Il mercato delle criptovalute è "immune alla politica monetaria generale", rivela uno studio

Il dibattito sul ritorno o meno cryptocurrencies non risentono degli effetti a catena che vengono creati da uno spostamento della politica monetaria su scala globale continua.

A quanto pare, le politiche monetarie internazionali non hanno alcun effetto sui rendimenti delle criptovalute, secondo l'ultimo documento di ricerca peer-reviewed 'Politica monetaria internazionale e mercati delle criptovalute' della Durham University Business School.

Lo studio ha anche rivelato che l'interconnettività tra i rendimenti delle criptovalute e gli spillover della politica monetaria era particolarmente elevata quando i tassi di politica ombra erano negativi.

È stato dimostrato che questa interconnessione si è ridotta durante il "processo di riduzione graduale" che ha attraversato la Fed e si è acuita di nuovo più recentemente quando è tornata la galleggiabilità delle criptovalute.

I ricercatori hanno cercato di determinare se le attività finanziarie e le criptovalute convenzionali fossero o meno influenzate allo stesso modo dagli impatti dinamici e di spillover delle politiche monetarie estere delle principali nazioni sul mercato delle criptovalute. 

Come sono stati raccolti i dati

Per fare ciò, i ricercatori hanno utilizzato i dati giornalieri sui tassi di politica ombra, che sono indicazioni delle attività di politica monetaria, per l'Eurozona, il Giappone, il Regno Unito e gli Stati Uniti. In seguito, i ricercatori hanno analizzato i dati sui prezzi di chiusura giornalieri su tre principali mercati di criptovalute: Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) e Ripple (XRP). 

Secondo i risultati della loro ricerca, esiste una solida interconnessione tra le criptovalute, con rendimenti correlati come alti e positivi per tutte le valute digitali valutate. 

Inoltre, le cose rivelano che i tassi brevi ombra e i rendimenti delle criptovalute mostrano un'associazione bassa e negativa, il che implica che l'inasprimento della politica monetaria danneggia i guadagni della criptovaluta. In un contesto di bassi tassi di interesse, gli investitori preferiscono "cercare il rendimento", rafforzando la convinzione che i portafogli di criptovaluta potrebbero offrire alcuni vantaggi di diversificazione. 

"All'indomani della crisi finanziaria globale, le banche centrali sia nei paesi sviluppati che nelle economie dei mercati emergenti hanno implementato una serie di politiche monetarie non convenzionali", ha affermato il professor Ahmed H. Elsayed. 

Ha aggiunto:

“Non sorprende che le ricadute della politica monetaria internazionale siano diventate particolarmente rilevanti, ponendo sfide per i responsabili politici. Tuttavia, la nostra ricerca suggerisce che le criptovalute sono un asset meno volatile quando si tratta di questi spillover".

La sincronizzazione della politica monetaria non è all'altezza

Questo studio supporta l'ipotesi che la sincronizzazione della politica monetaria sia mancata negli ultimi anni a causa di uno sviluppo economico diseguale. Gli Stati Uniti trasmettono shock mentre l'Eurozona e il Regno Unito inviano e ricevono. 

Quando si tratta di criptovalute, Bitcoin e Litecoin sono considerati trasmettitori di shock di rete, ma Ripple è considerato un ricevitore di rete. 

Questi risultati di grandi ricadute monetarie internazionali creano problemi alle autorità nazionali ed evidenziano l'importanza della cooperazione politica. 

In definitiva, i ricercatori propongono di creare condizioni di parità a livello mondiale per eliminare l'arbitraggio normativo e prevenire l'instabilità finanziaria causata da improvvisi cambiamenti nei flussi di capitale dalla riallocazione del portafoglio in entrata e in uscita dalle criptovalute.