Le metriche di fornitura su catena di Bitcoin suggeriscono che il fondo macro non è ancora arrivato

In oggi analisi on-chain, guarda BeInCrypto Bitcoin indicatori di offerta. L'analisi mira a determinare la fase del mercato ribassista, se il macro bottom è già stato raggiunto e quanto durerà la successiva accumulazione.

Attualmente, l'offerta nelle metriche di profitti e perdite sta raggiungendo livelli storicamente correlati con i macro minimi del prezzo del Bitcoin. Tuttavia, forniscono anche indizi sulla successiva fase di accumulo plurimestrale, di cui dobbiamo ancora vedere i segnali di completamento.

Inoltre, la relazione tra i due tipi di fornitura suggerisce che il prezzo di BTC potrebbe subire un'altra capitolazione finale in questo ciclo ribassista.

Fornitura di Bitcoin in profitto

L'offerta circolante in profitto è una metrica che indica le monete il cui prezzo al momento dell'ultima mossa era inferiore al prezzo attuale. Naturalmente, i suoi minimi storici erano correlati ai macro minimi del prezzo di BTC. Vale la pena aggiungere che la quantità di offerta in profitto sta aumentando nei successivi cicli di mercato man mano che l'offerta di Bitcoin stessa aumenta a causa del processo di estrazione di nuove monete.

Durante i mercati rialzisti, quasi tutta l'offerta in circolazione registra un profitto. Al contrario, durante i mercati ribassisti, l'offerta di profitto diminuisce costantemente per raggiungere un minimo alla fine di ogni tendenza al ribasso. Se combiniamo tutti i minimi storici di questa metrica, otteniamo una linea di supporto in aumento chiaramente visibile (rossa).

Divergenza rialzista prima del rimbalzo

Uno sviluppo interessante visto nei precedenti due mercati ribassisti è la divergenza rialzista tra il prezzo di BTC e l'offerta di profitto. Questo perché risulta che il macro minimo del prezzo del Bitcoin (linee verdi) non era correlato al minimo dell'offerta di profitto (linee blu).

Questi eventi sono stati storicamente separati da un periodo di accumulo dopo che BTC ha raggiunto il minimo. Nei due precedenti mercati ribassisti, la divergenza rialzista è apparsa nel 2015 e nel 2018-2019:

• 2015
  • 14 gennaio 2015 – minimo più alto a 5.420 milioni di BTC, minimo più basso del prezzo di BTC a $ 172 (verde)
  • 24 agosto 2015 – minimo più basso a 5.254 milioni di BTC, minimo più alto del prezzo di BTC a $ 211 (blu)
• 2018-19
  • 14 dicembre 2018 – minimo più alto a 6.960 milioni di BTC, minimo più basso del prezzo di BTC a $ 3,242 (verde)
  • 7 febbraio 2019 – minimo più basso a 6.834 milioni di BTC, minimo più alto del prezzo di BTC a $ 3,400 (blu)
• 2022
  • 21 novembre 2022: minimo a 8.588 milioni di BTC e prezzo minimo di BTC a $ 15,797 (verde)

Nell'attuale mercato ribassista, né il prezzo di BTC né l'offerta di profitto hanno raggiunto ulteriori minimi. Non vediamo ancora un'altra linea blu sul grafico. Pertanto, se non viene generata una divergenza rialzista tra il prezzo di Bitcoin e questa metrica, è probabile una continuazione della fase di accumulazione o addirittura un calo a livelli di prezzo inferiori.

Offerta di bitcoin in perdita

Se inverti l'offerta in profitto, ottieni l'indicatore dell'offerta in perdita. Determina il numero di monete il cui prezzo al momento dell'ultima mossa era superiore al prezzo corrente. Naturalmente, i suoi picchi storici segnano i livelli di prezzo più bassi di Bitcoin. Si può anche prevedere che l'offerta in perdita aumenterà nel tempo man mano che cresce l'offerta totale di BTC.

Infatti, sul grafico a lungo termine del prezzo di BTC e dell'offerta in perdita, vediamo che i successivi mercati ribassisti hanno portato a nuovi picchi in questa metrica. Il 18 novembre 2011, il picco è stato di 4.344 milioni di BTC ed era correlato al prezzo minimo di BTC a $ 2.05.

