Il più grande detentore aziendale di bitcoin sta affrontando una resa dei conti: Quartz

MicroStrategy è famosa per possedere più bitcoin rispetto a qualsiasi altra società quotata in borsa. Al 14 giugno, la società di business intelligence con sede in Virginia detiene 129,218 bitcoin, più di due volte e mezzo quanto Tesla, il secondo più grande proprietario di bitcoin. Quel bitcoin ora vale circa 2.9 miliardi di dollari, meno della metà dei circa 6 miliardi di dollari che valeva solo due mesi fa.

Il capo di MicroStrategy Michael Saylor crede così profondamente nella promessa della criptovaluta primordiale che la società ha stipulato un $ 205 milioni di prestito da Silvergate Bank per acquistare bitcoin per un valore di $ 190 milioni ad aprile. Ma da allora, il mercato delle criptovalute, che già stava crollando, è andato in caduta libera.

"Bitcoin deve dimezzarsi per circa $ 21,000 prima di avere una richiesta di margine", ha affermato il presidente di MicroStrategy Phong Les a maggio durante una chiamata sugli utili. Ma è esattamente quello che è successo. Nei due mesi successivi all'ultimo acquisto di bitcoin da parte di MicroStrategy, la criptovaluta ha perso più della metà del suo valore. A partire dal 14 giugno, MicroStrategy ha perso $ 1.1 miliardi sulla sua scommessa bitcoin e ora potrebbe dover inviare più garanzie sul prestito.

Secondo i termini del contratto di prestito di MicroStrategy con Silvergate Bank, una richiesta di margine potrebbe essere attivata se bitcoin scende al di sotto di $ 21,000 per moneta, cosa che, a seconda della fonte di dati, potrebbe aver già fatto. Il sito web CoinGecko Bitcoin con clock basso a $ 21,046.95 intorno alle 10:13 orientali del XNUMX giugno, ma Bloomberg riportato il minimo a $ 20,824.

MicroStrategy non ha risposto a una richiesta di commento e un portavoce di Silvergate Bank ha rifiutato di commentare questa storia.

Sebbene non sia chiaro se la richiesta di margine si verificherà o meno, la risposta di MicroStrategy alla flessione del bitcoin potrebbe far presagire come un insieme più ampio di società che hanno confuso le proprie finanze con le criptovalute, inclusa Tesla, navigheranno nell'"inverno delle criptovalute" in corso.

La scommessa bitcoin di MicroStrategy

MicroStrategy, che è stato lanciato nel 1989 e sviluppa strumenti di data mining per aiutare le aziende a prendere decisioni, ha acquistato i suoi primi 21,454 bitcoin per 250 milioni di dollari nell'agosto 2020, citando le preoccupazioni per il Il dollaro USA perderebbe valore a causa della pandemia, della spesa di stimolo del governo e dell'incertezza politica in tutto il mondo. "Questo investimento riflette la nostra convinzione che bitcoin, in quanto criptovaluta più adottata al mondo, sia una riserva di valore affidabile e un asset di investimento interessante con un potenziale di apprezzamento a lungo termine maggiore rispetto alla detenzione di contanti", ha scritto Saylor in una dichiarazione all'epoca.

MicroStrategy non era l'unico società quotata scommettere su bitcoin. La società di pagamenti Block (allora chiamata Square) gestita da Jack Dorsey ha acquistato $ 50 milioni in bitcoin nell'ottobre 2020 come "una copertura" contro le flessioni del mercato, e la Tesla di Elon Musk ha acquistato bitcoin per un valore di 1.5 miliardi di dollari entro febbraio 2021 per darsi "maggiore flessibilità per diversificare ulteriormente e massimizzare i rendimenti dei nostri contanti", secondo un deposito SEC.

Ma nessun'altra azienda ha investito in criptovalute in modo così aggressivo come MicroStrategy. La società ha acquistato più di 1 miliardo di dollari entro la fine del 2020 e poi, dopo che il prezzo di bitcoin è salito per la prima volta sopra i 50,000 dollari nel febbraio 2021, ne ha acquistato un altro $1 miliardi in un solo giorno. In una dichiarazione che annunciava l'acquisto, Saylor ha affermato che MicroStrategy lo aveva fatto due strategie aziendali di importanza simile: "far crescere la nostra attività di software di analisi aziendale e acquisire e detenere bitcoin".

MicroStrategy ha ora speso più di 4 miliardi di dollari in bitcoin, che è più del doppio di quello dell'azienda 1.7 miliardo di dollari di capitalizzazione di mercato. Lungo la strada, MicroStrategy si è trasformata da una società di software di fascia media in un veicolo di scambio di azioni speculare sul valore futuro di bitcoin.

Sfortunatamente per MicroStrategy, ha effettuato la maggior parte dei suoi acquisti di bitcoin mentre i mercati delle criptovalute si avvicinavano al loro apice. Inoltre, gli investitori istituzionali si sono accumulati nel mercato delle criptovalute, collegando il destino del bitcoin con le tendenze dei mercati finanziari tradizionali; di conseguenza, le criptovalute si sono rivelate a pessima copertura contro l'inflazione e turbolenze di mercato. Al 14 giugno, l'orda di criptovalute di MicroStrategy vale circa 1.1 miliardi di dollari in meno rispetto a quanto pagato dalla società.

Ma anche se il bitcoin è crollato, MicroStrategy lo ha fatto ha continuato a investire. "La nostra strategia con bitcoin è stata quella di acquistare e detenere, quindi nella misura in cui abbiamo flussi di cassa in eccesso o troviamo altri modi per raccogliere denaro, continuiamo a metterlo in bitcoin", ha detto il chief financial officer Phong Le al Wall Street Journal in Gennaio.

MicroStrategy dovrà affrontare una richiesta di margine?

Questa settimana, ha detto Saylor il giornale non pensa che accadrà una richiesta di margine, ma ha ammonito che "la società ha molte garanzie aggiuntive se dovessimo pubblicare di più". In un tweet del 14 giugno, Saylor ha affermato che MicroStrategy ha anticipato la volatilità e "strutturato il suo bilancio in modo che potesse continuare a #HODL attraverso le avversità".

Mark Palmer, analista di ricerca azionaria presso la società di servizi finanziari BTIG, ha detto a Reuters non vede "nessuna circostanza in cui MicroStrategy avrà bisogno di vendere le sue partecipazioni in bitcoin". Palmer ha affermato che, se necessario, MicroStrategy ha abbastanza "bitcoin liberi" da pubblicare come garanzia aggiuntiva.

La scommessa bitcoin di MicroStrategy, che una volta ha aiutato il titolo a salire di quasi 10 volte il suo valore tra febbraio 2020 e febbraio 2021, ora lo ha trascinato verso il basso. Il prezzo del titolo è sceso del 72% negli ultimi sei mesi, sebbene sia aumentato dell'1.5% il 14 giugno nonostante lo spettro di una richiesta di margine. A lungo termine, sembra che il destino di MicroStrategy appaia più legato ai capricci del bitcoin, una valuta alternativa non regolamentata e altamente volatile, che al core business dell'azienda.