Le criptovalute e la tecnologia sono le prime tessere del domino a cadere quando la liquidità degli stimoli si esaurisce, afferma questo gestore di denaro. Ecco cosa potrebbe succedere dopo.

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JPMorgan prevede una "cascata di richieste di margine, deleveraging e fallimenti di società/piattaforme crittografiche" legate a FTX che potrebbero durare settimane e un altro calo del 25% per bitcoin. Il lato positivo è che lo stratega Nikolaos Panigirtzoglou afferma che il successo complessivo delle criptovalute sarà probabilmente inferiore a quello successivo a Terra, dato il precedente deleveraging.

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Il nostro chiamata del giorno da Commercianti di azioni ogni giorno e gestore di portafoglio presso Logica di equità, Thomas H. Kee Jr., collega l'ultimo selloff di criptovalute e la vendita di nomi tecnologici quest'anno all'esaurimento della liquidità correlata agli stimoli.

"Quando quantità eccessive di liquidità inondano l'economia, l'assunzione di rischi eccessiva è un sottoprodotto naturale, ma quando il rubinetto della liquidità prosciuga quegli asset che hanno sperimentato un'esuberanza irrazionale spesso riprezzano rapidamente a livelli più prudenti", ha detto Kee a MarketWatch nei commenti inviati via email mercoledì.

"Due gruppi evidenti che hanno beneficiato dell'eccessiva liquidità influenzata dallo stimolo sono stati le big tech e le criptovalute. Ognuno di questi è stato rivalutato ora, perché ognuno di questi è stato valutato eccessivamente a causa dello stimolo, ma questi non rappresentano il mercato generale", ha affermato, aggiungendo che la vendita potrebbe essere un "precursore delle condizioni future".

“Sebbene le condizioni di crash siano isolate per titoli come Amazon
AMZN,
+ 4.20%,
Tesla
TSLA,
+ 2.64%,
Meta
META,
+ 1.03%,
ecc. e praticamente tutte le criptovalute, il motivo per cui ciò sta accadendo può influenzare anche altre classi di asset, ma non in modo acuto o immediato. Il mercato più ampio, l'edilizia abitativa, il private equity, le obbligazioni, tutte queste attività dipendono anche dai nuovi afflussi di denaro per apprezzarsi e il nuovo denaro proveniente dallo stimolo è scomparso", ha affermato Kee.

Ciò che li collega tutti è che "la nuova domanda di questi asset si è esaurita".

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E con lo stimolo della banca centrale non più affidabile per fornire nuovi afflussi di denaro, la domanda di asset è ora dettata da flussi naturali. La quantità di denaro fresco investito nell'economia misurata dal cosiddetto tasso di investimento, ha affermato.

Risalente al 1900, quell'indicatore indica cosa succede quando la liquidità raggiunge picchi e minimi. Kee osserva che il picco segna il momento migliore per vendere e i minimi viceversa, ai fini di investimenti a lungo termine.

“Le condizioni immediate nella nostra economia oggi non sono simili a un crollo, ma gli asset a prezzi eccessivi, quelli con poco o nessun valore e quelli che sono stati pubblicizzati, non possono più essere supportati dalla domanda fabbricata. Ecco perché la grande tecnologia è in crisi, ecco perché le criptovalute sono state schiacciate, ma ciò non costituisce un crollo del mercato", ha affermato.

Il modello Evitar Corte proprietario di Kee, progettato per segnalare le condizioni di crash del mercato, non suggerisce un ambiente di tracollo imminente in questo momento. Ma dice che il repricing del rischio ha segnalato nel suo 21 dicembre 2021 Rapporto sulla liquidità globale è successo. Quel rapporto ha anche delineato una maggiore volatilità associata a ambienti di bassa liquidità, vista anche quest'anno anche se "non si tratta di un crollo del mercato, almeno non ancora".

“Mi aspetto che questo si diffonda alla fine, ma finora i dati economici non supportano la necessità di preoccuparsi. Guarderò il FOMC e i dati economici per i segni che questo si diffonderà. Mi aspetto che la deflazione esista nel commercio al dettaglio", ha affermato.

Per quanto riguarda la tecnologia, Kee ha affermato che le valutazioni contano e "quelli con buone valutazioni possono fare benissimo". Ha consigli di acquisto sul genitore di Google Alphabet
GOOGL,
+ 2.69%
e Apple
AAPL,
+ 1.68%
(leggere cosa ha detto su Apple a settembre), ma avverte che le criptovalute sono "un tutto da evitare".

“Non c'era nulla da valutare nel mercato delle criptovalute, era pura speculazione e quando esiste il denaro gratuito, la speculazione raggiunge il picco. Ora il denaro gratuito è sparito e gli speculatori non sono più in grado di spingerlo verso l'alto", ha detto.

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