Analisi BTC On-Chain: il 99% dei detentori di breve termine segnala perdite – Segnale rialzista?

Nell'analisi on-chain di oggi, BeInCrypto esamina le posizioni dei detentori di breve termine (STH) di Bitcoin. Nel contesto attuale, il 99% dei nuovi partecipanti al mercato sta subendo una perdita.

Dal punto di vista della psicologia del mercato, questa è una prospettiva estremamente ribassista quando quasi tutti gli STH stanno perdendo i loro fondi. Tuttavia, i dati on-chain mostrano che in passato tali situazioni sono state indicative di un minimo a breve termine del prezzo di BTC seguito da aumenti.

99% STH in perdita

L'offerta totale in profitto detenuta dai detentori di breve termine è un indicatore che divide l'offerta totale di BTC secondo due criteri. Il primo è la differenza tra il prezzo corrente e il prezzo pagato. Se è positiva, la posizione registra un profitto, se negativa registra una perdita.

Il secondo criterio è il tipo di titolare della posizione: a lungo oa breve termine. Se i fondi sono detenuti presso un indirizzo per più di 155 giorni, è un detentore a lungo termine (LTH). Se inferiore a 155 giorni, è il titolare a breve termine (STH) a cui siamo interessati.

Guardando l'offerta totale in profitto per STH negli ultimi due anni, vediamo solo 3 periodi in cui si è avvicinato a 0 (cerchi rossi). Il primo è stato il crollo del mercato delle criptovalute innescato dalla pandemia di COVID-19 nel marzo 2020. Il prezzo di BTC ha quindi raggiunto il minimo a $ 3,782. La seconda è stata una correzione di 3 mesi a maggio-luglio 2021, quando Bitcoin ha raggiunto il minimo a $ 29,000. Il terzo peggior periodo per le posizioni STH è attualmente in corso.

Allo stato attuale del mercato, poiché Bitcoin continua a scendere al di sotto del supporto a $ 40,000, quasi il 99% degli STH è in perdita. Se gli STH continuano a vendere i loro BTC, lo faranno con una perdita significativa. Questo comportamento è stato storicamente un indicatore di un minimo a breve termine nel prezzo di BTC e precede forti movimenti al rialzo.

Un segnale per comprare?

Alcuni commentatori del mercato delle criptovalute stanno quindi collegando le letture dell'offerta STH nel grafico dei profitti a un segnale di acquisto di Bitcoin. Un esempio è analista @Kellykellam, che in un recente Tweet ha contrapposto questo indicatore ad altre indicazioni on-chain e fondamentali:

"Notizie rialziste che si accumulano, 40 con forti adozioni di BTC da parte di governi multinazionali, offerta illiquida in crescita ogni giorno e ancora un'altra metrica onchain che urla ACQUISTA".

Tuttavia, da quel tweet, ci sono state notizie ribassiste sulla banca centrale russa che voleva vietare le criptovalute e Bitcoin ha perso il supporto a $ 40,000. Pertanto, per considerare l'offerta di STH estremamente bassa in profitto come un segnale di acquisto, è necessario guardare a un lasso di tempo più lungo.

Un altro utente di Twitter, @SwellCycle ha pubblicato un grafico a lungo termine della media di 7 giorni dell'offerta STH in profitto per l'intera cronologia dei dati on-chain per Bitcoin. Sul grafico, ha evidenziato il prezzo di BTC nei momenti in cui l'offerta di STH in profitto ha raggiunto valori prossimi allo zero (frecce nere).

Le frecce appaiono più spesso durante i periodi di mercati ribassisti a lungo termine. Esempi sono le 6 frecce nel periodo 2014-2016 e le 5 frecce nel periodo 2018-2019. Inoltre, sebbene siano effettivamente segnali di minimi a breve termine di BTC, una piccola reazione al rialzo è stata spesso seguita da ulteriori ribassi. In altre parole, in un mercato ribassista, l'offerta di STH in profitto ritorna ripetutamente nell'area verde.

Nonostante ciò, in alcune situazioni di mercato, perdite estreme di posizioni STH sono state davvero un buon segnale di acquisto. Molto spesso, ci sono stati periodi di fine di un mercato ribassista a lungo termine o correzioni improvvise e approfondite in un mercato rialzista.

Divergenza rialzista in STH SOPR

Un ulteriore indicatore che fa più luce sul significato della capitolazione STH è lo Spent Output Profit Ratio (SOPR). Il rapporto stesso è una semplice relazione tra il valore realizzato di BTC (prezzo venduto) e il valore al momento della creazione (prezzo pagato). Fornisce una stima del fatto che la maggior parte dei partecipanti al mercato stia vendendo i propri BTC con profitto (valori superiori a 1) o in perdita (valori inferiori a 1).

Il SOPR per i titolari di breve termine tiene conto solo delle posizioni inferiori a 155 giorni. In un altro grafico pubblicato su Twitter da @SwellCycle, vediamo un confronto del comportamento STH SOPR nell'estate 2021 e oggi:

In entrambi i casi, vediamo una divergenza rialzista tra la media in aumento di 12 ore di STH SOPR (frecce nere) e il prezzo in calo del Bitcoin (grafico nero). Se le somiglianze frattali vengono mantenute, dovremmo continuare ad aspettarci un prezzo BTC in calo (cosa che sta accadendo proprio ora) e un aumento STH SOPR nel prossimo futuro.

Quindi, se lo scenario si ripetesse, il recente sell-off di BTC potrebbe essere seguito da un forte rimbalzo.

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