Il lancio degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha segnato un momento di svolta nel settore delle criptovalute. Sebbene l’impatto che potrebbe avere sul mercato globale dei Bitcoin, come la sua legittimazione come classe di asset o la creazione di maggiore domanda, sia stato analizzato a lungo, pochi si sono concentrati sui suoi effetti su altri prodotti di investimento regolamentati come i futures.
Poiché un ETF spot su Bitcoin offre una strada di investimento più diretta verso le criptovalute, è importante esaminare come influenza il mercato dei futures su Bitcoin. La relazione tra questi due veicoli di investimento mostra il sentiment degli investitori e le tendenze del mercato, e l’impatto della regolamentazione sul trading di criptovalute.
Dal 9 al 15 gennaio si è verificato un notevole calo dell'open interest totale in tutti gli scambi, passando da 17.621 miliardi di dollari a 16.201 miliardi di dollari. Questo calo dell’8.05% suggerisce una riduzione del numero di contratti futures aperti, suggerendo un minore interesse per il trading di futures o una possibile riallocazione degli investimenti verso altri veicoli, come gli ETF spot, che hanno iniziato le negoziazioni l’11 gennaio.
La maggior parte delle borse che offrono futures e altri derivati hanno registrato cali simili nell’open interest. Tuttavia, CME rappresenta un valore anomalo, l’exchange che ha subito la diminuzione più significativa degli interessi aperti e del volume degli scambi.
A partire da 26,846 BTC il 9 gennaio, l'open interest sui futures Bitcoin del CME è aumentato leggermente fino a 27,252 BTC il 10 gennaio, un modesto aumento dell'1.51%, prima di entrare in calo. Entro il 12 gennaio, l'open interest era sceso a 23,992 BTC, segnando una significativa riduzione del 10.64% dal suo punto più alto del 10 gennaio.
Questa diminuzione dell'open interest, particolarmente notevole tra l'11 e il 12 gennaio, coincide con un notevole calo del prezzo di Bitcoin durante il primo giorno di negoziazione spot dell'ETF Bitcoin. Ciò suggerisce una correlazione tra il calo della fiducia del mercato nel prezzo futuro del Bitcoin e il ridotto interesse per i contratti futures.
Il volume degli scambi dei futures Bitcoin del CME ha mostrato una volatilità ancora maggiore. Dopo un volume iniziale di 16,821 BTC il 9 gennaio, ha raggiunto il picco l'11 gennaio con 31,681 BTC, con un aumento sostanziale dell'88.33%. Tuttavia, questo picco fu di breve durata; In seguito al forte calo del prezzo del Bitcoin, il volume degli scambi di futures è sceso a 22,699 BTC entro il 12 gennaio, con un calo del 28.34% rispetto al picco del giorno precedente.
Anche Bitcoin ha mostrato una volatilità significativa la scorsa settimana. A partire da $ 46,088 il 9 gennaio, il prezzo ha oscillato leggermente prima di sperimentare il suo calo più significativo tra l'11 e il 12 gennaio, scendendo da $ 46,393 a $ 42,897. diminuire del 7.54%.
Il notevole calo dell’open interest e del volume sul CME mostra il potenziale che l’ETF spot su Bitcoin ha di influenzare mercati consolidati come i futures su Bitcoin o GBTC.
Entro i primi due giorni di negoziazione, gli ETF spot su Bitcoin hanno visto 1.4 miliardo di dollari di afflussi. Questi due giorni hanno visto un'attività di trading estremamente elevata, per un totale di circa 500,000 trader e un volume di circa 3.6 miliardi di dollari. In mezzo a questo afflusso, il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ha registrato notevoli deflussi, pari a 579 milioni di dollari. Tenendo conto di questi deflussi, gli afflussi netti per tutti gli ETF spot su Bitcoin ammontano a 819 milioni di dollari. Tuttavia, queste cifre potrebbero non riflettere il volume e gli afflussi effettivi dell’11 e del 12 gennaio, poiché alcune transazioni sono ancora in attesa della liquidazione contabile finale.
Alcuni analisti ipotizzano che i deflussi da GBTC potrebbero reagire all'approvazione dell'ETF spot sul Bitcoin, poiché la commissione dell'1.50% di Grayscale viene valutata rispetto ad alternative più convenienti come l'ETF di BlackRock, che addebita una commissione dello 0.25%. In un periodo così breve, l’entità dei deflussi potrebbe indicare una crescente sensibilità tra gli investitori nei confronti delle strutture tariffarie degli ETF.
Questa sensibilità ai costi potrebbe anche essere uno dei fattori più significativi che influenzano i futures Bitcoin. Gli ETF spot possono offrire un modo più conveniente per investire in Bitcoin, poiché i contratti futures spesso comportano costi di premio e spese di rollover. Per gli investitori istituzionali più grandi, questi costi possono essere significativi nel tempo, soprattutto considerando le commissioni altamente competitive tra gli 11 ETF quotati.
Per gli investitori o le istituzioni tradizionali, un ETF rappresenta una struttura familiare simile all’investimento in azioni o altre materie prime, rendendolo un’opzione più attraente rispetto ai contratti futures. Se lo spostamento verso l’ETF Bitcoin spot continua, mostrerà una crescente preferenza per metodi di investimento più semplici e diretti in Bitcoin. Ciò indicherebbe che gli investitori stanno cercando modi per incorporare Bitcoin nei loro portafogli in un modo che si allinei maggiormente alle pratiche di investimento tradizionali.
Il post In che modo gli ETF hanno influenzato il trading di futures BTC negli Stati Uniti è apparso per la prima volta su CryptoSlate.
Fonte: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/