Le turbolenze del mercato delle criptovalute evidenziano i rischi di leva nel trading

Il trading con leva finanziaria di criptovalute, ovvero il trading di criptovalute con fondi presi in prestito, comporta rischi significativi. Ciò è dovuto principalmente alla natura capricciosa del mercato.

A maggio, il mercato delle criptovalute, che era cresciuto in modo significativo negli ultimi due anni, si è indietreggiato violentemente a seguito di una cascata di eventi di mercato negativi, perdendo oltre il 50% della sua capitalizzazione di mercato. Il pullback, che ha causato una stridente cancellazione del mercato di $ 2 trilioni, ha anche messo in luce alcune delle maggiori debolezze del mercato. Uno di questi è stato l'uso sconsiderato della leva finanziaria in un mercato storicamente instabile.

Questo aspetto è stato recente ha affermato dall'investitore miliardario Mike Novogratz. Novogratz, un feroce crociato per l'industria in generale e un tempo fervente sostenitore dell'ecosistema Terra prima della sua caduta.

Di recente ha riconosciuto di aver sottovalutato la quantità di leva finanziaria nel mercato e le perdite che ciò comporterebbe.

“Non mi rendevo conto dell'entità della leva finanziaria nel sistema. Quello che non credo che la gente si aspettasse fosse l'entità delle perdite che sarebbero apparse nei bilanci delle istituzioni professionali e che avrebbero causato la catena degli effetti", ha affermato.

Parlando a Cointelegraph all'inizio di questa settimana, Khaleelulla Baig, fondatore e CEO di KoinBasket, ha rafforzato l'opinione che il mercato fosse effettivamente sovraindebitato e che ci vorrà del tempo per riprendersi:

"I mercati delle criptovalute sono ancora in fase di ricerca e sviluppo e non dovremmo essere sorpresi di vedere fallire altri progetti di criptovalute, in particolare quelli basati sulla garanzia e sulla leva". 

Ha aggiunto che è probabile che le autorità di regolamentazione esaminino la scappatoia della leva finanziaria al fine di proteggere gli investitori, affermando: "Sebbene questi eventi abbiano aperto le porte alle autorità di regolamentazione e ai partecipanti al settore per costruire solidi meccanismi per evitare tali catastrofi in futuro".

Qual è la leva?

La leva si riferisce all'uso del capitale preso in prestito per fare trading e di solito è appannaggio di trader professionisti con una significativa esperienza nella gestione del rischio.

Per negoziare prodotti con leva, gli investitori sono generalmente tenuti a effettuare un deposito minimo con un broker che supporta questo tipo di trading. Le piattaforme che supportano il trading con margine prestano efficacemente denaro agli investitori allo scopo di aprire posizioni più grandi.

Le posizioni detenute oltre un certo periodo di tempo comportano commissioni di interesse che vengono detratte dal denaro detenuto come garanzia. Le spese di solito variano e si basano sulla quantità di denaro versata per aprire posizioni con margine.

Poiché i profitti e le perdite sui conti a margine si basano sull'intera dimensione della posizione aperta, guadagni e disavanzi vengono amplificati. Pertanto, è probabile che gli investitori inesperti che utilizzano strategie a leva elevata siano sovraesposti durante i momenti di elevata volatilità del mercato.

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Non sorprende che il trading con leva in criptovalute porti a molte liquidazioni a causa della natura instabile del mercato. Secondo dati derivato da Coinglass, una piattaforma di analisi dei dati crittografici e trading di futures, il mercato delle criptovalute sperimenta centinaia di milioni di dollari in liquidazioni ogni settimana.

Il 13 giugno, ad esempio, oltre 1 miliardo di dollari in token sono stati liquidati entro 24 ore dopo che il mercato è caduto senza preavviso. La maggior parte delle liquidazioni sono state attribuite a overleverage.

Storicamente, il trading sovraindebitato porta allo scoppio di una bolla se un numero significativo di attori chiave viene liquidato contemporaneamente, soprattutto sulla scia di forze di mercato negative sostenute.

Baig, la cui azienda aiuta gli investitori a negoziare indici crittografici e portafogli crittografici diversificati, ha evidenziato alcuni degli errori comuni che molti trader al dettaglio e istituzionali fanno quando si dilettano con le criptovalute.

Secondo il CEO, molti trader di criptovalute hanno scarse capacità di gestione del rischio, soprattutto quando si tratta di limitare le perdite. Ha affermato che i rischi di investimento in criptovalute non dovrebbero idealmente mai superare il 15% del proprio portafoglio. Naturalmente, questa regola viene rispettata raramente, da qui le liquidazioni perpetue.

Ha anche parlato della necessità di distribuire i rischi quando si tratta di investimenti in criptovalute per evitare tali scenari e ha affermato che gli investitori dovrebbero distribuire i propri rischi tra asset di lunga data per evitare di essere rekt.

L'uso della leva da parte delle società crittografiche

La leva finanziaria può migliorare il bilancio di un'azienda liberando il capitale necessario per supportare iniziative più redditizie. Tuttavia, è un'arma a doppio taglio che può facilmente rovinare un business.

