Wall Street vede la tecnologia Blockchain come un punto di svolta

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Wall Street ripone molte speranze nella tecnologia blockchain per semplificare il trading di asset. Gli analisti prevedono che entro il 5 potrebbero essere tokenizzati su blockchain asset per un valore di 2030 trilioni di dollari.

Tuttavia, le rigide regolamentazioni del mercato e la reputazione di diffidenza della SEC nei confronti delle criptovalute potrebbero frenare le ambizioni del settore finanziario.

Secondo un rapporto della società di gestione patrimoniale Bernstein, la tokenizzazione degli asset si traduce in un’opportunità di 5 trilioni di dollari nei prossimi cinque anni, con 2 trilioni di dollari in valuta e depositi bancari e 3 trilioni di dollari in stablecoin e token CBDC.

Gli analisti hanno aggiunto che le stablecoin e i token CBDC, insieme allo yield farming nei mercati decentralizzati, competeranno con i depositi bancari come veicoli di investimento e di risparmio.

Il rapporto Citi Global Perspectives and Solutions 2023 fa eco a questo sentimento, prevedendo che entro il 2030 circoleranno 4-5 trilioni di dollari in titoli digitali tokenizzati, di cui 1 trilione di dollari attribuito alla finanza commerciale basata sulla DLT (distributed ledger technology).

Un totale di 1.9 trilioni di dollari di debito societario e quasi sovrano non finanziario, 1.5 trilioni di dollari di fondi immobiliari, 0.7 trilioni di dollari di private equity/capitale di rischio e 0.5-1 trilione di dollari in titoli di finanziamento e garanzie, nonché 1 trilione di dollari in finanza commerciale , verrebbero tokenizzati entro il 2030.

Secondo le stime, il mercato totale indirizzabile della blockchain entro il 2027 sarà di 147 miliardi di dollari.

Qual è il problema con la blockchain a Wall Street

Wall Street è soggetta a restrizioni quando si tratta di investire e negoziare determinate attività finanziarie come reddito fisso, private equity e altre alternative rispetto alle azioni pubbliche, con conseguente sottoallocazione di tali attività e un premio per le attività con accesso operativo.

Si potrebbe presumere che alcuni asset siano impopolari tra gli investitori perché sono di difficile accesso o costosi da gestire.

Oggi i diversi componenti dell'infrastruttura del mercato finanziario vengono gestiti attraverso diversi sistemi, alcuni dei quali sono stati sviluppati ai tempi del COBOL e del Telex.

I pagamenti dispongono di una propria tecnologia, così come l'individuazione degli asset e l'abbinamento pre-negoziazione, mentre la compensazione e il regolamento vengono gestiti separatamente.

Diversi livelli del settore finanziario gestiscono gli stessi dati, ma lo fanno nei propri sistemi isolati, quindi è necessario scambiare molte informazioni.

Il trading in borsa implica uno schema di comunicazione complesso. I pagamenti transfrontalieri passano attraverso molteplici circuiti nel sistema bancario corrispondente.

I CSD (depositari centrali di titoli) e le CCP (case di compensazione delle controparti centrali) eseguono il regolamento post-negoziazione su fondi e obbligazioni, ciascuno progettato per ridurre il rischio di controparte e i fallimenti di regolamento.

Un sistema unificato a livello di settore aiuterebbe a risolvere questo problema. Qui entrano in gioco la tokenizzazione e la DLT - mai più riconciliazioni, mancate transazioni, attese di documenti via fax o 'originali' per posta o scelte di investimento limitate da difficoltà operative di accesso.

Alla fine, un’infrastruttura nativa digitale sarà accessibile a livello globale, disponibile 24 ore su 7, 365 giorni su XNUMX, XNUMX giorni all’anno e integrata con contratti intelligenti e sistemi di automazione abilitati DLT, che consentiranno casi d’uso che non sono possibili con l’infrastruttura tradizionale.

A seconda della filosofia o del profilo di investimento del cliente, i nuovi prodotti potrebbero variare da strumenti di debito che maturano quotidianamente, ogni ora o anche minuto, all’integrazione del monitoraggio ESG (ambientale, sociale e di governance) in tempo reale.

A livello di contratto intelligente, è possibile catturare le sfumature di ciascun asset.

Ad esempio, un contratto intelligente può essere programmato per distribuire automaticamente gettoni in contanti per azioni aziendali o dividendi.

