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La mia opinione sull'opinione della banca Apex del Regno Unito sugli asset crittografici e sulla DeFi e la sua mossa per regolamentare l'industria delle criptovalute.
A seguito della recente pubblicazione di un libro di 40 pagine rapporto dal Financial Policy Committee (FPC) della Bank of England, ho deciso di mettere la mia penna su carta sotto forma di una recensione – o dovrei dire un'analisi delle opinioni e dei pensieri dell'apex bank del Regno Unito su criptovalute e DeFi .
Detto questo, questo è un articolo di revisione e spero di renderlo il più semplice possibile per coloro che potrebbero trovare ingombrante esaminare l'articolo di quaranta pagine. Esaminerò la relazione sulla base dei vari titoli sollevati nella relazione e non sarà una revisione completa di per sé, ma esaminerò le affermazioni che mi contraddistinguono nel corpo del lavoro.
Quindi, solo un avvertimento, questo articolo è soggettivo ed è colorato dalla lente di ciò che considero "eccezionale". Senza ulteriori indugi, scaviamo. Scommetto che imparerai una o due cose quando arriverai all'ultima frase.
Qual è il ruolo delle criptovalute e della DeFi nel sistema finanziario?
Ora, per una corretta comprensione della revisione e del rapporto, se decidi di leggerlo in seguito, il rapporto si concentra sul sistema finanziario del Regno Unito, che potrebbe essere diverso da altri sistemi.
Asset crittografici: non supportati e volatili?
La visione dell'FPC delle risorse crittografiche è come stringhe di codice di computer non supportate e non replicabili che non hanno valore intrinseco. Secondo la loro valutazione,
"Attualmente, la stragrande maggioranza dell'attività di criptovalute è guidata dall'uso di criptovalute altamente volatili e non garantite come risorse di investimento speculative".
A mio parere, essere senza supporto, che ha portato a un'elevata volatilità, è stato un grave svantaggio per le criptovalute. Voglio dire, puoi essere un milionario oggi e svegliarti con un portafoglio vuoto domani. Il numero di risorse crittografiche là fuori sta crescendo di giorno in giorno. Ogni giorno viene lanciato un nuovo progetto NFT (non-fungible token), una nuova ICO (offerta iniziale di monete), ecc.
La "criptosfera" sta crescendo rapidamente, ma la domanda rimane: cosa c'è dietro tutte queste monete e risorse crittografiche che vengono lanciate quotidianamente? Hanno l'utilità necessaria per resistere alla prova del tempo? Bene, questo è il motivo per cui è imperativo fare le tue ricerche prima di investire.
Queste caratteristiche (ovvero l'essere non garantite e volatili), secondo l'FPC, rendono le criptovalute instabili e vulnerabili a importanti correzioni di prezzo. L'instabilità è in realtà come un'arma a doppio taglio, il che significa che il valore di un asset crittografico nei mercati può aumentare di oltre 1,000 volte in un breve periodo e crollare a zero nello stesso tempo.
Tuttavia, sulla volatilità delle criptovalute, l'FPC ritiene che i rendimenti di Bitcoin siano tre volte più volatili dell'S&P 500. Questa non è un'affermazione "off-the-top": avevano fatti e cifre a sostegno.
Quindi, qual è stato il loro verdetto sulle risorse crittografiche non supportate? Il rapporto afferma,
"Questa volatilità dei prezzi rende le risorse crittografiche non garantite inadatte a essere ampiamente utilizzate come denaro, ad esempio come mezzo di scambio o riserva di valore".
Con il numero di fluttuazioni nel valore delle criptovalute, è una scarsa riserva di valore, scarsa solo quando il mercato scende, comunque. In un mercato rialzista, a chi importa che le criptovalute siano una riserva di valore?
Le nostre adorate stablecoin
Se sono presenti risorse crittografiche non supportate, devono esserci risorse crittografiche supportate. È qui che l'FPC si è schierato. Il loro rapporto si è avvicinato alle stablecoin e si è spinto fino a vedere un futuro nel sistema finanziario tradizionale.
Quindi, quale futuro vedeva il rapporto per le stablecoin? Il rapporto diceva
"Data la loro relativa stabilità di valore percepita o presunta, le stablecoin potrebbero avere un maggiore potenziale per essere ampiamente utilizzate nei pagamenti, rispetto alle criptovalute non garantite".
Con questa affermazione, si sono effettivamente schierati con le criptovalute supportate e hanno previsto un futuro promettente per le stablecoin. Hanno anche aggiunto,
"Se opportunamente progettate, le stablecoin potrebbero offrire servizi di pagamento in tempo reale a costi inferiori, pur mantenendo una riserva di valore affidabile".
Oltre ai pagamenti, un altro caso d'uso futuro che l'FPC vede per le stablecoin è un'alternativa ai depositi bancari commerciali. Lo vedono come un possibile mezzo per immagazzinare la ricchezza della famiglia.
Implicazioni sulla stabilità finanziaria delle criptovalute e dei mercati associati
Il rapporto ha iniziato la seconda sezione esaltando quella che chiama "tecnologia crittografica". Ha evidenziato alcune aree in cui questa tecnologia migliorerebbe il sistema finanziario esistente.
