Perché la SEC è scettica sull'approvazione degli ETF Bitcoin? – criptovalute

Nonostante i vari vantaggi della maturità e dell'innovazione del mercato delle criptovalute, la SEC è ancora preoccupata per il potenziale dei fondi scambiati in bitcoin pure-play. La Securities and Exchange Commission (SEC) ritiene valide le loro domande sulla potenziale fragilità finanziaria e sul rischio sistemico delle valute virtuali, motivo per cui l'autorità di regolamentazione ha rifiutato tutte le proposte di ETF BTC spot.

La costante disapprovazione degli ETF da parte della SEC

Un fondo negoziato in borsa è un tipo di veicolo di investimento che mira a tracciare la performance di una specifica attività o gruppo di attività. Può diversificare il portafoglio di un investitore senza possedere direttamente le attività sottostanti.

Il primo deposito di regole per elencare un prodotto che traccia bitcoin negli Stati Uniti è stato presentato il 30 giugno 2016. È stato presentato dall'exchange gestito dai fratelli Cameron e Tyler Winklevoss. La Securities and Exchange Commission ha respinto la domanda per l'ETF Winklevoss a causa delle sue preoccupazioni sulla potenziale manipolazione e frode nel mercato dei bitcoin.

Secondo il sito web della Securities and Exchange Commission, l'agenzia mira a promuovere un ambiente di mercato sano ed equo. Cerca inoltre di proteggere gli investitori e mantenere condizioni di parità. Nonostante le preoccupazioni dell'agenzia sui potenziali rischi associati alle criptovalute, la SEC svolge ancora un ruolo nella protezione dei consumatori. 

Nonostante il rifiuto dell'ETF Winklevoss, altre domande per prodotti simili sono ancora davanti alla SEC. Questi prodotti potrebbero essere rifiutati se le preoccupazioni dell'agenzia non vengono risolte. Ecco perché la SEC è ancora irremovibile sull'approvazione degli ETF Bitcoin;

Problemi di frode e manipolazione 

Il prezzo dei contratti futures è determinato utilizzando i tassi di riferimento fissati da varie borse spot regolamentate, come Coinbase e Kraken. Questo processo garantisce che i dati siano affidabili e resilienti. In particolare, le piattaforme di trading spot non determinano solo i prezzi dei contratti futures. Considerano anche i vari fattori che influenzano il prezzo di un contratto.

I dati sui prezzi raccolti da queste borse creano un prezzo di riferimento rappresentativo del prezzo di mercato prevalente. Questo metodo garantisce che i futures Bitcoin non siano suscettibili di manipolazione. La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti era a proprio agio con le autocertificazioni di questi scambi.

Sebbene una borsa regolamentata crei il contratto futures, il mercato spot è più decentralizzato e può includere altre società non regolamentate. Potrebbe significare che la SEC vede la differenza tra i due prodotti.

Manipolazione dei prezzi delle criptovalute

La Securities and Exchange Commission sta ancora indagando sulla possibile manipolazione del prezzo delle criptovalute da parte di Bitfinex. Secondo i rapporti, la società ha utilizzato la sua stablecoin, nota come Tether, per aumentare i prezzi di varie risorse digitali nel 2017.

Uno studio condotto da John Griffin, professore di finanza all'Università del Texas ad Austin, e Amin Shams, professore di economia alla Ohio State University, ha rivelato che una parte dell'aumento del prezzo del bitcoin era dovuto a uno schema di manipolazione. Tra marzo 2017 e marzo 2018, il valore di mercato totale di bitcoin è aumentato di oltre 300 miliardi di dollari.

Gary Gensler, presidente della Securities and Exchange Commission, afferma che le stablecoin dovrebbero essere classificate sotto la giurisdizione dell'agenzia. Ha osservato che questi tipi di attività potrebbero essere utilizzati per investire in obbligazioni societarie. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha anche affermato che la SEC ha l'autorità di supervisionare le attività delle stablecoin.

A febbraio, il procuratore generale di New York ha accusato la società di aver fuorviato gli investitori riguardo al numero di riserve che aveva. Il mese successivo, la US Commodities Futures Trading Commission ha ordinato alla società di pagare oltre $ 40 milioni. Secondo quanto riferito, la SEC sta esaminando anche altri progetti di stablecoin.

Manipolazione politica

Potrebbero essere in gioco anche ragioni politiche. Nel luglio del 2021, la senatrice Elizabeth Warren del Massachusetts ha chiesto alla SEC di esaminare le operazioni degli scambi di criptovalute. In una lettera a Gensler, ha richiesto un'analisi della sicurezza e delle operazioni del settore. Ha inoltre chiesto le raccomandazioni dell'agenzia su come proteggere gli investitori.

Nonostante la crescente popolarità delle criptovalute, la mancanza di normative ha lasciato gli investitori in balia di truffatori e individui manipolatori, minando la sicurezza dei mercati finanziari. La SEC dovrebbe usare la sua autorità per affrontare questi rischi e garantire che il pubblico possa accedere a un mercato sicuro e protetto. Il Congresso dovrebbe anche farsi avanti per colmare queste lacune e proteggere i mercati finanziari del paese.

Altre giurisdizioni approvano gli ETF

Un altro motivo di frustrazione è che molti fondi negoziati in borsa (ETF) internazionali incentrati sulla detenzione in borsa di bitcoin e altri asset digitali operano senza problemi da diversi anni. A febbraio, le autorità di regolamentazione canadesi hanno approvato il primo ETF (exchange-traded fund) incentrato sui bitcoin. Il fondo, gestito da Purpose Investments, si chiama BTCC.

La maggior parte delle giurisdizioni in tutto il mondo ha approvato i fondi negoziati in borsa (ETF) di Bitcoin fisici. Inoltre, milioni di americani hanno anche acquistato e venduto criptovalute su più piattaforme.

Secondo Dave Abner, responsabile dello sviluppo commerciale di Gemini, il modello dell'azienda per fornire agli investitori una soluzione sicura e prevedibile per bitcoin è simile a quello di altri prodotti di investimento tradizionali. Elimina la necessità per gli investitori di gestire manualmente i propri asset e fornisce loro rendimenti in linea con gli asset sottostanti.

Quando la SEC approverà gli ETF

Nonostante le varie sfide che devono affrontare il processo di approvazione per i fondi scambiati in bitcoin, molti sono ancora ottimisti sul fatto che l'approvazione arriverà alla fine del 2022. La SEC sta anche sviluppando nuove normative per aiutare a prevenire la manipolazione del mercato e le frodi.

Secondo Craig Salm, capo dell'ufficio legale di Grayscale, la SEC ha chiesto alla società i suoi piani ETF spot bitcoin. La Commissione è anche interessata a saperne di più sulla metodologia dell'indice e sui vari tipi di scambi che tratterà.

Prima che il processo di approvazione possa essere completato, il fornitore dell'indice deve fornire le informazioni necessarie sulle sue operazioni e sui prezzi. Possono farlo attraverso una serie di conversazioni con i clienti e forse la SEC approverà gli ETF. 

Il successo dell'approvazione dei fondi scambiati in bitcoin consentirebbe agli investitori più conservatori di partecipare al settore. Avrebbe anche un impatto positivo sul prezzo del bitcoin.