Dove acquistare Bitcoin al 26% di sconto sul prezzo normale

Ecco una scorecard su otto modi per possedere criptovalute. Il più intrigante: un coin trust a basso costo disponibile con un bel sconto.

Sei interessato alla valuta virtuale, ora scambiata a metà del prezzo dello scorso autunno? Guardati intorno. Tra i molti modi per ottenere una parte dell'azione, ci sono ampie differenze nei costi di proprietà. Il mio preferito: un bitcoin trust alquanto oscuro che si trova a Fairfield, nel Connecticut.

Ci sono pro e contro in ogni mezzo per ottenere visibilità sulla criptovaluta, incluso il piccolo outfit di Fairfield. Questo sondaggio copre otto scommesse bitcoin in ordine decrescente delle mie opinioni sulla loro desiderabilità. Potresti avere una classifica diversa, soprattutto se stai speculando su una rapida inversione di tendenza.

# 1. Osprey Bitcoin Trust

Questo quasi-fondo (ticker: OBTC), creato poco più di un anno fa, è una copia del ben più noto Grayscale Bitcoin Trust. Entrambi i trust sono chiusi, in quanto gli investitori non hanno il diritto di riscattare azioni in cambio di contanti o attività sottostanti.

Osprey è molto più efficiente in termini di costi, con un rapporto di spesa annuo dello 0.8% rispetto al 2% di Scala di grigi. Queste cifre di spesa comprendono sia la gestione del portafoglio che i costi di custodia.

I trust commerciano a sconti rispetto al valore dei bitcoin che detengono: recentemente 26% da Osprey, 28% da Grayscale. Con entrambi, stai scommettendo sia sulle criptovalute che su quello sconto. Se lo sconto si allarga, stai peggio di quanto saresti stato con un acquisto di monete. Se si restringe, hai una manna.

Cosa potrebbe ampliare gli sconti: un continuo calo dei prezzi delle criptovalute. I mercati ribassisti hanno un modo per fare doppio danno ai titoli chiusi, deprimendo i prezzi delle loro azioni ancora più velocemente di quanto scendano i prezzi degli asset che detengono. Questo è stato vero per i fondi azionari sin dalla Grande Depressione ed è probabile che sia vero per i fondi crittografici.

Sta succedendo proprio ora. Un calo del 12% in bitcoin tra venerdì pomeriggio del 6 maggio e lunedì pomeriggio ha fatto precipitare un calo del 16% nel prezzo di Grayscale.

Ma gli sconti potrebbero andare via. Ciò accadrebbe se la Securities & Exchange Commission consentisse ai fondi negoziati in borsa di detenere valute virtuali. Sia Grayscale che Osprey hanno promesso di convertire i loro trust chiusi in ETF non appena tali cose saranno consentite.

La struttura dell'ETF consente ai market maker di incassare quote di fondi indesiderate (o acquistare nuove azioni quando le azioni sono ricercate) tramite uno scambio con attività sottostanti. Ciò imposta un arbitraggio che mantiene il prezzo di un ETF vicino al valore patrimoniale netto del fondo.

Finora l'agenzia ha respinto ogni richiesta per un ETF sulle monete, anche se l'anno scorso ha dato il via libera a un ETF che detiene contratti futures sui bitcoin. Perché la distinzione? I future vengono scambiati sul Chicago Mercantile Exchange, fortemente regolamentato, mentre le monete vengono scambiate in luoghi un po' più oscuri.

Una visione ribassista dei fondi monetari viene da Tyler Odean, editore di Qualcosa di interessante, una perspicace newsletter di Substack sulle criptovalute. "L'orizzonte temporale [per un'approvazione SEC] è lungo", afferma. "Di tanto in tanto è probabile che lo sconto aumenti man mano che aumenta anche il numero di modi competitivi per detenere bitcoin".

Tuttavia, penso che la scommessa a favore di una decisione eventualmente favorevole da parte delle autorità di regolamentazione sia ragionevole. Rischioso, sì, ma non così rischioso come l'attività sottostante. È molto più probabile che bitcoin crollerà di un altro 50% rispetto al fatto che lo sconto farà una mossa simile dal 26% al 63% (il che significa: la tua fiducia crolla da 74 centesimi sul dollaro a 37 centesimi).

Un'altra preoccupazione: la liquidità. Osprey ha solo $ 100 milioni di monete nel suo caveau e il suo volume medio giornaliero di azioni nell'ultimo anno varrebbe $ 400,000 al prezzo delle azioni di oggi. I grandi scommettitori devono intervenire con cautela.

#2. Il tuo portafoglio

Puoi acquistare bitcoin su uno scambio, quindi esportarli nel tuo portafoglio di celle frigorifere. L'analista di mercato Odean lo ha utilizzato per le sue scommesse a lungo termine.

Pro: nessun rischio di controparte. Nessuna commissione di gestione. Se lo fai bene, nessun rischio hacker.

Contro: potresti non farlo bene.

L'auto-archiviazione comporta una procedura abbastanza elaborata per proteggere la tua chiave privata dallo smarrimento o dal furto. La prossima settimana potresti entrare in un vano ascensore aperto, quindi hai bisogno di un meccanismo per consentire ai sopravvissuti di recuperare quella chiave. Il computer che utilizzi per generare le chiavi private e pubbliche per il tuo repository di monete deve essere permanentemente isolato da Internet. Il supporto su cui è archiviato il segreto deve essere sicuro; Odean cita un pezzo di metallo inciso come opzione.

