La flessione del mercato delle criptovalute potrebbe portare a nuove opportunità di fusione e acquisizione, secondo il principale deal maker di Galaxy

La flessione del mercato potrebbe effettivamente essere una buona cosa per fare affari in cripto, secondo il massimo dirigente consultivo di Galaxy Digital. 

"Nel complesso, c'è molta più ricettività all'idea di fusioni e acquisizioni in questo ambiente di mercato", ha detto il capo dell'investment banking di Galaxy Michael Ashe in una e-mail a The Block.  

Ciò è sorprendente considerando che i ribassi del mercato in genere si traducono in un ritiro delle fusioni e acquisizioni e delle offerte pubbliche iniziali. Dal punto di vista di Ashe, la svolta al ribasso ha costretto alcuni partecipanti a considerare più seriamente l'acquisizione rispetto allo scorso anno, quando i prezzi delle criptovalute erano in aumento e le valutazioni per le società private di criptovalute erano schiumose. 

"L'effettiva chiusura dei mercati dei capitali ha costretto le aziende a rivalutare i propri obiettivi strategici", ha aggiunto Ashe, in precedenza direttore di Oppenheimer & Co.. “Come parte di ciò, molti stanno contemplando acquisizioni e persino andando avanti con fusioni e acquisizioni in situazioni in cui non hanno contemplato la vendita. Questo è un grande cambiamento rispetto all'ambiente dell'anno scorso, in cui le società e i fondatori erano dissuasi dall'M&A perché c'era effettivamente uno sconto sul controllo, il che significa che le aziende potevano raccogliere fondi a valutazioni superiori a quelle per cui avrebbero potuto vendere le loro attività".

In effetti, un calo dei prezzi ha provocato notevoli problemi di liquidità per alcune aziende, da istituti di credito come Celsius e Voyager a fondi come Three Arrows Capital. 

In questo contesto, il prestatore di criptovalute Nexo ha accettato di acquisire il rivale Vauld con sede a Singapore. Anche la società di Sam Bankman-Fried FTX.US ha annunciato il proprio piano per acquisire BlockFi. Changpeng Zhao di Binance ha affermato che l'exchange di criptovalute stava esaminando da 50 a 100 accordi di investimento e acquisizione in un'intervista con Yahoo Finance. 

"La nostra aspettativa è che continueranno a esserci asset in difficoltà poiché le aziende esauriranno le piste e il capitale", ha affermato Ashe. "In termini di potenziali acquirenti, mi aspetto che le società di private equity e i negozi tradizionali utilizzino asset in difficoltà come mezzo per entrare nello spazio".

L'intensa attività continuerà nella prima metà della serie positiva dell'anno. I nuovi dati della società di consulenza per fusioni e acquisizioni Architect Partners mostrano che il mercato delle fusioni e acquisizioni è stato rovente nella prima metà del 2022.

Nella sua istantanea pubblicata di recente per la prima metà del 2022, l'azienda ha affermato che l'attività di negoziazione nella prima metà del 2022 ha superato il "ritmo record" dello scorso anno con transazioni "ponte" - quelle che collegano aziende legacy e crittografiche - che costituiscono il 49% di attività di M&A nel periodo. L'azienda, che ha consigliato aziende come Diem e FairX, prevede che il numero di tali accordi aumenterà. 

Tuttavia, l'architetto assume una posizione diversa rispetto all'Ashe di Galaxy. Il ritmo delle fusioni e acquisizioni nella prima metà del 2022 ha superato il ritmo record dello scorso anno, secondo Architect Partners, ma la recente volatilità potrebbe portare a un calo di tale attività.

Si prevede che le fusioni e acquisizioni distressed saranno prevalenti nel prossimo trimestre a causa degli eventi di mercato osservati nel secondo trimestre.

Architect Partners afferma che gli scambi, l'infrastruttura di scambio, l'estrazione mineraria e i dati rimangono i sottosettori più maturi del settore e dovrebbero vedere la maggior parte delle attività di fusione e acquisizione fino alla fine del 2022. Le valutazioni stanno subendo un duro colpo, ma quelle delle aziende sane "rimangono elevate rispetto alla tecnologia generale e ai settori fintech a causa del potenziale di crescita e del capitale dedicato alle criptovalute", secondo l'azienda.  

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