Redditività dei miner di bitcoin minacciata dal momento che l'hash rate raggiunge il nuovo massimo storico

L'hash rate di Bitcoin ha raggiunto un nuovo massimo storico sopra i 245 exahash al secondo il 3 ottobre, ma allo stesso tempo, Bitcoin (BTC) la redditività dei minatori è vicina ai livelli più bassi mai registrati. 

Con prezzi nella fascia bassa di $ 20,000 e il costo di produzione stimato a livello di rete a $ 12,140, l'analisi di Glassnode suggerisce "che i minatori sono in qualche modo sull'orlo di una grave difficoltà di reddito".

In generale, la difficoltà, una misura di quanto sia "difficile" estrarre un blocco, è una componente della determinazione del costo di produzione del mining di Bitcoin. Difficoltà maggiore significa che è necessaria una potenza di calcolo aggiuntiva per estrarre un nuovo blocco.

Utilizzando un modello di regressione della difficoltà, i dati mostrano un coefficiente R2 di 0.944 e l'ultima volta che il modello ha mostrato segni di sofferenza dei minatori è stato durante il flush out di BTC a $ 17,840. Attualmente, si aggira intorno a $ 18,300, che non è lontano dalla fascia di prezzo vista nelle ultime due settimane.

L'hash rate che ha raggiunto un nuovo massimo storico significa effettivamente che i margini dei miner saranno ulteriormente ridotti. Gli abiti non redditizi possono essere estratti in perdita, supponendo che il prezzo futuro di BTC alla fine compenserà la differenza di costo, oppure possono scollegarsi e attendere fino a quando la difficoltà non diminuisce o i costi energetici migliorano.

Con il recente aumento dell'hash rate, è probabile che la difficoltà aumenti anche nella prossima settimana, con stime che indicano un aggiustamento dal 6% al 10%.

Di seguito sono riportate le stime della redditività dei minatori ipotizzando una tariffa elettrica di $ 0.08 kilowatt all'ora.

A seconda dei costi di capitale e dei costi operativi di un minatore, le statistiche sui profitti sopra illustrano chiaramente il filo del rasoio su cui alcuni minatori stanno tentando di bilanciare in questo momento.

Nonostante lo stress sulla redditività, l'analista di mercato indipendente Zack Voell ha suggerito che i minatori con bilanci sani sono costantemente alla ricerca di modi per espandere le loro operazioni e il recente aumento dell'hash rate potrebbe essere correlato ai nuovi S19 XP di Bitmain in arrivo online.

I minatori che non sono al verde né si fanno causa a vicenda continuano a schierare ciò che possono. Ogni mese ha un paio di titoli (almeno) su nuove strutture in fase di progettazione o attivazione. E gran parte del nuovo hashrate proviene dagli XP in arrivo online

- Zack Voell (@zackvoell) Ottobre 3, 2022

Bitcoin è in chiaro?

Quello che gli investitori vogliono davvero sapere è se il prezzo di Bitcoin è chiaro o se c'è un rischio elevato di un'altra vendita guidata dalla capitolazione dei minatori.

Secondo Colin Harper, il capo della ricerca presso Luxor Technologies:

"I minatori stanno ancora vendendo nell'ambiente attuale (ad esempio, Riot ha venduto 300 BTC il mese scorso e Bitfarms ha venduto 544 BTC). Secondo la mia stima, è più probabile che siamo spinti al ribasso dalle vendite generali, non dalle vendite di minatori in particolare. Se il prezzo di BTC arriva a $ 10,000, oltre a più miner che capitoleranno tramite le vendite di BTC, ci sarebbero anche molti rig che inonderebbero il mercato. Non stiamo cercando di individuare Riot o Bitfarms, questi sono solo gli aggiornamenti attuali che abbiamo, oltre a Hut 8, che non ha venduto BTC".

D'altra parte, Joe Burnett, l'analista capo di Blockware Solutions, disse che la maggior parte delle vendite di minatori è probabilmente passata, il che riduce la possibilità di un'altra svendita a livello di capitolazione.

Burnett ha detto a Cointelegraph:

"Penso che la capitolazione dei piccoli minatori che Bitcoin ha sperimentato quest'estate abbia messo fuori combattimento alcuni giocatori deboli e sovraindebitati. Non credo che vedremo un altro calo significativo dell'hash rate senza che Bitcoin raggiunga nuovi minimi sotto i 17,600$. Ciò non significa che i singoli minatori deboli non abbandoneranno quest'anno e il prossimo, ma i rig di nuova generazione che verranno collegati saranno probabilmente sufficienti per mantenere l'hash rate in crescita".

Alla domanda sull'aumento dell'hash rate che mette pressione su aggiustamenti di difficoltà più elevati e sull'effetto a catena sulla redditività dei minatori, Burnett ha detto:

“I singoli giocatori deboli possono abbandonare ed essere eliminati, ma non sarà una significativa e improvvisa 'cedimento dei minatori' senza un calo del prezzo di BTC. I margini sono decisamente stretti".

Il modello di Glassnode dello "stress implicito del reddito del multiplo di Puell, con l'osservazione esplicita dello stress della compressione del nastro di difficoltà" è recentemente uscito dalla zona in cui "la capitolazione dei minatori è statisticamente probabile", suggerendo che un'altra svendita guidata dai minatori è improbabile al momento.

Gli analisti, tuttavia, sono stati attenti a sottolineare che la dimensione aggregata di Bitcoin detenuta dai miner è vicina a 78,400 e qualsiasi brusco movimento al ribasso del prezzo di BTC potrebbe innescare la vendita da punti vendita minerari in difficoltà.