Le criptovalute sono eccitanti, ma è sempre necessaria la dovuta diligenza

Le obbligazioni Bitcoin e le infrastrutture vulcaniche fanno notizia, ma la due diligence è sempre necessaria.

Quando è arrivata la notizia che la nazione di El Salvador avrebbe dovuto emettere un'obbligazione sovrana da 1 miliardo di dollari, con circa la metà dei proventi da reinvestire nell'acquisto di bitcoin aggiuntivi e l'altra metà destinata alle infrastrutture, la reazione è stata significativa. Questa è stata, ed è tuttora, vista come un'altra pietra miliare nell'inevitabile adozione di bitcoin e criptovalute da parte di nazioni, organizzazioni e individui in tutto il mondo.

Poiché le prospettive economiche globali si sono offuscate nel 2022, tuttavia, è arrivata la notizia che questa emissione di obbligazioni sarebbe stata ritardata, con le previsioni che spostano questa emissione da marzo 2022 a una data stimata di settembre. Poiché il mercato delle criptovalute continua a svilupparsi, maturare ed espandersi, l'emissione di strumenti finanziari garantiti da criptovalute, come le obbligazioni, sono una parte inevitabile di questa evoluzione. Detto questo, è importante che gli investitori e i responsabili politici si rendano conto che insieme a queste tendenze c'è anche la necessità di una maggiore due diligence. Accanto alla crescente accettazione delle criptovalute, ci sono discussioni su come il mercato dei token non fungibili (NFT) potrebbe raffreddarsi e un maggiore controllo su come le criptovalute si inseriscono in un mondo di sanzioni e incertezza geopolitica.

Investire è sempre un'impresa complicata e le criptovalute non fanno eccezione a questa regola. Diamo un'occhiata ad alcuni dei fattori che gli investitori dovrebbero considerare per quanto riguarda le criptovalute, indipendentemente dall'emittente.

Chi emette il vincolo? Potrebbe sembrare una domanda troppo semplicistica da porre, ma è facilmente trascurabile. Mentre le procedure di due diligence e le migliori pratiche sono ben documentate per gli investimenti azionari e obbligazionari tradizionali, blockchain e criptovalute possono offuscare il giudizio anche degli investitori più esperti. Gli esempi abbondano, dalla bolla dell'offerta iniziale di monete (ICO), dal numero di NFT che si sono rivelati essere frodi e dalla schiuma generale che attraversa alcuni settori del mercato delle criptovalute.

Ad esempio, durante la due diligence di un'offerta obbligazionaria criptata, è necessario porsi alcune domande. In primo luogo, quale entità sta effettivamente emettendo l'obbligazione, invece di fornire semplicemente una garanzia di pagamenti? In secondo luogo, i termini e le condizioni del contratto obbligazionario (che è un contratto) sono gli stessi dei termini discussi durante il roadshow? Questo non vuole suggerire alcuna attività non etica, ma la piena divulgazione e le battute scattanti spesso non vanno di pari passo. Infine, la forma di pagamento è chiara? Con l'incertezza che abbonda in merito alle sanzioni e alle potenziali sostituzioni di valuta, questa non è una preoccupazione inattiva.

I termini di pagamento sono specificati? Le questioni relative alle specifiche dei pagamenti sono passate da una questione tecnica o di nicchia a una che fa notizia in prima pagina a causa delle sanzioni finanziarie che sono state attuate contro l'economia russa. Non direttamente collegato al tema degli strumenti crittografici, vale la pena notare che molti strumenti crittografici sono regolati da 1) una serie di regolatori con regole contrastanti o 2) regole esistenti che non si applicano molto bene a questa classe di attività in rapida crescita. Questa incertezza può complicare ulteriormente i termini della conversazione di pagamento.

Una questione che deve essere assolutamente chiara, sia nel discorso pubblico che nelle specifiche legali, è come saranno denominati i pagamenti di questo legame. Ad esempio, se uno strumento è pubblicizzato come garantito da un determinato criptoasset, cosa significa? I pagamenti verranno effettuati anche in quella criptoasset o valuta fiat? Se gli investitori contribuiscono con dollari a questa campagna, come viene rimborsato il capitale: in quella valuta fiat, in criptovalute acquistate con questi dollari di investimento o in qualche altra opzione? Infine, se i pagamenti sono espressi in percentuale, quali procedure sono in atto per garantire (ricordando che i pagamenti obbligazionari sono obbligazioni contrattuali) che detti pagamenti avvengano?

Assicurazione e polizza di protezione? Un'ultima area che gli investitori, in particolare gli investitori istituzionali che cercano di aggiungere una certa diversificazione tramite criptovalute nei portafogli, dovrebbero esaminare, la copertura e altri strumenti di protezione disponibili su questi investimenti? In parole povere, la maggior parte delle polizze assicurative, anche quelle informatiche, non sono costruite per assicurare attività connesse a blockchain o criptovalute; la protezione degli investitori non fa eccezione a questo fatto.

Con la valutazione di questa classe di attività che supera i trilioni, le istituzioni che investono attivamente in questa classe di attività e gli investitori al dettaglio sempre più esposti agli strumenti crittografici, è fondamentale stabilire e diffondere protezioni adeguate. Soprattutto con le criptovalute e gli strumenti finanziari che stanno diventando metodi praticabili per le società e le nazioni per raccogliere capitali, avere chiarezza su come saranno salvaguardati questi investimenti è un logico passo successivo.

Le criptovalute e gli strumenti finanziari crittografici in generale si sono rapidamente spostati da un'idea e un concetto che avrebbero potuto sembrare inverosimili, a una realtà di mercato che continua a ridefinire il modo in cui funzionano i mercati in tutto il mondo. Detto questo, e riconoscendo pienamente le opportunità che detti strumenti offrono, è anche importante rendersi conto che ci sono alcuni elementi che gli investitori devono valutare durante il processo di investimento. In altre parole, anche se le criptovalute possono essere eccitanti e cambiare il modo in cui funzionano le industrie, si tratta comunque di strumenti finanziari e la due diligence deve sempre essere condotta.