Ci sono servizi (Casa, Ledger e altri) che rendono questo processo meno doloroso, ma la facilità d'uso comporta un certo incremento di rischio.

#3. Archiviazione di scambio

Potresti lasciare le tue monete in custodia in un cambio di monete. Se vuoi che quel bene sia separato, e quindi al sicuro dai creditori dello scambio, dovrai pagare una tassa di custodia.

Su Coinbase Global, dove la dimensione minima del conto per questo servizio è di $ 500,000, la commissione è dello 0.5% all'anno. Alcuni clienti ottengono un affare migliore. Osprey, che ha recentemente trasferito la sua custodia da Fidelity Investments a Coinbase, sembra pagare lo 0.25% o meno (i suoi rendiconti finanziari non rivelano un importo esatto).

Se riesci a sopportare un certo rischio di controparte, o desideri solo asset disponibili per il trading, puoi lasciare le tue monete in un conto di deposito gratuitamente. Questo è l'equivalente crittografico di mantenere le tue azioni Tesla in un conto a margine. Ma, a differenza delle azioni di una società di intermediazione, le monete lasciate con uno scambio non hanno la Securities Investor Protection Corporation a sostenerle se l'intermediario si trova in difficoltà finanziarie.

#4. ETF estero

Mentre la nostra SEC aspetta il suo momento, l'autorità di regolamentazione canadese ha autorizzato i fondi negoziati in borsa che detengono criptovaluta. Uno di questi è il Purpose Bitcoin ETF, che ora detiene monete per un valore di poco più di $ 1 miliardo.

Pro: il fondo viene scambiato a un valore molto vicino al valore patrimoniale netto. Le azioni quotate (a Toronto) in dollari USA registrano un volume medio giornaliero di 4 milioni di dollari.

Contro: il rapporto di spesa annuale dell'1.5% è molto più alto di quello di Osprey. Non è facile mettere le mani su queste azioni negli Stati Uniti, poiché la maggior parte dei broker rifiuterà l'ordine di acquisto. Sulla piattaforma Fidelity puoi trovare Scopo sotto il ticker BTCC_U:CA, ma ci vuole un po' di scavo.

#5. Bitcoin Trust in scala di grigi

Questa entità (GBTC) è il cugino maggiore di Osprey.

Pro: liquidità. Questa fiducia ha $ 20 miliardi di monete e vede un volume giornaliero medio di azioni che ora vale $ 140 milioni.

Contro: La tassa rigida, 2% all'anno.

#6. Futuri

Il Chicago Mercantile Exchange di CME Group elenca i contratti futures sui bitcoin, ciascuno per cinque monete. Il volume degli scambi, quasi tutto nel mese più vicino, in genere arriva a $ 1 miliardo al giorno. Il regolamento è in dollari; non sono coinvolti portafogli.

Pro: buona liquidità, rischio di controparte minimo e potenziale leva finanziaria. Puoi controllare $ 2 di criptovalute mettendo giù $ 1 di contanti.

Contro: tasse, costi di compravendita e contango. I futures su Bitcoin condividono queste tre afflizioni con molti futures su materie prime.

Al momento delle tasse devi dichiarare guadagni e perdite cartacei sui futures, con il 40% trattato come a breve termine (con aliquote fiscali elevate).

Il rollover mensile della tua posizione future, cosa che probabilmente faresti per rimanere nel contratto più attivamente negoziato, ti costerà 12 commissioni e spread bid/ask all'anno.

Il contango è un grosso problema. Significa che il prezzo dei futures a cui stai acquistando è un premio rispetto al prezzo spot. Su bitcoin il contango è un numero volatile solitamente compreso tra il 3% e il 6% annualizzato. Contango riflette sia il costo del finanziamento di una scorta di una merce sia il costo della sua sicurezza. Nel caso delle criptovalute, proteggere la risorsa dagli hacker non è semplice (vedi n. 2 sopra).

I futures non sono male per il trading quotidiano. Sono una scelta sbagliata per qualcuno che spera di ottenere un guadagno a lungo termine.

#7. ETF sui futures

Il ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) detiene posizioni lunghe in bitcoin futures. Qui, in cima al ripido contango dei box di trading di Chicago, hai l'opportunità di sborsare una commissione aggiuntiva: lo 0.95% annuo valutato dal fondo.

ProShares ha attirato 900 milioni di dollari per questo prodotto. Da naïf.

#8. MicroStrategia

Il presidente Michael Saylor ha trasformato questa società di analisi aziendali in una sala di scommesse crittografiche. La società ha utilizzato principalmente denaro preso in prestito per acquisire 129,200 bitcoin.

Il titolo ha avuto una giornata interessante il 9 maggio. Con bitcoin in calo del 14% rispetto a venerdì pomeriggio, le azioni MicroStrategy sono scese del 26%.

Tyler Odean vede queste azioni come una scommessa simultanea su tre cose: criptovalute, un'attività di software mediocre e la capacità di Saylor di resistere alle richieste di margine. Gli piace la prima scommessa ma non le altre due.