Non è un mistero il motivo per cui la Securities and Exchange Commission (SEC) non ha approvato un ETF spot bitcoin. Da Marzo 2017, la commissione ha più volte spiegato che non può consentire agli scambi non statunitensi con attività di trading false e manipolate di fuorviare gli investitori americani sul vero mercato del bitcoin.
La SEC ha chiesto ripetutamente ma senza successo agli scambi di criptovalute di condividere i dati per verificare l'attività. Secondo le stime, la quantità di falsi scambi di bitcoin supera di gran lunga quelli legittimi. Il gestore di fondi indicizzati Crypto Bitwise è online afferma che il 95% del volume di bitcoin riportato dagli scambi di criptovalute non è legittimo.
Una diversa analisi di Forbes mette la cifra al 51% ⏤ molto inferiore alla stima di Bitwise, ma è comunque una proiezione scioccante di manipolazione da parte di scambi crittografici. Forbes ha basato la sua stima, pubblicata ad agosto, su un'analisi del volume degli scambi su 157 borse.
A peggiorare le cose, anche le borse statunitensi sembrano falsificare l'attività commerciale. Nel giugno di quest'anno, la CFTC depositata accuse contro Gemini di Tyler e Cameron Winklevoss, accusando la società di mentire sulla manipolazione del mercato sulla sua piattaforma di futures. La CFTC ha anche affermato che Gemini ha rilasciato dichiarazioni e omissioni fuorvianti nel 2017 in merito a scambi sospetti di bitcoin.
I critici del rifiuto della SEC a un ETF spot bitcoin hanno accusato l'agenzia di essere vaga e anti-bitcoin. Tuttavia, le comunicazioni della commissione tendono ad essere abbastanza specifiche riguardo alle sue preoccupazioni. A questo punto, ci sono cinque anni esaurienti di lettere di risposta che i richiedenti dell'ETF devono rivedere.
Anche la SEC ospita orari di ufficio e riunioni per i richiedenti ETF bitcoin. Ad esempio, il 20 marzo 2019, Lauren Yates della Division of Trading and Markets' Office of Market Supervision della SEC, citato un incontro tra la SEC, Bitwise Asset Management, NYSE Arca e lo studio legale Vedder Price. L'incontro includeva una discussione sulla proposta di NYSE Arca di elencare il Bitcoin ETF Trust di Bitwise.
Yates ha allegato le presentazioni da una presentazione fornita da Bitwise. Secondo la presentazione, Bitwise ha pianificato che il suo Bitcoin ETF Trust fornisse un'esposizione diretta al bitcoin attraverso un custode di terze parti regolamentato e assicurato. Ha riconosciuto le preoccupazioni della SEC sulla manipolazione del mercato e ha affermato che potrebbe mitigarle.
Il 95% dei volumi autodichiarati delle borse non è affidabile
Bitwise ha affermato che fino al 95% del volume degli scambi segnalato a CoinMarketCap per quanto riguarda gli scambi di bitcoin potrebbe essere falso o non economico (il wash trading è un esempio di volume non economico). Gli scambi di criptovalute continuano a mentire oggi per trasmettere liquidità e forza: le dimensioni effettive del bitcoin e di tutti i mercati delle criptovalute sono solo una frazione di ciò che gli scambi riportano tramite le loro API.
Bitwise ha mostrato schermate di operazioni da quello che ha definito uno scambio più "reale" - Coinbase Pro - sottolineando che è meno probabile che si verifichi una manipolazione del mercato negli scambi statunitensi. Inoltre, è probabile che le borse offshore abbiano volumi di scambio meno autentici, meno visitatori del sito web, una più ampia diffusione dell'offerta/chiesta e un minor numero di follower sui social media.
Il gestore di fondi indicizzati con sede a San Francisco ha anche affermato che è più probabile che le borse offshore abbiano periodi lunghi senza volume di scambi e minori variazioni nelle transazioni.