Pertanto, la tokenizzazione fornisce liquidità continua 24 ore su 7, XNUMX giorni su XNUMX per applicazioni quali garanzie, regolamento atomico e istantaneo, scoperta rapida di asset, pagamenti condizionati, azioni aziendali controllate da contratti intelligenti e nuove funzionalità di prodotto, nonché conformità applicata a livello di token.

Lezioni da imparare

Sebbene le iniziative di tokenizzazione siano cresciute notevolmente negli ultimi anni, è altrettanto importante esaminare le sfide attuali e imparare da esse.

Ad esempio, possiamo guardare all’ASX (Australian Securities Exchange).

Per migliorare i servizi di compensazione, regolamento, registrazione degli asset e post-negoziazione per gli emittenti, ASX ha riorganizzato il suo CHESS (Clearing House Electronic Sub-Register System) nel 2015.

In teoria, il progetto mirava a modificare lo stack tecnologico senza influenzare il processo aziendale.

Il team ha interrotto il progetto e cancellato l'investimento di 165 milioni di dollari a causa di una serie di problemi, nonostante la qualità e l'efficienza promesse dalla tecnologia.

Tra le lezioni che Wall Street può imparare da ASX figurano le seguenti.

• Poiché il passaggio da un sistema legacy centralizzato a un’infrastruttura distribuita è complesso, il programma di governance della gestione deve essere completamente rinnovato per tutte le parti interessate.
• L’implementazione di trasformazioni complesse dovrebbe essere graduale con piani di consegna gestibili.
• I flussi di lavoro aziendali devono essere rielaborati per ambienti distribuiti in cui la latenza è maggiore rispetto ai sistemi centralizzati e i contratti intelligenti/DLT possono offrire nuove possibilità.
• I migliori risultati possono essere ottenuti ottimizzando attentamente i processi interni ed esterni al registro.

Aspetti normativi e legali

La SEC ha recentemente preso provvedimenti contro diverse società di criptovalute, inducendo molti a speculare sulle loro intenzioni nei confronti del settore.

Tuttavia, quando vedi qualcuno come Larry Fink di BlackRock, il più grande asset manager del mondo, presentare domanda per lanciare un ETF Bitcoin, sai che sa cosa sta succedendo.

Inoltre, se consideri che anche Invesco, Fidelity, WisdomTree e altre grandi società finanziarie stanno richiedendo un ETF spot su Bitcoin, ti rendi conto che queste società non farebbero nulla senza sapere che funzionerebbe.

E come se non bastasse, quando senti Jerome Powel della Fed dire che le criptovalute hanno "resistenza", sai che è davvero così.

Dobbiamo quindi imparare a leggere le foglie di tè per interpretare tutti quei segnali e non lasciarci influenzare dalle paure che ci vengono imposte.

Mentre gli Stati Uniti faticano a portare avanti le cose sulla regolamentazione delle criptovalute, il contesto normativo in altri paesi è piuttosto incoraggiante.

Con la sua storica legge MiCA (Markets in Crypto-Assets). - un atto che ha richiesto cinque anni di realizzazione - L’Europa sta stendendo un tappeto rosso per la criptovaluta.

In termini di aspetti legali della tokenizzazione nella finanza commerciale, il Regno Unito ha riconosciuto i documenti commerciali elettronici come documenti legali.

Ciò rappresenta una pietra miliare importante per l’implementazione della blockchain poiché la legge inglese governa l’80% delle transazioni finanziarie globali.

Una legge che attua le raccomandazioni della Commissione legislativa sui documenti commerciali elettronici è stata firmata il 20 luglio 2023.

Parole finali

Anche se la tecnologia blockchain potrebbe sconvolgere i mercati finanziari tradizionali in modo significativo e le principali istituzioni finanziarie sembrano essere ansiose di adottarla, ci sono ancora molti ostacoli normativi, legali e tecnici da superare prima che possa essere adottata su larga scala.

Ciononostante, molti esperti ritengono che questa tecnologia finirà per diventare parte integrante del sistema finanziario globale.

Maria Carola è l'amministratore delegato di StealthEX.io, uno scambio di criptovalute istantaneo e non detentivo con oltre 1,300 asset elencati. Dopo essersi laureata all'Università di Vilnius, Maria ha trascorso quasi un decennio nello spazio delle criptovalute, lavorando nel marketing e nella gestione per una varietà di progetti blockchain tra cui portafogli, scambi e aggregatori.

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Immagine in primo piano: Shutterstock/Tatkhagata/Mingirov Yuriy