ETP combina oro e bitcoin per fare il debutto in Europa

Il primo Exchange Traded Product (ETP) che combina oro e bitcoin ha fatto il suo debutto sulla SIX Swiss Exchange.

Gestione delle risorse ByteTree disse il suo ETP 21Shares ByteTree Bold Index, quotato sotto il ticker BOLD, sarà presto presente anche su una borsa valori tedesca.

Mentre lo sono gli ETP oro e gli ETP bitcoin spot già disponibile indipendentemente in tutta l'Europa continentale, BOLD è il primo ETP a riunire "il meglio del vecchio e del nuovo mondo della finanza", secondo Charlie Morris, chief investment officer di ByteTree Asset Management.

Secondo Morris, il fondo si ribilancia mensilmente sulla base di uno storico di 360 giorni volatilità, con l'attività meno volatile che assume una ponderazione maggiore. I test retrospettivi fino al 2016 hanno mostrato che l'oro normalmente dominerebbe il fondo con una ponderazione compresa tra il 70% e il 90%. 

Tuttavia, Morris ha affermato che il backtesting ha anche dimostrato che la strategia di ribilanciamento attivo dell'ETP ha migliorato i rendimenti di 7-8 punti percentuali all'anno. Tra il 2014-21, l'ETP avrebbe restituito un cumulativo del 363% rispetto al 3,816% del bitcoin, del 58% dell'oro, del 134% dell'indice azionario S&P 500.

Morris ha anche riconosciuto che le commissioni annuali saliranno all'1.49%, alta per un ETP, ma nella fascia più bassa per un prodotto crittografico. Ha detto che la sfida di trovare un custode in grado di gestire sia l'oro fisico che il bitcoin ha fatto aumentare questa cifra. Alla fine, la custodia è stata divisa, JPMorgan si è occupata dell'oro e di Coinbase Bitcoin. 

Analisti divisi sull'appello di ETP 

Come nel caso della maggior parte dei nuovi prodotti crittografici, gli analisti sono divisi sulla sua praticità e potenziale appeal. Todd Rosenbluth, capo della ricerca presso ETF Trends, ritiene che potrebbe essere ampiamente allettante. "Gli investitori spesso pensano al bitcoin come a un investimento alternativo all'oro e ad altre materie prime, quindi avere un fondo che possiederà entrambi è avvincente", ha affermato. Il fondo che adegua dinamicamente le rispettive ponderazioni sarebbe anche un vantaggio per gli investitori, ha aggiunto.

Tuttavia, Kenneth Lamont, analista di fondi senior per le strategie passive di Morningstar, si chiede perché gli investitori dovrebbero cercare questo prodotto. Non vede cosa guadagnerebbero gli investitori combinando i prodotti tipicamente volatili. "Con queste classi di attività, la volatilità non è necessariamente il nemico", ha detto disse. "Non sono sicuro che questo sia un approccio sensato."

Per quanto riguarda bitcoin, "Se non vuoi la volatilità del bitcoin, allora forse non dovresti essere coinvolto nel bitcoin", ha aggiunto. "In un certo senso lo stai acquistando per la sua volatilità." Negli ultimi mesi, anche la diapositiva di bitcoin ha ha offuscato la sua reputazione come copertura contro inflazione.

Lamont era anche scettico sulla potenziale longevità di BOLD. "In definitiva questi fondi molto di nicchia non tendono a sopravvivere", ha detto. "Forse sono eccessivamente complicati e le commissioni saranno chiaramente una parte importante di questo".

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