Quattro anni dopo, il 24 agosto 2015, il picco era già di 9.280 milioni di BTC, con il prezzo del Bitcoin a 211 dollari. Vale la pena ricordare che il minimo macro BTC in questo ciclo è stato raggiunto nel gennaio 2015 a $ 172.

L'ultimo picco è apparso il 7 febbraio 2019, al livello di 10.691 milioni di BTC, con il prezzo di Bitcoin a 3,400 dollari. In precedenza, BTC ha raggiunto $ 3,242 il 14 dicembre 2018. Degno di nota è l'altissimo livello di offerta in perdita durante il crollo COVID-19 di marzo 2020. In quel momento, l'indicatore ha raggiunto brevemente 10.399 milioni di BTC e il prezzo di Bitcoin è sceso a $ 4,860.

È interessante notare che le letture degli indicatori di oggi sono ancora inferiori a quelle del 2019 e sono persino inferiori al crollo di marzo 2020. L'ultimo picco di offerta in perdita è stato raggiunto il 21 novembre 2022, a 10.272 milioni di BTC, con il prezzo di Bitcoin a 15,797 dollari. Pertanto, se la tendenza al rialzo a lungo termine continuasse, BTC potrebbe affrontare livelli ancora più bassi.

In attesa di un guasto dal supporto

Un altro sguardo al grafico dell'offerta in perdita viene dalle sue tendenze a lungo termine. Nella sezione precedente, abbiamo detto che gli aumenti di questa metrica erano correlati al calo del prezzo di BTC, ai cicli ribassisti e al conseguente accumulo.

Se si vogliono tracciare linee di tendenza al rialzo per l'offerta in perdita durante i cicli ribassisti, vediamo almeno tre di questi modelli (linee rosse). Due sono chiaramente correlati ai mercati ribassisti 2014-2015 e 2018-2019, mentre il terzo è apparso dopo il picco locale di giugno 2019 del prezzo di BTC a $ 14,000.

In tutti i casi, la rottura dalla linea di tendenza rialzista (linee blu) era correlata non tanto con la fine dei mercati al ribasso, ma con la fine dell'accumulazione a lungo termine che ne è seguita. Inoltre, nell'ultimo caso, si è trattato di un riaccumulo di più mesi dopo il crollo del COVID-19. La rottura di queste linee di supporto è stata immediatamente seguita da significativi movimenti al rialzo di BTC e dalla ripresa del mercato rialzista (frecce blu).

Una simile linea di supporto al rialzo può essere tracciata per il 2022. Tuttavia, possiamo vedere che, per il momento, non ci sono segni di rottura. Quindi, anche se il minimo macro BTC è già stato raggiunto, la tendenza probabilmente non riprenderà per alcuni mesi.

Fornitura in profitti e perdite: intersezione prima della capitolazione

Un altro trucco che si può fare con le metriche dell'offerta in profitti e perdite è giustapporle l'una contro l'altra. Su un grafico a lungo termine delle loro medie mobili a 14 giorni (14D MA), possiamo vedere come, nella stragrande maggioranza dei periodi, l'offerta in profitto (arancione) superi l'offerta in perdita (blu).

Tuttavia, ci sono rare occasioni in cui le due linee si intersecano e l'offerta in perdita supera brevemente l'offerta in profitto. Ovviamente, tali momenti si verificano intorno al macro fondo del prezzo BTC e alla successiva accumulazione (aree verdi).

Finora, le curve si sono intersecate quattro volte. Questi casi corrispondevano ai minimi di mercato ribassisti nel 2011, 2014-15, 2018-19 e 2022 (aree verdi). Un breve tocco delle curve è stato registrato anche durante l'incidente del COVID-19 nel marzo 2020 (cerchio blu).

Vale la pena notare che la capitolazione finale del prezzo BTC in tutti i precedenti mercati ribassisti non è avvenuta durante la loro prima intersezione (linee rosse) ma diversi giorni/settimane dopo. Attualmente, l'offerta in utile è scesa per la prima volta al di sotto dell'offerta in perdita.

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