L'indice del dollaro USA si ritira dai massimi degli ultimi 20 anni — Ma il topping del DXY provocherà una ripresa del Bitcoin?

L'indice del dollaro statunitense (DXY) si è ampiamente ritirato dal suo corsa rialzista prevalente nelle ultime due settimane, scendendo fino al 3.20% dopo aver toccato il massimo degli ultimi due decenni di 105.

I rischi di sopravvalutazione attanagliano il mercato del dollaro

La correzione del dollaro USA nelle ultime due settimane ha preceduto dodici mesi di acquisti incessanti.

Ricapitolando, il peso del biglietto verde rispetto al paniere delle principali valute estere è cresciuto di circa il 14.3% in un anno, principalmente perché i mercati cercavano rifugi sicuri contro i timori di un Federal Reserve da falco e, più recentemente, il conflitto militare tra Ucraina e Russia.

I saldi di cassa tra i gestori di fondi globali sono cresciuti in media del 6.1% dall'9 settembre, un recente sondaggio condotto da Bank of America su 11 asset allocator ha mostrato. Il rapporto rileva inoltre che il 66% dei gestori patrimoniali ritiene che i profitti globali si indeboliranno nel 2022, spingendoli a mantenere posizioni di liquidità "sovrappese".

"Il mercato ha accumulato un'enorme quantità di dollari negli ultimi mesi", George Saravelos, stratega di Deutsche Bank, detto il Financial Times, aggiungendo che "sta portando a una sopravvalutazione molto sostanziale del dollaro".

Pertanto, l'ultimo ritiro del dollaro USA potrebbe essere stata una correzione provvisoria per neutralizzare le sue condizioni di "ipercomprato", come suggerito anche dalle letture dell'indice di forza relativa (RSI) settimanale del biglietto verde, mostrate nel grafico sottostante.

Da un'ulteriore prospettiva tecnica, il DXY potrebbe scendere ulteriormente verso una linea di tendenza in rialzo che, come supporto, ha limitato i suoi movimenti al ribasso da gennaio 2021, come mostrato di seguito. 

Se si verificano più vendite, è probabile che l'indice si ritiri dal suo attuale range di resistenza, con il prossimo obiettivo al ribasso alla linea di 0.786 Fib vicino a 100.

Prospettive dell'euro più forti

Anche il DXY si è ritirato all'inizio di questa settimana quando Christine Lagarde, presidente della Banca centrale europea (BCE), set una nuova e più politica da falco il 23 maggio.

Lagarde si è impegnata ad aumentare i tassi di interesse entro settembre 2022, allontanandosi così dalla politica monetaria accomodante della BCE decennale che ha portato a tassi di interesse de facto negativi.

Di conseguenza, i tassi nell'eurozona torneranno a zero, la cui prospettiva ha reso l'euro più forte rispetto al dollaro USA.

Ma, nonostante la crisi Ucraina-Russia in corso e il suo accesso all'energia messo in tilt, la fiducia dell'eurozona nella crescita del business rimane forte, il recente sondaggio IFO spettacoli. Ciò significherebbe una maggiore spinta al rialzo per l'euro, che potrebbe spingere il dollaro al ribasso.

"È ancora troppo presto per dire con certezza che il dollaro è ora in una tendenza all'indebolimento", disse John Authers, caporedattore di Bloomberg Opinion, aggiungendo:

"Ma il suo declino è un'altra indicazione che la narrativa 'stagflazione e tassi sempre più alti' viene ripensata".

Valute dei mercati emergenti rispetto a Bitcoin

Un DXY più debole rappresenta semplicemente il suo peso in calo rispetto alle valute estere. Ma uno sguardo più approfondito al dollaro mostra un indebolimento del potere d'acquisto in un contesto di alta inflazione. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) era superiore all'8% a partire da questo aprile 2022. 

Di conseguenza, il dollaro USA, sebbene più forte di un anno fa, non è stato in grado di mandare in tilt le valute dei mercati emergenti, interrompendo così la loro correlazione negativa ampiamente seguita.

In particolare, i rendimenti delle valute dei paesi in via di sviluppo come il real brasiliano e il peso cileno sono stati superiori al dollaro da gennaio 2022.

Le valute dei mercati emergenti (EM) tendono a sottoperformare quando il dollaro sale, principalmente perché gli investitori considerano il biglietto verde come il loro rifugio definitivo in tempi di incertezza del mercato globale. Ma con prezzi delle materie prime in aumento a causa della crisi Ucraina-Russia, gli investitori stanno ripensando la loro strategia.

Nel frattempo, i paesi che stanno aumentando i loro tassi di interesse stanno anche creando un migliore ambiente di investimento per le loro valute, afferma Stephen Gallo, responsabile europeo della strategia FX per BMO Capital Markets.

Estratti dalla sua dichiarazione al Wall Street Journal stati:

“Le banche centrali dei mercati emergenti sono costrette a inasprire la politica per stare al passo con la Fed. O è quello, o vengono imposti controlli sui capitali”.

Il continuo gioco di potere tra il dollaro e le valute dei mercati emergenti ha lasciato Bitcoin (BTC) senza considerazione. Il suo valore è sceso di oltre il 50% da novembre 2021 e rimane fortemente con asset rischiosi.

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Tuttavia, la correlazione negativa di lunga data di Bitcoin con il DXY è diventata positiva questa settimana. Ciò suggerisce che un ulteriore calo dei mercati del dollaro potrebbe non innescare necessariamente una ripresa del prezzo di BTC nel breve termine. 

Come riportato di recente da Cointelegraph, chiede un fondo macro di $ 20,000 e anche molto più bassi stanno crescendo più forte come Bitcoin fatica a salire di nuovo sopra il segno di $ 30,000. 

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