Seconda settimana del 2023, e via alle gare per Bitcoin

Il 2022 è stato un anno senza precedenti di distruzione della domanda e della ricchezza in tutte le classi di attività finanziarie. Bitcoin è sceso del 75% dal suo massimo storico. Tuttavia, questo è il suo quarto peggior drawdown e continua a raggiungere massimi decrescenti ad ogni ciclo.

Per molti decenni, il portafoglio 60/40 di azioni e obbligazioni ha protetto gli investitori nei periodi peggiori, poiché i titoli del Tesoro sono stati in grado di proteggersi dalla volatilità al ribasso delle azioni. Tuttavia, i titoli del Tesoro hanno ottenuto risultati persino peggiori delle azioni, un'impresa che non si era verificata molto prima degli anni '60.

Inoltre, i rendimenti delle azioni statunitensi rispetto ai rendimenti obbligazionari erano pessimi come nel 1931 e nel 1969. Successivamente, due anni dopo sia il 1931 che il 1969, ci fu l'ordine esecutivo 6102, la confisca dell'oro (questo è anche il punto in cui la difficoltà di aggiustamento in termini di 2016 blocca proveniva da), e il 1971, quando gli Stati Uniti uscirono dal gold standard. Quindi, per quella natura, tutti gli occhi sono puntati sul 2024.

Per ulteriori informazioni su questo, si prega di consultare il nostro recente Episodio BitTalk 

Dal 1977, la Federal Reserve ha operato su mandato del Congresso di “promuovere efficacemente gli obiettivi di massima occupazione, prezzi stabili e moderati tassi di interesse a lungo termine” ora noto come il doppio mandato.

Possiamo affermare con sicurezza che questo non è stato raggiunto, poiché i tassi di interesse sono rimasti al limite inferiore di 0 per oltre un decennio. L'inflazione CPI era al 6.5% questa settimana, scendendo dal 7.1%, con la massima occupazione come indicatore ritardato. Tuttavia, sono iniziati notevoli licenziamenti, soprattutto nei settori tecnologico e bancario.

Di conseguenza, nell'ultimo anno le banche centrali di tutto il mondo hanno adottato misure restrittive, alcune più aggressive di altre, con una probabilità sempre crescente di stagflazione, un ripetizione degli anni '1970. La stagflazione è una combinazione di alta inflazione e stagnazione economica, in particolare un'elevata disoccupazione, che deve ancora verificarsi.

A causa del problema del debito esponenziale nelle economie occidentali, con un debito rispetto al PIL del 120% negli Stati Uniti, portare i tassi di interesse al di sopra dell'inflazione CPI distruggerebbe l'economia, i governi sceglieranno di prendere la via dell'austerità, tuttavia questo non è il metodo sostenuto dai cittadini per.

Il lato divertente di questo è che il tasso di inflazione attuale di Bitcoin è inferiore al 2%, l'1.78% per l'esattezza, durante questa epoca, inferiore all'obiettivo della banca centrale. Il tasso di inflazione dei bitcoin è la percentuale di nuove monete emesse divisa per l'offerta attuale. Bitcoin ha un programma monetario prevedibile, che vede 6.25 Bitcoin essere minato circa ogni 10 minuti.

Il 2022 ha visto la maggior quantità di Bitcoin ritirata dagli exchange, oltre il 20%, che in precedenza ha battuto il 2020 che ha visto oltre il 10% abbandonare gli exchange.

Attualmente 2.26 milioni di Bitcoin siedono sugli scambi, il che lascia circa l'11-12% dell'offerta di Bitcoin sugli scambi. Molti eventi hanno innescato l'esodo come il crollo di Luna e FTX. 

Mentre Bitcoin continua a lasciare gli scambi nel 2022, il numero di indirizzi che detengono Bitcoin è aumentato. Ci stiamo avvicinando a 1,000,000 di indirizzi univoci che contengono almeno 1 Bitcoin.

Un aumento del 19% nel 2022, ha visto la più grande percentuale di crescita anno su anno dal 2017.

Il prezzo realizzato riflette il prezzo aggregato quando ogni moneta è stata spesa l'ultima volta sulla catena.

Utilizzando le coorti di titolari a breve e lungo termine, possiamo calcolare il prezzo realizzato per riflettere la base di costo aggregata per ciascun gruppo.

Il Cost Basis Ratio LTH-STH viene quindi calcolato come rapporto tra il prezzo realizzato LTH e STH.

Poiché gli STH stanno realizzando perdite a un tasso maggiore rispetto agli LTH, questo è un tipico esempio di accumulazione del mercato ribassista.

Bitcoin ha avuto 4 periodi cronologia in cui STH, LTH e prezzo realizzato si sono incrociati, per un totale di 829 giorni. Attualmente al giorno 110, e il più breve di tutti e 4 i periodi, avremmo bisogno di rompere $ 22.5k, per uscire dal cross over.

Durante le profondità dei mercati ribassisti, Bitcoin è entrato nella regione al di sotto del prezzo realizzato, STH e LTH hanno realizzato il prezzo solo in una manciata di occasioni e si verificano tutti durante i mercati ribassisti in fase avanzata che sembrano essere gli stessi in questo ciclo.

Il tasso di hash ha raggiunto un nuovo massimo storico all'inizio di gennaio, oltre 300 TH/s, un'impresa piuttosto spettacolare in un mercato ribassista.

A causa del debito a buon mercato acquisito nel 2021, i minatori si stanno collegando e le aziende che hanno presentato istanza di fallimento del capitolo 11 non hanno scollegato le macchine, il che potrebbe essere un motivo per cui il tasso di hash è diminuito meno durante altri mercati ribassisti.

Successivamente il tasso di hash, è salito del 20% in un giorno, uno dei più grandi cambiamenti percentuali di un giorno negli ultimi anni.

Come risultato dell'aumento del tasso di hash, l'inversione del nastro hash sta per terminare, segnalando la fine della capitolazione di un minatore. Bitcoin tende a raggiungere il minimo quando i minatori capitolano poiché Bitcoin diventa troppo costoso per il mio, il prezzo tende a salire dopo che i minatori capitolano, che è quello che stiamo vedendo di nuovo.

Infine, il modello di regressione della difficoltà mostra che siamo alla periferia del mining di Bitcoin, in procinto di diventare nuovamente redditizio.

Il Difficulty Regression Model è un costo di produzione stimato all-in-sustaining per Bitcoin. L'attuale costo stimato si basa sulla difficoltà e sulla capitalizzazione di mercato. BTC dovrà superare i $ 19k affinché i minatori diventino in media redditizi.

Come puoi vedere, durante i mercati ribassisti, Bitcoin diventa non redditizio poiché il prezzo scende al di sotto del costo di produzione totale, motivo per cui il tasso di hash diminuisce quando i minatori devono staccare la spina. Come abbiamo affermato sopra, questo mercato ribassista è diverso da tutti gli altri.