Il salvataggio di FTX da parte di Binance mostra che nessuna società di criptovalute è "troppo grande per fallire"

L'accordo di Binance a salvare l'exchange di criptovalute rivale FTX dal crollo mostra come nessuno sia al sicuro dal freddo dell'inverno crittografico, secondo gli esperti del settore.

Prima di questa settimana, FTX era il quarto scambio più grande, elaborando miliardi di dollari in volumi di scambi giornalieri, secondo i dati di CoinMarketCap. Il suo CEO Sam Bankman-Fried ha avuto un alto profilo a Washington, DC, apparendo al Congresso per testimoniare sul futuro dell'industria delle criptovalute e impegnando milioni in donazioni politiche.

Nonostante ciò, nemmeno FTX è stato immune dalla flessione degli asset digitali. È qualcosa che anche Bankman-Fried aveva riconosciuto, dicendo in precedenza alla CNBC: "Non penso che ne siamo immuni".

E, appunto, martedì il suo studio firmato un'offerta da Binance essere acquisito dalla società per un importo non divulgato dopo aver affrontato quella che ha definito una "crisi di liquidità".

"Dimostra che nessuno è troppo grande per fallire", ha affermato Pascal Gauthier, CEO della società di criptovalute Ledger. "FTX sembrava intoccabile."

L'espressione "troppo grande per fallire" è stata utilizzata durante la crisi finanziaria del 2007-2008 e si riferiva alla determinazione delle autorità di regolamentazione in quel momento che alcune istituzioni non potevano essere autorizzate a fallire, a causa del pericolo che un tale risultato rappresenterebbe per il sistema finanziario più ampio .

Diverse istituzioni finanziarie hanno ricevuto aiuti dai contribuenti sulla scia del crollo di Lehman Brothers quell'anno.

Molte cose possono cambiare in un giorno, specialmente nelle criptovalute.

Lunedì, il CEO dell'exchange di criptovalute FTX, Sam Bankman-Fried, si è rivolto a Twitter in tweet cancellati da allora per sdrammatizzare le preoccupazioni che il suo impero di criptovalute rischiava di crollare.

FTX va "bene", aveva detto Bankman-Fried, e l'exchange disponeva di risorse sufficienti per coprire le partecipazioni dei clienti nel caso in cui cercassero di prelevare i loro fondi dalla piattaforma.

I suoi commenti sono arrivati ​​dopo a rapporto di CoinDesk ciò ha affermato che Alameda Research, la società di trading quantitativo di Bankman-Fried, aveva passività che superavano le sue attività, la maggior parte delle quali sarebbero state in FTT, il token nativo di FTX.

Il giorno dopo, l'imprenditore 32enne, che si era definito un "prestatore di ultima istanza” figura nel settore delle criptovalute in difficoltà, ha annunciato che avrebbe venduto lo scambio che ha co-fondato tre anni fa a Binance, il più grande scambio di criptovalute del mondo.

La debacle mette in evidenza qualcosa su cui gli economisti hanno a lungo messo in guardia quando si tratta di criptovalute: mentre l'industria può valere miliardi di dollari, lo era una volta valutato a $ 3 trilioni di CoinGecko — in realtà, la sua dimensione non è ancora di una scala “sistemica” in cui i regolatori sentirebbero la necessità di intervenire in caso di fallimento di un'azienda.

E, a differenza del settore bancario, che è fortemente regolamentato, le criptovalute non sono ancora soggette a normative negli Stati Uniti o in altri paesi principali, anche se si prevede che cambierà presto non appena giurisdizioni come l'Unione Europea introdurranno nuove regole.

Mentre nella crisi finanziaria del 2008, i paesi si sono sentiti in dovere di intervenire per prevenire il collasso del sistema bancario, con le criptovalute tale dovere è stato lasciato alle società del settore privato.

"La maggior parte dell'attività nelle criptovalute continua a rimanere trading e speculazione, quindi in generale l'impatto di qualsiasi ribasso delle criptovalute è anche piuttosto limitato in un certo senso, rispetto ai servizi bancari e finanziari nel 2008, dove l'impatto era molto più radicato e diffuso ”, ha detto alla CNBC via e-mail Vijay Ayyar, capo dell'exchange di criptovalute internazionale Luno.

Alla domanda se questo fosse il "momento Lehman" delle criptovalute, Gauthier di Ledger ha detto che questo era avvenuto in precedenza con il crollo di giocatori come Three Arrows Capital e Celsius: "Penso che ciò a cui stiamo assistendo in questo momento siano in qualche modo gli effetti a catena di ciò che è successo in [ la prima metà] nel nostro settore”.

La debacle evidenzia come l'industria delle criptovalute stia diventando più centralizzata e si sta allontanando dalle sue radici decentralizzate, secondo Gauthier. Bitcoin e altre monete digitali sono "progettate per essere decentralizzate e non fare affidamento su un intermediario", ha affermato.

"FTX è un avvertimento molto grande per tutti", ha detto Gauthier in un'intervista allo Squawk Box Europe della CNBC mercoledì. "Non puoi semplicemente aspettare che la prossima proposta di valore fallisca."

FTX non è stata la prima azienda a trovarsi in difficoltà finanziarie e si prevede che non sarà l'ultima.

All'inizio di quest'anno, Celsius, la società di prestito di criptovalute, presentato istanza di fallimento dopo un calo del valore dei token, terra e luna l'hanno resa incapace di elaborare i prelievi dei clienti.

Successivamente anche il gestore di fondi Crypto Three Arrows Capital e il broker Voyager Digital cadde in bancarotta, mettendo in evidenza l'interconnessione di vari attori che dovevano denaro l'un l'altro.

Alcuni trader sono preoccupati che Solana, una piattaforma blockchain in competizione con Ethereum, possa essere il prossimo crypto player a essere messo alla prova dal selloff del mercato. Il token sol di Solana è affondato di oltre il 30% mercoledì per i timori sulla sua connessione con Alameda Research. Alameda possiede più di $ 1 miliardo di sol, secondo CoinDesk.

“È questa la fine [del contagio delle criptovalute] o ci saranno altri domino in caduta? È la migliore ipotesi di chiunque", ha detto Gauthier. "Le persone non dovrebbero aspettare per scoprirlo."

Sulla possibilità che Binance possa essere vulnerabile al collasso un giorno, Gauthier ha detto che pensa che le persone dovrebbero essere "ragionevolmente preoccupate", ma ha aggiunto che l'azienda ha una "proposta di valore relativamente solida".

Ayyar ha affermato che la situazione FTX probabilmente aggiungerà maggiore slancio alla regolamentazione della criptovaluta in gran parte non regolamentata.

"Crypto è cresciuto in termini di utilizzo e utilità e le autorità di regolamentazione continueranno a essere costrette ad assumere una posizione più attiva nel garantire che le piattaforme rispettino alcune regole e strutture", ha detto alla CNBC.