Bitwise ha accusato scambi "falsi" come CoinBene e BitMart di gonfiare artificialmente i loro volumi di scambio per attirare inserzioni per le quali potrebbero addebitare commissioni di quotazione elevate. All'epoca, secondo Bitwise, avrebbero guadagnato ingenti somme di denaro dai team di progetto ICO dalle commissioni di quotazione.
Per un senso di scala, Bitwise ha spiegato che il volume effettivo degli scambi in quel momento era probabilmente più vicino a $ 273 milioni rispetto ai 6 miliardi di dollari auto-riferito dagli scambi. Solo dieci degli 81 maggiori scambi hanno riportato cronologie di transazioni estremamente accurate per bitcoin.
- Bitwise presentato alla SEC a marzo 2019.
- Altri fornitori di indici di prezzo per bitcoin seguono modelli simili per calcolare un prezzo affidabile.
- Gli indici di Bloomberg, S&P, CF Benchmarks, Brave New Coin, Coindesk e CryptoCompare escludono tutti i tipi di dati di scambio auto-riportati nel calcolo del prezzo di bitcoin.
Litania di rifiuti SEC per ETF spot bitcoin
La presentazione di Bitwise ha fatto poco per rassicurare la SEC. Nel giugno 2022, la SEC ha respinto l'ETF Bitcoin proposto da Grayscale. Diceva Scala di grigi non ha affrontato le sue preoccupazioni sulla manipolazione del mercato. Scala di grigi ha rapidamente intentato una causa sostenendo che il SEC impropriamente respinto la sua proposta di trasformare il suo prodotto GBTC in un ETF.
Nel gennaio 2022, la SEC respinto Bitcoin ETF di SkyBridge per ragioni simili. Ha affermato che SkyBridge non è riuscito a stabilire che avrebbe "prevenuto atti e pratiche fraudolente e manipolatori".
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Nel novembre 2021, la commissione ha anche negato l'ETF bitcoin spot di VanEck applicazione. "La decisione della SEC di negare la domanda per l'ETF VanEck Bitcoin non è una sorpresa, visti i commenti del presidente della SEC Gary Gensler negli ultimi mesi", Christopher Vecchio, senior strategist di DailyFX detto La strada.
Gensler in precedenza aveva insinuato che la SEC intende prendersi del tempo con gli ETF spot di criptovalute fino a quando il Congresso non fornirà maggiore chiarezza su quale agenzia di regolamentazione è responsabile per questioni di polizia relative alle risorse digitali.
Altri mercati di criptovalute inondati di wash trading
Nel 2022, il wash trading ha attirato l'attenzione attraverso l'analisi dei mercati NFT. Bloomberg ha scritto ad aprile che dal lancio, il 95% dei trader sul popolare mercato NFT LooksRare vendeva NFT a se stesso. L'outlet ha notato che il wash trading su LooksRare ha aiutato il mercato a mascherare un calo generale della domanda di NFT.
Chainalysis lo ha confermato con un rapporto che indicava che il mercato NFT includeva un sacco di wash trading e anche una piccola quantità di riciclaggio di denaro. Chainalysis' febbraio 2022 rapporto sull'attività disonesta nello spazio NFT indica che i traffici di lavaggio hanno generato milioni di profitti per i self-dealer.
Quindi, senza una fine in vista per lavare il trading, i falsi rapporti sui volumi e la manipolazione del mercato, c'è qualche speranza per un ETF spot bitcoin? Alla fine, in un lontano futuro, la SEC potrebbe approvare l'ETF. In precedenza ha dato agli investitori bitcoin un barlume di speranza: i commissari ETF approvati basati su futures di ProShares e Valkyrie, che ha iniziato a fare trading Arca del NYSE ed NASDAQ, rispettivamente — nell'ottobre 2021.
Tuttavia, la commissione continua a dimostrare riluttanza ad approvare ETF spot bitcoin o altri ETF complicati, come prodotti che forniscono un'esposizione con leva o breve al prezzo del bitcoin.
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Fonte: https://protos.com/sec-rejects-spot-bitcoin-etfs-because-of-fake-and-manipulated-volume/