I recenti acquirenti di criptovalute che sono seduti su perdite profonde sicuramente non hanno bisogno che glielo ricordi
Non sto dicendo che è diretto lì. In un Barron storia di copertina lo scorso autunno, ho notato che il valore di mercato delle criptovalute si stava avvicinando all'offerta di moneta del Regno Unito. Questa è una massa critica sufficiente per suggerire che l'asset class sarà in circolazione per molti anni. In effetti, non sono sicuro che esista un meccanismo per far scomparire le criptovalute rotte come le società defunte. Potrebbero esserci migliaia di queste cose che fluttuano come detriti spaziali abbandonati per le nostre vite.
E non dubito che ci saranno periodici e feroci raduni di criptovalute. Ma "compra il tuffo" è il consiglio meglio riservato alle cose che diventano economiche rispetto a una misura di valore fondamentale. Le criptovalute non si qualificano. Come Nassim Taleb recentemente twittato riguardo a Bitcoin, "...un prezzo in calo lo rende meno desiderabile". Questo perché Bitcoin, come dice lui, è una "attività guidata dal contagio" e "il prezzo è la sua UNICA informazione".
Bitcoin a $ 30,000 non è il doppio di un affare come Bitcoin a $ 60,000. Tutto ciò che conta è lo slancio dei prezzi.
Il mio consiglio sulle criptovalute si compone di due parti:
1) Le criptovalute sono per l'intrattenimento, non per gli investimenti. Spendi un importo che potresti portare comodamente in un casinò o sborsare in biglietti della lotteria gratta e vinci, non una percentuale del tuo portafoglio. Molti strateghi intelligenti mi hanno detto che raccomandano X% di criptovalute nei portafogli dei clienti. È sempre un numero a una cifra che possono affermare che è stato opportunamente prudente o rialzista, a seconda di ciò che accade. Le principali classi di attività che non meritano il 10% del tuo denaro probabilmente non ne meritano nulla.
2) Acquista le criptovalute più trash e volatili che puoi trovare e solo quando c'è uno slancio dei prezzi recente e fortemente positivo. Non esistono blue chip crittografiche. Le monete meme vanno bene. È intrattenimento, ricorda. Scommetti in piccolo e divertiti. Ma il gruppo non sembra particolarmente divertente ora.
I guadagni sembrano normali, il che non è eccezionale.
Dimentica i guadagni del quarto trimestre per
S&P 500 le aziende dovrebbero arrivare del 23% in più rispetto a un anno fa. È l'ultimo trimestre di facili confronti dovuti soprattutto al Covid. Il petrolio è stato venduto per l'81% in più durante il trimestre rispetto a un anno fa. Secondo FactSet, il settore energetico dovrebbe registrare un profitto di $ 28.5 miliardi, in aumento da vicino al pareggio.
Una tendenza più significativa, secondo BofA Securities, è una combinazione di piccole sorprese al rialzo degli utili e indicazioni deludenti. È ancora presto; all'inizio di questa settimana, solo il 17% dell'indice aveva riportato guadagni. Circa la metà aveva battuto sia gli utili che le entrate, contro una media pandemica di due terzi. Il consenso sugli utili del quarto trimestre è aumentato solo dell'1% dall'inizio di gennaio, un forte rallentamento rispetto ai trimestri precedenti. E i tagli alla guida hanno superato gli aumenti.
Guardando al futuro, gli utili per l'intero anno 2022 per l'indice dovrebbero salire di un 8.9% ancora sano. Tieni presente che la stima di crescita per il primo trimestre, 6.4%, è più debole di quella per il quarto trimestre, 14.1%. O gli analisti contano su una ripresa post-pandemia nella seconda metà, o semplicemente non sono ancora riusciti a ridurre quelle stime.
Sanità, forse?
I titoli difensivi e ciclici hanno nettamente sovraperformato i titoli growth negli ultimi tre mesi. Tra questi, attenersi ai titoli difensivi, raccomanda
Morgan Stanley
in una nota agli investitori. La crescita sta rallentando come parte del ciclo economico, non a causa del virus, sostiene la banca. Storicamente, le azioni dei beni di prima necessità hanno ottenuto buoni risultati durante una combinazione di rallentamento della crescita degli utili per azione e una stretta della Federal Reserve.
Ma
Goldman Sachs
scrive che è troppo presto per ruotare in settori difensivi. L'assistenza sanitaria di solito sovraperforma quando i tassi di interesse reali (cioè i tassi meno l'inflazione) aumentano, osserva. Sulla base degli utili previsti, Goldman calcola che l'assistenza sanitaria viene scambiata vicino allo sconto più profondo di sempre rispetto all'S&P 500: 21%.
Vedremo. L'unica cosa che aggiungo è che l'S&P 500 è entrato nella settimana di negoziazione tra 19 e 20 volte gli utili previsti per il 2022 e che il suo titolo mediano è stato scambiato all'incirca allo stesso prezzo. Ciò significa che la valutazione del mercato è leggermente scesa e non è più spiegabile da una manciata di giganti highflier, che è quello che ti aspetteresti dopo il recente battito in campo tecnologico e l'aumento di settori non amati come l'energia.
Scrivere a [email protected]