Valkyrie presenta una proposta per gestire il Bitcoin Trust di Grayscale

Il Crypto Assets Manager Valkyrie Investments ha presentato una proposta per diventare lo sponsor e il gestore del Grayscale Bitcoin Trust. 

Il Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) è il più grande fondo di Bitcoin al mondo ed è stato scambiato con uno sconto record rispetto al prezzo di BTC. 

La proposta Valchiria 

In un post sul blog pubblicato questa settimana, Investimenti Valkyrie ha proposto di diventare lo sponsor e il gestore del Grayscale Bitcoin Trust, che vedrà la società gestire il suo rivale molto più grande. L'asset manager con sede a Nashville, che gestisce asset per circa 180 milioni di dollari, ha annunciato il lancio del Valkyrie Opportunistic Fund, che sta cercando di sfruttare il significativo sconto del valore del Grayscale Bitcoin Trust. 

Il piano è considerato estremamente ambizioso, considerando il fatto che il Grayscale Bitcoin Trust gestisce oltre $ 10 miliardi di asset, rispetto ai $ 180 milioni di Valkyrie. Il fondo Valkyrie prevede di aumentare le sue partecipazioni in GBTC, consentendo alla società di realizzare il vero valore del Bitcoin sottostante per i suoi investitori. In una lettera pubblicata sul suo sito web, il co-fondatore e CIO di Valkyrie Investments, Steven McClurg, ha dichiarato: 

"Comprendiamo che Grayscale ha svolto un ruolo importante nello sviluppo e nella crescita dell'ecosistema Bitcoin con il lancio di GBTC e rispettiamo il team e il lavoro che hanno svolto. Tuttavia, alla luce dei recenti eventi che hanno coinvolto Grayscale e la sua famiglia di società affiliate, è tempo di cambiare. Valkyrie è la migliore azienda per gestire GBTC per garantire che i suoi investitori siano trattati in modo equo".

Un lungo colpo?

Nella proposta, Valkyrie ha evidenziato diversi modi attraverso i quali mira a migliorare l'attuale gestione del GBTC. Il fondo ha dichiarato che mira a facilitare i rimborsi a un valore patrimoniale netto (NAV) per gli investitori attraverso un deposito del regolamento M, consentendo agli investitori di riscattare le proprie azioni a un prezzo equo. La proposta cerca anche di abbassare la commissione a 75 punti base, rispetto agli attuali 200 punti base, e offrire rimborsi in BTC e contanti. 

Tuttavia, una mossa per gestire e sponsorizzare il trust potrebbe essere un azzardo, considerando che i documenti di Grayscale hanno affermato che gli azionisti non possono svolgere alcun ruolo nella gestione o nel controllo del trust. Inoltre, hanno anche diritti di voto limitati. Precisa inoltre che nessuna modifica al patto fiduciario che possa incidere sull'interesse degli azionisti può essere apportata senza il voto di almeno la maggioranza (50%) delle azioni. 

Valkyrie ha anche notato di avere una comprovata esperienza di successo, gestendo il proprio Bitcoin Trust da gennaio 2021. Ha aggiunto di aver lanciato una serie di ETF relativi a Bitcoin ed è stata, insieme a VanEck e ProShares, una delle aziende a lanciare i primi ETF sui future su Bitcoin nel 2021. 

Trading al di sotto del valore 

Attualmente, il Grayscale Bitcoin Trust è scambiato circa il 50% al di sotto del valore del Bitcoin che detiene. Ciò è dovuto alla struttura del GBTC, in cui mentre è possibile creare nuove azioni, non possono essere distrutte poiché la domanda per il Bitcoin sottostante della fiducia subisce un lieve calo, portando a uno sconto del valore patrimoniale netto. Da parte sua, Grayscale ha cercato di convertire il GBTC in un fondo negoziato in borsa (ETF) che avrebbe consentito il rimborso delle azioni.

Tuttavia, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha negato la richiesta di convertire GBTC in un ETF bitcoin spot. Scala di grigi è stato molto critico nei confronti della mossa della SEC, definendola arbitraria, capricciosa e discriminatoria, e ha intentato una causa contro l'agenzia. 

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