Anche se Bitcoin (BTC) e il più ampio mercato delle criptovalute stanno vivendo un ripresa nei primi giorni del nuovo anno, i dati on-chain mostrano che il mercato rimane in un sonno profondo. Come spiega Glassnode nel suo ultimo rapporto, il prezzo di BTC ha mostrato una volatilità storicamente bassa nelle ultime settimane.
E secondo i dati on-chain per Bitcoin, attualmente ci sono poche ragioni per credere che la noia nel mercato cambierà rapidamente. Tuttavia, se si verifica una mossa, sarà probabilmente una mossa esplosiva del mercato, come nei cicli precedenti quando c'era volatilità estremamente basso.
A sostegno di questa tesi, Glassnode cita la volatilità realizzata di Bitcoin nell'ultimo mese, che è al minimo pluriennale del 24.6%. Come mostra il grafico sottostante, ci sono state alcune volte nella storia di Bitcoin in cui è stato così basso. Nella maggior parte dei casi, BTC ha registrato un rally dopo che il mercato si è risvegliato; solo in un caso, nel novembre 2018, il prezzo è sceso drasticamente (-50%).
L'utilizzo della rete Bitcoin è basso
Inoltre, la linea di base debole per Bitcoin è identificata da Glassnode nel continuo utilizzo limitato della rete. Mentre l'attività on-chain è aumentata dopo il crollo dell'FTX, il rialzo si è brevemente stabilizzato in seguito. La media mensile dei nuovi indirizzi Bitcoin si sta avvicinando di nuovo alla media annuale.
Il valore complessivo delle transazioni della rete è in caduta libera. Sebbene il volume di trasferimenti giornalieri fosse ancora di circa 40 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2022, attualmente è di soli 5.8 miliardi di dollari al giorno. Il valore è quindi tornato al livello precedente all'anno rialzista 2020.
Secondo Glassnode, ciò indica uno spostamento del capitale istituzionale. Ciò si riflette nel fatto che la quota di trasferimenti superiori a $10 milioni è scesa dal 42.8% prima della crollo di FTX solo al 19.0%. Glassnode afferma:
Ciò suggerisce una significativa pausa nei flussi di capitale di dimensioni istituzionali e forse un serio scuotimento della fiducia che si sta verificando in questa coorte. Potrebbe anche riflettere, in parte e purtroppo, un'espulsione dei discutibili flussi di capitale associati alle entità FTX/Alameda.
Un indicatore di una rottura dalla noia potrebbe essere l'afflusso e il deflusso sugli scambi. Ma ancora una volta, Glassnode osserva che i dati on-chain non segnalano ancora alcuno slancio per una mossa esplosiva. Gli afflussi di bitcoin sono attualmente compresi tra $ 350 milioni e $ 400 milioni al giorno, ben lontani dai miliardi visti nel 2021-22, secondo Glassnode.
L'indicatore principale rimane ribassista
Secondo la società di ricerca, il Realized Cap è una delle metriche più importanti nell'analisi on-chain. Sfortunatamente, la metrica attualmente offre agli investitori BTC altrettante poche speranze per un cambiamento in qualunque momento presto. Il Bitcoin Realized Cap è sceso del 18.8% dal massimo storico, rappresentando un deflusso netto di capitali di -88.4 miliardi di dollari dalla rete.
"Questo rappresenta il secondo più grande calo relativo nella storia e il più grande in termini di perdite realizzate in USD", osserva Glassnode, indicando il grafico seguente. Solo nel 2011/2012, il calo del mercato ribassista è stato peggiore del 24%.
Concludendo il rapporto, Glassnode afferma:
[I] t è raro che tali condizioni rimangano a lungo. Le occasioni passate in cui la volatilità di BTC ed ETH era così bassa hanno preceduto ambienti di mercato estremamente volatili, con esempi passati scambiati sia al rialzo che al ribasso.
Al momento della stampa, il BTC stava lentamente salendo nel grafico a 1 giorno. Il prezzo era di $ 17,268.
Immagine in primo piano da Jievani Weerasinghe / Unsplash, grafico da TradingView.com
Fonte: https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-on-chain-data-weak-baseline-2023/