Mentre il mercato delle opzioni bitcoin ha recentemente perso la sua tendenza ribassista, alcuni analisti rimangono poco convinti della forza della mossa a causa della debole domanda istituzionale e della sensibilità della criptovaluta ai fattori macro.
"Non c'è alcun segno di un ritiro istituzionale, che è la chiave per un rally", ha affermato Laurent Kssis, esperto di criptovalute di Exchange Traded Fund (ETF) e direttore di CEC Capital. “Un buon barometro è sempre l'asset in gestione e gli afflussi in prodotti scambiati in criptovalute ed ETF. Finora abbiamo recuperato solo 1 miliardo di dollari di afflussi contro i 4 miliardi di dollari che hanno lasciato da soli questi prodotti a gennaio".
L'immagine sopra, da ByteTree Asset Management, mostra che il numero di monete detenute da fondi chiusi statunitensi e canadesi e dagli ETF canadesi ed europei è diminuito di 8,812 BTC (377 milioni di dollari) da metà dicembre.
Gli afflussi nell'ETF ProShares Bitcoin Strategy quotato alla Borsa di New York (BITO) sono rallentati. "BITO ora detiene meno di 5,000 contratti future CME per la prima volta da novembre e il suo AUM ha raggiunto il livello più basso dal 19 ottobre, segnalando un calo dell'interesse per l'esposizione a BTC attraverso ETF basati su future", ha affermato Arcane Research nella ricerca della scorsa settimana nota, riferita al patrimonio gestito.
L'ETF Proshares Bitcoin Strategy, che investe in futures bitcoin quotati al Chicago Mercantile Exchange (CME) nel tentativo di imitare l'andamento dei prezzi della criptovaluta, è vulnerabile al contango bleed.
Le istituzioni e i grandi commercianti di solito stabiliscono le tendenze del mercato mentre i rivenditori nuotano nella marea. Il rifiuto delle istituzioni di intervenire dovrebbe destare preoccupazione per i rialzisti che si aspettano un rally dal livello di supporto psicologico di $ 40,000 recentemente mantenuto.
Macro avversa
Il fornitore di servizi crittografici Amber Group ha affermato che un continuo aumento dei tassi di interesse reali o aggiustati per l'inflazione rappresenta il più grande rischio al ribasso per bitcoin e asset di rischio, in generale. "La correlazione di Bitcoin con il mercato azionario è aumentata", ha affermato Amber Group.
Da metà novembre, il rendimento reale a 10 anni degli Stati Uniti è balzato di 50 punti base a -0.66%, secondo i dati forniti dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. Bitcoin è diminuito di quasi il 40% nello stesso periodo.
La correlazione tra bitcoin e offerta di moneta M1 è aumentata a 0.77, indicando una forte relazione statistica tra i due, ha affermato la società di analisi blockchain IntoTheBlock in una nota di ricerca pubblicata nel fine settimana. Ciò implica una prospettiva ribassista per bitcoin se la Federal Reserve inizia ad aumentare gli oneri finanziari ogni trimestre, come anticipato dal mercato dei tassi di interesse.
Preferibile il trading non direzionale
Griffin Ardern, un trader di volatilità di Blofin, una società di gestione di criptovalute, ha affermato che i trader potrebbero scommettere su un'esplosione di volatilità mantenendo posizioni lunghe in opzioni piuttosto che prevedere e scommettere su dove potrebbe dirigersi il prezzo successivo.
"Long vega e long gamma [acquisto di opzioni call o put o entrambe] sono buone soluzioni con alcuni costi, poiché la volatilità implicita è troppo bassa per il lato vendita, il che significa un rapporto rischio-rendimento improprio", ha detto Ardern in una chat di Telegram. Essere long vega significa detenere posizioni in opzioni che beneficeranno di un aumento della volatilità.
La volatilità implicita è l'aspettativa degli investitori per la turbolenza dei prezzi in un periodo specifico e ha un impatto positivo sul prezzo dell'opzione. Inoltre, è una metrica che tende a tornare al suo valore medio.
I trader esperti in genere acquistano sia opzioni call che put contemporaneamente quando la volatilità implicita è bassa e vendono opzioni quando la metrica è troppo alta. Nelle ultime quattro settimane, la volatilità implicita di un mese è crollata da un 84% annualizzato al 59%, secondo la fonte di dati Skew. Al momento della scrittura, la metrica si è attestata ben al di sotto della sua media di durata del 76%, sembrando a buon mercato per gli standard storici.
Al momento della stampa, bitcoin stava passando di mano vicino a $ 42,700, poco cambiato nel corso della giornata. La criptovaluta è balzata di quasi il 3% nei sette giorni fino al 16 gennaio, difendendo il livello di supporto di $ 40,000 e interrompendo un trend in perdita di due settimane, secondo i dati di CoinDesk.
Supporto chiave a $ 40,000
Kssis di CEC Capital prevede un nuovo test di $ 40,000 se la criptovaluta non riuscisse a stabilire un punto d'appoggio sopra $ 43,000 questa settimana e favorisce strategie protettive per assicurarsi contro un possibile declino più profondo. I trader in genere acquistano opzioni put o vendono futures come copertura contro una posizione lunga nel mercato spot.
Gli skew put-call, che misurano lo spread tra i prezzi delle put, o scommesse ribassiste, e call, scommesse rialziste, sono stati scambiati poco al momento della stampa, il che implica una propensione neutrale. I futures a un mese quotati al Chicago Mercantile Exchange (CME) hanno a malapena attirato un premio sul prezzo spot, mentre quelli su altre borse sono stati scambiati a un premio annuo inferiore al 5%, ben lontano dai dati a due cifre osservati in ottobre e novembre. Questo è forse il risultato dei trader che vendono futures per coprire la propria esposizione.
Secondo Pankaj Balani, CEO di Delta Exchange, bitcoin rimane vulnerabile a un calo più profondo a causa della mancanza di domanda di acquisto. "Non stiamo vedendo alcuna pesca di fondo a questi livelli e l'interesse a possedere un rischio bitcoin di circa $ 40,000 rimane basso", ha detto Balani a CoinDesk in una chat di WhatsApp. “Potremmo ripetere il test di $ 40,000 e se dovesse rompersi; possiamo assistere a un nuovo giro di vendite”.
Fonte: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/