficiato di una massiccia iniezione di liquidità negli ultimi anni.
Il “Riepilogo del bilancio del governatore” dal 2022 al 2023 del Governatore Newsom ha rilevato che “dal 2017-18 al 2021-22, lo stato ha versato pensioni supplementari per 12.7 miliardi di dollari a CalPERS e CalSTRS (il sistema pensionistico degli insegnanti dello Stato della California), con l'obiettivo di migliorare lo stato finanziato di entrambi i sistemi e la riduzione degli obblighi pensionistici a lungo termine dello stato”.
Nonostante entrambi questi sforzi nell'ultimo decennio, non è arrivato un miglioramento duraturo nello stato di finanziamento di CalPERS. Alla vigilia del prossimo periodo di rendicontazione, tutti gli occhi sono puntati sul rapporto sullo stato finanziato e sulla responsabilità non finanziata che dovrebbe arrivare a giugno 2023. Incrociamo le dita.
Passività non finanziate e relativi impatti
Una passività non finanziata, molto semplicemente, è l'importo dovuto per mantenere un fondo pensione al passo con i propri obblighi. Le passività non finanziate comportano pagamenti extra, oltre ai regolari pagamenti annuali richiesti alla pensione, effettuati dai comuni e dagli enti pubblici. Se ti stai grattando la testa a questo punto, è normale. Le pensioni sono complesse con tonnellate di variabili, tra cui il numero di dipendenti/pensionati attivi, l'aspettativa di vita prevista dei pensionati, gli aggiustamenti del costo della vita, la performance del portafoglio e altro ancora.
Le passività non finanziate non scompaiono. Costringono CalPERS a richiedere pagamenti aggiuntivi da comuni ed enti pubblici, oltre ai normali pagamenti effettuati da tali città ed enti, nonché ai contributi versati dai dipendenti nel fondo pensione.
Questi pagamenti "extra" hanno un impatto significativo sulle città. Se non pagati, maturano interessi e diventano fardelli incombenti. L'ho imparato dopo aver fatto parte del comitato consultivo per le pensioni nella mia città, una città con una lunga tradizione di avere un'incredibile forza lavoro pubblica. I dipendenti di alta qualità sono così importanti. Mentre questo punto di vista è ampiamente accettato nel settore privato, non è sempre così nel settore pubblico. Ma alcune delle città meglio gestite e più redditizie lo capiscono e danno la priorità a questo. Una forza lavoro pubblica dedicata è un enorme vantaggio per i cittadini di una città e per i visitatori che ricevono i servizi della città. Nel campo dei servizi di emergenza, quel livello di servizio può fare la differenza tra la vita e la morte.
Quando i comuni devono pagare debiti non finanziati oltre ai loro normali pagamenti pensionistici, devono essere estremamente benestanti o sottrarre servizi da qualche altra parte per effettuare i pagamenti.
Ma fortunatamente, abbiamo l'opportunità di sfuggire a questo dilemma.
Come Bitcoin può colmare il divario non finanziato
Inserisci Bitcoin. Bitcoin è un'innovazione con crescente adozione, utilizzo e valore a livello globale. Mentre il prezzo ha oscillato notevolmente sin dal suo inizio, la traiettoria della rete e della comunità di Bitcoin ha superato molte rivoluzioni tecnologiche comparabili nei loro primi anni. Ciò include Internet, i telefoni cellulari e altre importanti scoperte tecnologiche. Inoltre, come risorsa, quando si esegue lo zoom indietro, le sue prestazioni aumentano.
Nonostante la sua traiettoria ascendente, Bitcoin è ancora nuovo e, quindi, turbolento e in costante adattamento. Inoltre, deve ancora essere chiaramente definito dal sistema finanziario preesistente e dalle agenzie di regolamentazione, fornendo barriere all'ingresso.
CalPERS potrebbe aggiungere bitcoin ai suoi bilanci. Ma una linea d'azione più semplice e realistica sarebbe quella di utilizzare uno strumento già creato: il CEPPT.
Il CEPPT è un "fondo fiduciario della Sezione 115 dedicato al prefinanziamento dei contributi del datore di lavoro ai sistemi pensionistici a prestazione definita per le agenzie pubbliche della California idonee". Pensalo come un fondo secondario per coprire le carenze del fondo principale. Il difetto dell'attuale CEPPT non Bitcoin è che il fondo si basa sullo stesso sistema che ha determinato la necessità di un nuovo fondo secondario per cominciare. Alla fine, quel fondo soccomberà alle stesse vulnerabilità strutturali del principale portafoglio pensionistico di CalPERS. E poi cosa? Un fondo pre-finanziamento per pagare il fondo pre-finanziamento?
La pagina web CEPPT di CalPERS afferma che, sin dal suo inizio, "più di 75 datori di lavoro pubblici della California" stanno partecipando. Il mio consiglio: pivot, o se sei un funzionario cittadino eletto, riconsidera questa strategia. Invece, stabilisci un MEPPT Bitcoin.
I rendimenti a lungo termine di bitcoin rappresentano l'unica asset class in grado di colmare i buchi, attualmente incolmabili, del fondo pensione CalPERS. Le città che lo implementano si troveranno a beneficiare di una forza lavoro sana e di stabilità finanziaria. Aggireranno il doloroso dilemma di tagliare i servizi chiave ai contribuenti per pagare infinite passività non finanziate. Possono evitare di declassare la loro forza lavoro al punto da non essere in grado di assumere e trattenere personale di alta qualità.
