La scommessa Bitcoin di MicroStrategy si è trasformata in una scommessa perdente

MicroStrategia
MATR
ha intrapreso una strategia di utilizzo della sua liquidità e quindi del debito per acquistare attività alternative quando lo ha fatto ha annunciato i risultati del trimestre di giugno 2020 il 28 luglio 2020. In quasi due anni da allora ha acquistato 129,218 Bitcoin al 2 maggio 2022, secondo il deposito 2022-Q di marzo 10. L'azienda ha speso poco meno di 4 miliardi di dollari per un costo medio di 30,700 dollari.

Sfortunatamente, da giovedì scorso, 12 maggio, Bitcoin è stato scambiato un po' sopra a circa $ 2,000 sotto il prezzo di pareggio di MicroStrategy di $ 30,700 ed è sceso a $ 26,350. La recente flessione del prezzo di Bitcoin (oltre $ 10,000 o il 26% nell'ultimo mese), guidata dall'aumento dei tassi di interesse e da un contesto di riduzione del rischio che sta diventando sempre più prevalente, ha colpito anche il prezzo delle azioni della società (sceso di oltre $ 250 o 56% nel mese scorso).

Un giro sulle montagne russe

Un punto da tenere a mente è che anche se il titolo di MicroStrategy è sceso di oltre il 25% mercoledì scorso a $ 168.20 (ma è rimbalzato a $ 204.57 entro venerdì), quest'anno è sceso del 62% e dell'84% dal suo massimo storico di $ 1,272.94 il 9 febbraio , 2021, è che le azioni sono aumentate del 67% da $ 122.74, il giorno dopo che la società ha annunciato l'acquisto di criptovalute.

Come si vede nel grafico sottostante di StockCharts.com, le azioni sono aumentate vertiginosamente per poi ritirarsi rapidamente all'inizio del 2021. Si sono stabilite in un'ampia gamma di circa $ 500 a $ 800 da marzo 2021 a gennaio 2022. L'intervallo è poi sceso a $ 300 a $ 500 per la maggior parte di quest'anno fino alla scorsa settimana poiché sono scesi di oltre $ 100 in poco più di una settimana.

Per ogni 100$ di Bitcoin in calo, vengono prelevati solo 1.14$ dal valore delle azioni di MicroStrategy, ma per ogni 1,000$ può avere un impatto sulle azioni di 11.45$ e se il Bitcoin dovesse scendere di 10,000$, può spazzare via 114$ di valore dalle azioni di MicroStrategy. E tieni presente che è sceso da un massimo di $ 68,790 il 10 novembre dello scorso anno.

Come si può vedere nel grafico sottostante di StockCharts.com, il prezzo delle azioni di MicroStrategy rispecchia il movimento dei prezzi di Bitcoin.

Prezzo delle azioni senza il valore di Bitcoin

Si può calcolare quanto il valore di Bitcoin è incorporato nel prezzo delle azioni della società prendendo il numero di Bitcoin moltiplicato per il suo prezzo meno il debito ad esso associato. Sebbene questo sia un numero in movimento poiché Bitcoin viene scambiato 24 ore al giorno, a partire dalla chiusura del mercato azionario di venerdì 13 maggio, per Yahoo! Finanza era scambiato a $ 29,283.10.

Le azioni di MicroStrategy hanno chiuso a $ 204.57. Questo è il calcolo per determinare il valore delle azioni della società senza Bitcoin.

• Prezzo del bitcoin di $ 29,283.10
• Volte il numero di Bitcoin di 129,218
• I Bitcoin di MicroStrategy valgono 3.78 miliardi di dollari

• Debito totale di 2.36 miliardi di dollari
• Valore netto di Bitcoin di $ 1.42 miliardi

• Prezzo delle azioni MicroStrategy di $ 204.57
• Volte il numero di azioni di 11.289 milioni
• La capitalizzazione di mercato è pari a $ 2.3 miliardi

• Meno il valore di Bitcoin di $ 1.42 miliardi
• Equivale a una capitalizzazione di mercato di $ 887 milioni
• O $ 78.60 per azione

Il valore delle azioni di MicroStrategy in base ai suoi guadagni

Yahoo! La finanza ha MicroStrategy EPS a $ 3.85 e $ 3.90 per il 2022 e il 2023, rispettivamente. Ciò renderebbe il rapporto P/E dell'azione 20.4x e 20.2x, rispettivamente per quegli anni in base al calcolo di $ 78.60 per azione. Per un'azienda con una crescita così bassa, da allora il livello di valutazione è alto l'S&P 500 viene scambiato con un rapporto P/E forward di 16.6x per FactSet, anche se non è del tutto fuori linea.

Bitcoin a $ 18,278 è un numero critico per MicroStrategy

MicroStrategy ha assunto un debito di 2.36 miliardi di dollari per acquistare Bitcoin, oltre a utilizzare oltre 300 milioni di dollari in contanti che aveva in bilancio a giugno 2020 e il flusso di cassa libero che ha generato da allora. L'importo totale di denaro speso per 129,218 Bitcoin è di $ 3.97 miliardi per un prezzo medio di $ 30,700.

Mentre dovrebbe scendere oltre $ 10,000 per raggiungere $ 18,278, se lo facesse i Bitcoin della società eguaglierebbero il debito. E se dovesse scendere più in basso, i Bitcoin di MicroStrategy varrebbero meno del debito.

Bitcoin può offrire molti vantaggi

C'è lo scenario in cui Bitcoin ruggisce di nuovo a $ 40,000, $ 50,000 o addirittura supera il suo massimo precedente di $ 68,789. In questi casi le azioni di MicroStrategy seguirebbero il movimento del prezzo di Bitcoin al rialzo. Un investitore deve comprendere il lato negativo che si accompagna al lato positivo di MicroStrategy, che dipende totalmente dai movimenti di prezzo di Bitcoin.