Ripensare il potere di Bitcoin come una copertura contro l'inflazione

Dai tacchini alla benzina, dai vestiti ai negozi di dollari, quasi ogni via dell'attività umana è stata colpita dallo spettro dell'inflazione. In tutto il mondo, l'aumento dei tassi di inflazione sta sconvolgendo i piani di acquisto e la spesa.

Di fronte a questo inferno inflazionistico, i consumatori e le istituzioni che detengono valuta legale svalutante hanno cercato alternative contro cui proteggersi. Bitcoin e molte altre criptovalute sono le attuali armi preferite, spingendo la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ad abbracciare le criptovalute come asset class investibile.

Bitcoin ha registrato forti rendimenti da inizio anno, superando le coperture tradizionali con un'impennata di oltre il 130% rispetto al magro 4% dell'oro. Inoltre, la maggiore adozione istituzionale, la propensione sostenuta per le risorse digitali basata sugli afflussi settimanali e la crescente esposizione nei media hanno rafforzato la tesi del bitcoin tra gli investitori stanchi.

Se queste sono le mosse fatte da un sacco di soldi, devono essere mosse intelligenti. Tuttavia, mentre la prospettiva di copertura contro bitcoin può sembrare allettante per gli investitori al dettaglio, rimangono alcuni punti interrogativi persistenti sulla sua fattibilità nel mitigare il rischio finanziario per gli individui.

Aspettative errate

La discussione in corso sul bitcoin come copertura dall'inflazione deve essere preceduta dal fatto che la valuta è spesso suscettibile di oscillazioni e oscillazioni del mercato: il valore del bitcoin è crollato di oltre l'80% a dicembre 2017, del 50% a marzo 2020 e di un altro 53% a maggio 2021.

La capacità di Bitcoin di migliorare i rendimenti degli utenti e ridurre la volatilità a lungo termine deve ancora essere dimostrata. Le coperture tradizionali come l'oro hanno dimostrato l'efficacia nel preservare il potere d'acquisto durante i periodi di alta inflazione sostenuta - prendiamo ad esempio gli Stati Uniti negli anni '1970 - qualcosa su cui bitcoin deve ancora essere testato. Questo aumento del rischio, a sua volta, rende i rendimenti soggetti alle drastiche oscillazioni a breve termine che a volte colpiscono la valuta.

La storia continua

Molti sostengono l'argomento per bitcoin basato sul fatto che è progettato per una fornitura limitata, che presumibilmente lo protegge dalla svalutazione rispetto alle tradizionali valute fiat. Sebbene questo abbia senso in teoria, il prezzo di bitcoin ha dimostrato di essere vulnerabile alle influenze esterne. Le "balene" Bitcoin sono note per la loro capacità di manipolare i prezzi vendendo o acquistando in grandi quantità, il che significa che il bitcoin può essere dettato da forze speculative, non solo dalla regola dell'offerta di denaro.

Un'altra considerazione chiave è la regolamentazione: Bitcoin e altre criptovalute sono ancora alla mercé delle autorità di regolamentazione e di leggi estremamente diverse tra le giurisdizioni. Leggi anticoncorrenziali e normative miopi potrebbero ostacolare in modo significativo l'adozione della tecnologia sottostante, potenzialmente deprezzando ulteriormente il prezzo dell'attività. Tutto questo per dire una cosa: è troppo presto per esprimere giudizi sul fatto che bitcoin sia una copertura efficace.

Ristorazione per i ricchi

Sullo sfondo di questo dibattito, un'altra tendenza saliente ha guidato il suo slancio. Man mano che la popolarità del bitcoin cresce, continua a guidare l'adozione e l'istituzionalizzazione della valuta tra i consumatori, inclusi diversi individui e società facoltosi.

Un recente sondaggio ha rilevato che il 72% dei consulenti finanziari del Regno Unito ha informato i propri clienti sull'investimento in criptovalute, con quasi la metà dei consulenti che affermano di ritenere che le criptovalute possano essere utilizzate per diversificare i portafogli come una risorsa non correlata.

C'è stata anche molta difesa del bitcoin da parte di individui prolifici, noti per essere tecnologicamente progressisti, vale a dire l'investitore miliardario di Wall Street Paul Tudor, il CEO di Twitter Jack Dorsey, i gemelli Winklevoss e Mike Novogratz. Anche aziende potenti come Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno espresso il loro interesse per il bitcoin come risorsa praticabile.

Se questo slancio continua, la famigerata volatilità del bitcoin si dissiperà gradualmente man mano che sempre più persone e istituzioni ricche detengono la valuta. Ironia della sorte, questo accumulo di valore sulla rete porterebbe alla concentrazione della ricchezza, l'antitesi di ciò per cui il bitcoin è stato creato, soggetto all'influenza dell'élite e dell'esclusivo 1%.

In linea con le scuole classiche di pensiero finanziario, ciò esporrebbe effettivamente gli investitori al dettaglio a maggiori rischi, poiché l'acquisto e la vendita istituzionali assomiglierebbero a manipolazioni di mercato simili a balene.

Sfidando l'etica fondamentale

La crescente popolarità del bitcoin porterà senza dubbio a più persone che lo possederanno, e si può sostenere che le persone con più soldi saranno quelle che (come al solito) finiranno per possederlo.

Questo notevole spostamento di influenza verso individui e aziende con un patrimonio netto ultra elevato tra bitcoin e altri circoli crittografici va contro l'etica su cui si basava il white paper di Bitcoin quando descriveva un sistema di contanti elettronico peer-to-peer.

Tra le ragioni fondamentali per le criptovalute c'è la loro necessità di essere senza autorizzazione e resistenti alla censura e al controllo di una determinata istituzione.

Ora, poiché l'1% cerca una fetta maggiore della torta delle criptovalute, aumenta i prezzi di questi asset a breve termine in un modo che gli investitori al dettaglio tradizionali e meno influenti non sono in grado di fare.

Mentre questa mossa renderebbe senza dubbio alcuni più ricchi, c'è un argomento da sostenere che ciò potrebbe lasciare il mercato in balia dell'1%, contraddicendo la visione prevista di Bitcoin.