La tecnologia blockchain continua a presentare una promessa entusiasmante, in grado di aumentare l'efficienza e la trasparenza, hanno affermato i leader finanziari.
Tuttavia, gli ETF incentrati sulla blockchain emessi da alcuni dei gruppi di fondi più grandi e influenti del mondo hanno pochissimi asset da mostrare.
Gli investitori non sono all'altezza dell'offerta di BlackRock
La frase "blockchain, non bitcoin" è stata una sorta di grido di battaglia sia per i finanzieri tradizionali che per i cripto-nativi allo stesso modo: un sentimento secondo cui la tecnologia alla base delle criptovalute è più preziosa dei soli token volatili.
La tokenizzazione è stata una pratica crittografica che i tipi di Wall Street abituati a giochi di titoli garantiti da attività hanno spesso sostenuto come classe di attività statunitense regolamentata.
Il CEO di BlackRock Larry Fink è arrivato al punto di affermare che la tokenizzazione dei titoli è "la prossima generazione per i mercati" durante un vertice del New York Times a novembre.
La società, che ha circa 9 trilioni di dollari di asset in gestione, ha lanciato il suo iShares e Blockchain Tech ETF (IBLC) nell'aprile 2022. BlackRock ha aggiunto il fondo alla sua suite di prodotti "megatrends" all'epoca.
Ma dopo più di un anno sul mercato, le risorse gestite da IBLC ammontano a appena 7 milioni di dollari. Il fondo, con le principali partecipazioni tra cui Riot Platforms, Coinbase e Block, è in calo di circa l'8% rispetto a un mese fa, ma è aumentato del 68% da inizio anno fino a mezzogiorno di martedì.
Solo 21 dei circa 400 ETF di BlackRock (compresi quelli sotto la sua controllata iShares) hanno meno asset di IBLC, secondo i dati di ETF.com.
Un portavoce di BlackRock ha rifiutato di commentare.
Le attività nei fondi tematici più in generale - prodotti incentrati su tendenze specifiche in termini di piegature - sono più che raddoppiate da poco prima della pandemia, mostrano i dati di Morningstar.
Ad aprile, tuttavia, le attività del settore sono crollate, scendendo di circa il 40% dal picco dei mercati a metà del 2021.
Anche l'Innovation ETF (ARKK) di Ark Invest, un'offerta popolare che di recente controlla fino a 7.8 miliardi di dollari di asset, ha registrato deflussi.
Questo nonostante i guadagni da inizio anno superiori al 26%, secondo Neena Mishra, direttrice della ricerca ETF per Zacks Investment Research.
"Le incertezze del mercato quest'anno hanno spinto gli investitori in aree più sicure del mercato e l'appetito degli investitori per gli asset di rischio rimane basso", ha detto a Blockworks.
Nathan Geraci, presidente di The ETF Store, ha affermato che alcuni investitori sono stati gravemente scottati durante la disfatta dello scorso anno e probabilmente non vogliono essere scottati di nuovo, in particolare perché la SEC ha represso le criptovalute.
"Penso che un altro sottoinsieme di investitori stia semplicemente allocando agli ETF sui futures sui bitcoin", ha detto Geraci. "In definitiva, sono convinto che molti investitori stiano ancora aspettando il vero affare: uno spot bitcoin ETF."
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Poca trazione per Invesco, Fidelity
BlackRock non è l'unico gigante di fondi che lotta per raccogliere risorse per il suo fondo crittografico adiacente.
Fidelity ha introdotto sul mercato il suo ETF Crypto Industry and Digital Payments (FDIG) pochi giorni prima del lancio di IBLC. Dopo 15 mesi sul mercato, ha un patrimonio di 30 milioni di dollari. FDIG è aumentata del 53% finora nel 2023.
"Dove i nostri clienti investono conta più che mai e l'obiettivo di Fidelity è fornire ai nostri clienti una scelta: una gamma diversificata di prodotti e servizi che soddisfino i loro distinti obiettivi di investimento", ha detto a Blockworks un portavoce di Fidelity in una dichiarazione. "Come per qualsiasi cosa immettiamo sul mercato, adottiamo una visione a lungo termine".
Prima che BlackRock e Fidelity lanciassero offerte relative alla blockchain, Invesco ha introdotto il suo Crypto Economy ETF (SATO), così come i suoi Blockchain Users e Decentralized Commerce ETF (BLKC).
I fondi sono stati lanciati nell'ottobre 2021 in collaborazione con Galaxy Digital, ma i prodotti hanno solo $ 6 milioni di asset combinati. SATO e BLKC sono aumentati rispettivamente del 75% e del 35% da inizio anno.
Invesco ha rifiutato di commentare.
Mentre questi quattro ETF di BlackRock, Fidelity e Invesco hanno meno di $ 50 milioni di attività complessivamente, l'ETF Transformational Data Sharing (BLOK) di Amplify Investments ha ben $ 450 milioni. Ha beneficiato dell'essere un first mover, lanciato a gennaio 2018.
BLOK è scambiato di circa il 28% in più rispetto all'inizio dell'anno, al di sotto di molti dei suoi omologhi di marca.
Gli emittenti con criptovalute "street cred" hanno molte più probabilità di entrare in risonanza con gli investitori, ha detto Geraci a Blockworks.
"Vuoi che un'azienda specializzata in criptovalute gestisca e supporti il tuo ETF o un'azienda che offra ogni tipo di tema di investimento sotto il sole?" Egli ha detto. "Sebbene Fidelity abbia qualche taglio nello spazio, Invesco e BlackRock non sono esattamente nomi familiari nel mondo delle criptovalute."
Delisting in vista?
Come gli investitori, i gruppi di fondi spesso confondono le loro entrate o uscite.
Mentre i fornitori liquidano regolarmente prodotti che non riescono ad attrarre asset, gli emittenti più piccoli con pochi fondi hanno maggiori probabilità di chiudere fondi impopolari, ha affermato Mishra.
Geraci a novembre ha dichiarato di aspettarsi che gli emittenti di fondi elimineranno una serie di fondi blockchain nel prossimo anno.
Il Viridi Bitcoin Miners ETF (RIGZ), lanciato a luglio 2021, è stato chiuso a gennaio.
"I fornitori più grandi possono mantenere in vita più a lungo anche i prodotti con prestazioni inferiori se vedono un potenziale a lungo termine", ha detto Mishra a Blockworks. "Ho visto alcuni casi in cui i prodotti assonnati tornano in vita dopo un periodo di scarso interesse da parte degli investitori".
Ha citato gli ETF focalizzati su iniziative di energia pulita, così come i prodotti di uranio, come esempi.
SPDR S&P Kensho Clean Power ETF (CNRG) di State Street inizialmente ha faticato ad attrarre asset quando è stato lanciato nel 2018.
Ha registrato solo $ 7 milioni di afflussi netti nel 2019, secondo i dati di ETF.com.
Ma il fondo ha continuato a guadagnare $ 136 milioni e $ 242 milioni rispettivamente nel 2020 e nel 2021.
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Fonte: https://blockworks.co/news/blockchain-etf-issuers-success