I giorni peggiori dei minatori di bitcoin potrebbero essere passati, ma rimangono alcuni ostacoli chiave

L'industria mineraria di Bitcoin è stata relativamente stabile rispetto all'azione ribassista dei prezzi e alle tumultuose ricadute di borse e società di prestito. 

L'hashrate della rete è leggermente diminuito verso la fine del 2022, principalmente a causa di una bufera di neve senza precedenti negli Stati Uniti, e da allora ha recuperato fortemente per superare il suo picco precedente sopra i 270 EH/s. È stato particolarmente incoraggiante vedere che l'hashrate si è mantenuto ben al di sopra dei minimi dell'estate 2022, nonostante le conseguenze del crollo di FTX.

Tuttavia, nonostante la recente robustezza in una varietà di parametri, l'industria mineraria deve affrontare molte sfide, che probabilmente ne limiteranno la crescita in futuro. Gli ostacoli includono la bassa redditività, una minaccia da macchine efficienti della nuova era e l'imminente Bitcoin dimezzando che ridurrà della metà le ricompense dei blocchi.

Il mining di BTC rimane un settore stressato

Sebbene l'hashrate della rete di Bitcoin sia migliorato, i minatori sono ancora molto stressati a causa della bassa redditività. I guadagni dei minatori di Bitcoin si sono ridotti a un terzo del loro valore rispetto al picco. Prima del crollo dei prezzi del maggio 2022, i minatori guadagnavano più di 0.22 dollari al giorno per TH/s, una cifra che ora è scesa a 0.07 dollari.

La quota percentuale di minatori di piccole dimensioni con prezzi di pareggio superiori a $ 25,000 ha caduto dall'80% nel 2019 al 2% entro il 2022, che è un segnale positivo della fine della capitolazione dei minatori.

La sostenibilità dei minatori di medie dimensioni con prezzi di pareggio compresi tra $ 20,000 e $ 25,000 dipende dall'efficienza del capitale dei partecipanti. La lotta per loro è sopravvivere fino all'inizio della tendenza rialzista, sperando di beneficiare del prossimo ciclo rialzista.

Il calo significativo dei prezzi delle macchine di medie dimensioni suggerisce che la loro domanda è rallentata. Secondo CoinShares, la riduzione dei prezzi delle macchine consentirà alle entità ricche di capitale di "ridurre il costo delle spese in conto capitale per TH/s e aumentare la produzione senza incorrere in ulteriori costi di cassa continui" acquistando hardware a un prezzo conveniente. Tuttavia, ciò avverrà a scapito dei minatori esistenti, il che probabilmente limiterà la crescita del settore nel suo complesso.

Inoltre, anche le aziende con dati finanziari deboli non saranno in grado di trarre vantaggio dal rallentamento aumentando il debito, soprattutto perché le banche centrali a livello globale stanno aumentando i tassi di interesse sui prestiti.

La società di ricerca indipendente, The Bitcoin Mining Block Post, è arrivata a una conclusione simile sulla crescita del settore nel 2023. I loro analisti prevedono che il costo dei minatori "si muoverà lateralmente e tenderà gradualmente verso l'alto" come ha fatto nel 2020.

La pressione di ASIC più capaci e l'imminente dimezzamento di BTC

Anche l'attuale settore del mining di Bitcoin deve affrontare sfide significative dall'arrivo di macchine nuove ed efficienti e ricompense ridotte dopo il dimezzamento nel 2024.

Da giugno 2021 sono arrivati ​​minatori più efficienti dal punto di vista energetico, che offrono più di 100TH/s per joule. Questa tendenza è accelerata nel secondo trimestre del 2 con il lancio di nuove apparecchiature hardware che avevano un'efficienza più del doppio rispetto ai minatori esistenti all'epoca. I prezzi di pareggio di alcuni di questi minatori sono inferiori a $ 2022.

L'aumento dell'efficienza probabilmente si appiattirà nei prossimi due anni a causa dei limiti delle dimensioni del chip del microprocessore. Il minatore più efficiente prodotto da Bitmain, S19 XP, ha un chip da 5 nm. Scendere al di sotto di questa dimensione aumenta notevolmente il costo e il rischio di errori di produzione.

Tuttavia, man mano che sempre più di questi tipi di equipaggiamento invadono il mercato, la difficoltà di mining per i giocatori esistenti aumenterà e li scaccerà lentamente. Pertanto, solo i minatori competitivi che possono espandersi e sostenere con successo le operazioni sopravvivranno a questa fase.

Inoltre, i minatori dovranno anche prepararsi per l'evento di dimezzamento di marzo 2024. La ricerca di CoinShares ha sottolineato che, dato l'impatto diretto del dimezzamento sui minatori, "una potenziale strategia delle società minerarie potrebbe essere quella di concentrarsi sulla riduzione delle spese operative al di sopra dei loro costi di cassa (incluse spese generali, debito, hosting, ecc.)".

I minatori realizzeranno profitti nel 2023?

I dati di cui sopra suggeriscono che i giorni peggiori della capitolazione dei minatori potrebbero essere finiti. Tuttavia, il settore rimane sotto una notevole pressione, in cui l'accumulo di BTC è impegnativo.

I minatori continuano a essere venditori importanti nel mercato. Un aggiornamento da Coinbase Institutional il 19 gennaio citato che "i minatori di criptovalute hanno iniziato a essere un po' più aggressivi nella vendita".

La metrica di fornitura one-hop dei minatori di Bitcoin viene calcolata dalle partecipazioni totali di indirizzi che hanno ricevuto token dai pool di mining. L'indicatore ha registrato un leggero aumento del saldo dei minatori dall'inizio del 2023. Tuttavia, l'importo totale è ancora al di sotto dei minimi del 2019, indicando le sfide di una rapida ripresa delle condizioni a meno che il prezzo non favorisca i minatori.

Il fatto che i minatori continuino a vendere con poche speranze di ripresa a breve termine potrebbe rovinare le speranze di chi si aspettava una corsa parabolica nel 2023. Tuttavia, la buona notizia è che i giorni peggiori della capitolazione potrebbero essere alle spalle. Sebbene lenti e costanti, i minatori possono continuare a crescere, ricominciare ad accumulare e aiutare a organizzare il prossimo rally rialzista.