Ma prima di entrare nel merito, il rapporto ha sollevato un punto importante sulle interconnessioni tra le criptovalute e il settore finanziario tradizionale. Secondo il rapporto,
“Le criptovalute e i mercati associati, inclusi i derivati di criptovalute e i fondi di criptovalute, sono cresciuti rapidamente negli ultimi anni e dovrebbero continuare a farlo. È probabile che le interconnessioni con il settore finanziario tradizionale aumenteranno”.
Questo matrimonio è inevitabile e, anche con l'imminente ondata di normative, le risorse crittografiche e la DeFi competeranno favorevolmente con le risorse finanziarie tradizionali. Quindi, aumenteremo le nostre speculazioni credendo che la finanza decentralizzata (DeFi) sostituirà la finanza tradizionale (TradFi). Credo che entrambi coesisteranno e anche la DeFi ha alcuni vantaggi competitivi anche se soggetta alle stesse normative del TradFi.
Blockchain / Decentralized Ledger Technology (DLT): un punto di svolta?
È divertente, tuttavia, che il rapporto parlasse della tecnologia blockchain senza menzionare la blockchain. Si chiama "tecnologia crittografica" o, in contesti più formali, Decentralized Ledger Technology (DLT). L'FPC vede la tecnologia come un punto di svolta, secondo il rapporto, dicendo:
"La nuova tecnologia ha il potenziale per rimodellare l'attività attualmente in corso nel settore finanziario tradizionale, attraverso la migrazione di tale attività o l'adozione diffusa della tecnologia".
Credo che quest'ultima sia la strada intrapresa in questo momento, e sarà sostenuta in futuro. Quando esamini i vantaggi della tecnologia blockchain, non puoi fare a meno di notare la sua ampia applicazione nel sistema finanziario e oltre.
Il rapporto elencava diversi vantaggi che la tecnologia blockchain potrebbe apportare al sistema tradizionale, ma tutti questi erano imperniati sulla clausola,
"A condizione che abbiano un valore sicuro e stabile."
La prima utilità che ha evidenziato è stata nelle transazioni transfrontaliere, dove ha evidenziato una delle conoscenze di base sulla DLT. Questo perché la natura decentralizzata della tecnologia riduce i costi e rende più veloci le transazioni transfrontaliere escludendo gli intermediari centralizzati. Parlando ulteriormente su questo punto, la relazione ha fatto un punto sulla regolamentazione che è stata davvero una rivelazione per me.
"Se intrapresa all'interno di un regime normativo ben progettato e proporzionato, questa tecnologia potrebbe aumentare la concorrenza nel sistema finanziario del Regno Unito, abbassando ulteriormente i costi per gli utenti finali".
Questa affermazione mi ha dato un momento "eureka" perché ero della scuola di pensiero che il decentramento rende le criptovalute anti-regolamentazione. Ma vedere questo mi ha dato una ragione per ripensare a quella posizione. La regolamentazione, se opportunamente realizzata senza alcuna forma di pregiudizio e con la debita consultazione di tutti gli esperti del settore, vedrebbe cripto e DeFi sbocciare oltre i nostri sogni più sfrenati. Penso che questo sia il mio punto di vista sulla regolamentazione.
Andando avanti, il documento ha aggiunto efficienza, trasparenza e resilienza come parte dei vantaggi della tecnologia crittografica. Parlando di resilienza, l'FPC ritiene che,
"Nuove forme di denaro digitale potrebbero anche aumentare la resilienza del sistema finanziario fornendo un'alternativa alle modalità di pagamento tradizionali".
Rischio, rischio, rischio: le criptovalute e la DeFi sono più rischiose di altri sistemi finanziari?
Il rapporto mette in evidenza i rischi associati a quella che chiamava "tecnologia delle criptovalute", che include rischi finanziari derivanti da esposizioni dirette o ricadute tra i mercati, rischi operativi derivanti dall'uso di nuove tecnologie e sfide normative e di stabilità dovute alla migrazione delle attività o a nuove forme di emergono entità e modelli di business.
Le criptovalute e la DeFi sono considerate rischiose da molti, e questo è un dato di fatto. Alcuni regolatori spingono questo punto all'estremo, ma la grande domanda qui è: quanto è rischiosa la DeFi? Quanto è più rischioso rispetto ad altre parti del sistema finanziario?
Il rapporto risponde a questa domanda ed ecco cosa dice sui rischi posti dalle criptovalute rispetto ad altre parti del sistema finanziario.
"Molti dei rischi posti dalle criptovalute e dalla DeFi sono simili a quelli gestiti dal quadro normativo esistente in altre parti del sistema finanziario".
Quindi questi rischi non rendono le risorse crittografiche indesiderabili e con un'adeguata regolamentazione – che secondo me ha lo scopo di eliminare gli attori malintenzionati e far funzionare la DeFi nel modo più fluido possibile – questi rischi possono essere gestiti per tirare fuori il meglio di questa nuova tecnologia.
Concluderò qui la prima parte di questo articolo, mentre il seguito riguarderà le ultime due parti della relazione. Analizzerà i quattro canali identificati dall'FPC attraverso i quali i rischi posti dalle criptovalute e dalla DeFi possono influenzare la stabilità finanziaria e anche il quadro normativo suggerito.
Samuel Ogbonna è uno scrittore di contenuti crittografici e un appassionato di blockchain interessato a DeFi, NFT, Web 3.0 e metaverse.
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Immagine in evidenza: Shutterstock/Sergei Loginov
Fonte: https://dailyhodl.com/2022/04/15/bank-of-englands-opinion-on-cryptoassets-and-decentralized-finance/