(Bloomberg) — I problemi si stanno moltiplicando per il più grande fondo di criptovalute del mondo mentre il caos inghiotte il settore sulla scia della dichiarazione di fallimento dello shock FTX.
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Il Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) da 11.4 miliardi di dollari è crollato di oltre il 74% quest'anno, superando il calo del 64% della criptovaluta. Questo divario si è ampliato notevolmente nell'ultima settimana, trascinando il prezzo di GBTC a uno sconto senza precedenti del 42% sul valore del Bitcoin che detiene, secondo i dati di Bloomberg.
La dislocazione è radicata nel fatto che, nonostante i migliori sforzi di Grayscale, le autorità di regolamentazione statunitensi hanno ripetutamente negato le richieste di convertire GBTC in un fondo negoziato in borsa con supporto fisico, una struttura che la Securities and Exchange Commission deve ancora approvare, nonostante consenta ai futures- ha sostenuto il lancio di ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) un anno fa. Nella sua struttura di trust, GBTC non è in grado di riscattare azioni per stare al passo con il cambiamento della domanda, esacerbando il suo sconto sul valore patrimoniale netto mentre gli ETF garantiti da derivati rimangono al passo con i loro.
"Abbiamo un prodotto rotto in GBTC su cui la SEC consente a qualsiasi investitore al dettaglio di mettere le mani", ha affermato Nate Geraci, presidente della società di consulenza The ETF Store. "BITO attenersi al suo NAV è l'ennesima dimostrazione della superiorità della struttura dell'ETF e si aggiunge al crescente elenco di motivi per cui dovrebbe esistere un ETF spot Bitcoin".
BITO è sceso del 65% finora nel 2022, in modo simile alla diapositiva di Bitcoin. Sebbene i timori sui costi di rollforward di BITO - le spese di dover continuamente rinnovare i contratti futures alla scadenza - abbiano prodotto molte torsioni prima del suo debutto sul potenziale tracking error del fondo, tali preoccupazioni sono state in gran parte infondate.
Nel frattempo, lo sconto di GBTC è uno dei motivi principali per cui Grayscale ha spinto per la conversione del trust in un ETF. La smentita della SEC a giugno ha portato l'azienda a citare in giudizio l'agenzia.
Il contrasto tra lo sconto record di GBTC e il tracciamento stretto di BITO dovrebbe rafforzare la tesi per l'approvazione spot dell'ETF Bitcoin, ma "la probabilità è ulteriormente diminuita a causa delle lotte di FTX", agli occhi di Bloomberg Intelligence.
"Per quanto riguarda GBTC, non so cosa impedisca a questa cosa di sprofondare in un ulteriore sconto", ha affermato James Seyffart, analista di Bloomberg Intelligence ETF. "C'è anche un argomento da sostenere che lo sconto all'ampliamento riflette una probabilità inferiore o, infine, un lasso di tempo più lungo prima che GBTC sia in grado di convertirsi in un ETF".
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Fonte: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-crypto-fund-hits-150837105.html