Bitcoin CEPPT o MEPPT: primo passo semplice e vantaggi aggiuntivi
Con un Bitcoin CEPPT o MEPPT, datori di lavoro pubblici, città, dipendenti e CalPERS possono entrare in sicurezza nel mondo di Bitcoin senza spostare fondi dal suo portafoglio, cosa che sappiamo essere molto difficile.
Un CEPPT Bitcoin gestito dallo stato potrebbe liberare la California dalla sua dicotomia di investimento basata sul valore. Quella dicotomia: essere uno stato che allo stesso tempo finanzia e dà priorità alle energie rinnovabili, mentre condanna ancora sostenere finanziariamente i combustibili fossili e il grande petrolio attraverso il suo investimento di circa 42 miliardi di dollari. Il più grande investitore di fondi pubblici di combustibili fossili negli Stati Uniti è CalPERS. Ha davvero un piede nel futuro mentre sostiene il passato.
Un CEPPT Bitcoin potrebbe anche includere componenti infrastrutturali. Una potenziale struttura potrebbe consentire alla California di attingere ulteriormente alla sua abbondante e costante energia rinnovabile, offrendo ai minatori di Bitcoin l'opportunità di diventare ancora più rispettosi del clima di quanto non siano già. In effetti, la maggior parte del mining di Bitcoin cattura fonti di energia sprecate o energia rinnovabile. I minatori di bitcoin che si sono dimostrati utili come partner di bilanciamento della rete, potrebbero prendere il posto dei consumatori di energia domestica in California durante i periodi in cui l'alimentazione viene spesso interrotta, come durante i suoi frequenti avvisi di bandiera rossa, giorni di incendi. Durante questi periodi, la Edison della California meridionale è costretta a bilanciare la rete e interrompere l'alimentazione nelle case delle persone.
In questi modi, e molti altri non menzionati, Bitcoin è un partner di gran lunga migliore per gli obiettivi di energia rinnovabile della California, quindi la grande industria petrolifera e dei combustibili fossili, che attualmente cattura $ 42 miliardi, quasi il 10% del denaro investito da CalPERS!
Per altri stati con problemi simili, ci sono molti modi entusiasmanti in cui è possibile configurare un Bitcoin CEPPT o MEPPT. Esiste persino uno strumento chiamato "Nakamoto Portfolio", sviluppato da Raphael Zagury, CIO di Swan Financial. Questo strumento consente ai fondi di esplorare diverse configurazioni di come il bitcoin potrebbe influenzare positivamente i loro portafogli in base alle prestazioni passate e previste.
Nonostante la sua volatilità, molte istituzioni finanziarie legacy prevedono che il valore a lungo termine del bitcoin continuerà a salire. Fidelity ha persino chiesto che 1 Bitcoin sia valutato a $ 1 milione di dollari entro il 2038. Questo è prudente, tra alcune altre previsioni a lungo termine. Molti hanno paragonato Bitcoin ad Apple, tuttavia è molto più di Apple. Apple ha cambiato il modo in cui il mondo interagisce con la tecnologia. Bitcoin cambierà semplicemente il mondo, e in meglio e in modi che dobbiamo ancora immaginare.
Nel probabile caso in cui Bitcoin sia qui per restare, questo è un veicolo in cui CalPERS può entrare responsabilmente e lentamente nel mondo di Bitcoin. Chissà, forse un Bitcoin CEPPT potrebbe dimostrarsi degno di contributi di portafoglio primari, fino al punto in cui assume una porzione maggiore dei fondi CalPERS?
Mi piacerebbe vedere entrambi cavalcare insieme verso il tramonto della California: il fondo CalPERS e Bitcoin CEPPT, offrendo alla California la possibilità di investire in modi più fedeli ai suoi valori fondamentali, supportando al contempo una forza lavoro vivace e impegnata.
Alle città e alle agenzie che si fanno beffe dell'idea di un CEPPT o MEPPT Bitcoin, vi pongo una domanda importante: se non Bitcoin, allora qual è il piano per evitare il fallimento o una forza lavoro in calo nella vostra città a causa di passività non finanziate in fuga? Ai sindacati e ai lavoratori, per quanto tempo siete disposti a lavorare e per quanti soldi in meno, fino a quando non saremo più coinvolti nella supervisione dei nostri fondi pensione? E per CalPERS e il legislatore della California, hai un obbligo fiduciario nei confronti di quei lavoratori che hanno costruito il nostro stato, per proteggere i loro fondi e il loro futuro. Senza un altro piano, le città, i datori di lavoro pubblici e gli stati devono ai contribuenti e ai dipendenti esplorare Bitcoin e il suo promettente futuro.
Sono ansioso e felice di lavorare con qualsiasi sindacato, città o funzionario eletto nello stato per esplorare questa opzione, senza alcun costo. Perché? Perché ci tengo ai lavoratori. In qualità di vigile del fuoco e leader sindacale, ho lavorato a fianco di una forza lavoro impegnata e straordinaria, e credo che quando gli esseri umani dedicano i loro anni più preziosi a costruire qualcosa per le loro città e i loro stati, meritino il pensionamento promesso il giorno dell'iscrizione.
Questo è un guest post di Dom Bei. Le opinioni espresse sono interamente proprie e non riflettono necessariamente quelle di BTC Inc o Bitcoin Magazine.
Fonte: https://bitcoinmagazine.com/culture/how-bitcoin-can-save-californias-440-billion-pension-fund