Osservando alcuni degli sviluppi più recenti correlati a questo, la caduta dell'hedge fund Three Arrows Capital (3AC) è stata, ad esempio, catalizzata da debiti fuori misura e dall'uso della leva finanziaria.

Azienda aveva ingenti investimenti a leva in criptovalute come Bitcoin (BTC) ed Ether (ETH), che hanno perso oltre il 50% del loro valore a maggio dal picco di novembre 2021.

La liquidazione delle posizioni dell'hedge fund ha causato un effetto domino che alla fine ha colpito dozzine di società collegate. Più recentemente, il servizio di prestito di criptovaluta Vauld, che ha sede a Singapore, interrotti i prelievi a causa degli effetti a catena della saga 3AC. Secondo un post sul blog pubblicato dall'azienda, le difficoltà finanziarie legate ai suoi partner hanno influenzato le sue operazioni.

Secondo quanto riferito, l'azienda ha prestato denaro a 3AC e ora è improbabile che riesca a recuperare i fondi.

Si dice che anche la società di prestito di criptovalute Celsius sia crollata in parte a causa dell'uso della leva finanziaria. Secondo un'inchiesta rapporto pubblicato dalla società di analisi blockchain Arkham Intelligence, Celsius avrebbe affidato circa 530 milioni di dollari di denaro degli investitori a un gestore patrimoniale che ha utilizzato i fondi per effettuare trading con leva.

Apparentemente la società ha perso circa $ 350 milioni a causa della mossa rischiosa.

La caduta dei titani dimostra quanto possano peggiorare le cose quando c'è un uso irresponsabile della leva finanziaria.

Tenere a freno i rischi della leva crittografica

Alcune delle principali giurisdizioni si sono impegnate a proteggere gli investitori in criptovalute dai rischi di leva imponendo severi requisiti normativi.

In un'intervista esclusiva con Cointelegraph all'inizio di questa settimana, Chris Kline, COO e co-fondatore di Bitcoin IRA, un servizio di investimento pensionistico in criptovalute, ha affermato che una maggiore regolamentazione del settore delle criptovalute potrebbe semplificare le regole del settore e aumentare la fiducia degli investitori.

“Le nuove proposte dei responsabili politici aggiungeranno maggiore chiarezza alle regole e ai guardrail di questa classe di asset emergente e rafforzeranno la fiducia che ha lo scopo di proteggere gli investitori. Penso che il nuovo inasprimento delle politiche aiuterà solo gli investitori a essere più protetti e a legittimare ulteriormente il settore".

Alcune giurisdizioni, come l'Unione Europea, hanno già redatto regole da imporre al settore delle criptovalute, in particolare in relazione alla liquidità e alla trasparenza, che ridurranno i casi di overleverage.

Secondo gli ultimi statuti dell'UE, tutte le attività legate alle criptovalute lo saranno nel prossimo futuro guidato dalle regole Markets in Crypto-Assets (MiCA).. Ciò li obbligherà a rispettare i requisiti di capitalizzazione e divulgazione stabiliti e aiuterà a prevenire molte delle inutili perdite che hanno colpito l'industria delle criptovalute negli ultimi mesi.

Detto questo, le autorità di regolamentazione dell'UE devono ancora porre limiti rigidi uniformi alla leva finanziaria.

I regolatori statunitensi, d'altra parte, sono stati più aggressivi quando si tratta di reprimere i broker di criptovalute che offrono trading con margine poiché non forniscono licenze alle piattaforme crittografiche che offrono trading con leva ai clienti.

Gli scambi iniziano a conformarsi

I principali scambi di criptovalute in tutto il mondo stanno iniziando a limitare la leva finanziaria per evitare discordanza normativa con le principali giurisdizioni.

Binance, ad esempio, ha inviato a bacheca agli utenti a dicembre indicando che stava impedendo agli investitori britannici di utilizzare i suoi prodotti con leva criptata. La mossa era in linea con il desiderio dell'azienda di conformarsi alla Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito. L'organismo di regolamentazione finanziaria aveva, nel giugno 2021, censurato Binance e ordinato per fermare tutte le attività non regolamentate nel paese.

A seguito dell'avvertimento, Binance ha ridotto la sua leva finanziaria da 100x a 20x per i nuovi account nel luglio 2021 per evitare presumibilmente una tempesta normativa. L'exchange di derivati ​​crittografici FTX ha anche ridotto le sue offerte di leva lo scorso anno da 100x a 20x subito dopo gli aggiustamenti di Binance. La FCA vieta l'offerta di prodotti di trading di criptovalute con leva agli investitori al dettaglio del Regno Unito.

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In particolare, al momento ci sono poche regole normative che limitano la quantità di leva fornita ai trader dagli scambi di criptovalute. In quanto tale, la gestione del rischio dipende in gran parte dalle preferenze di trading individuali. 

La recente crisi delle criptovalute ha evidenziato la necessità di un monitoraggio più stretto delle aziende di criptovalute e di normative più solide per le aziende con asset significativi sotto il loro controllo.

Come testimoniato all'indomani della recessione, la mancanza di un quadro normativo chiaro consente ad alcune agenzie di criptovalute di accumulare più debiti che asset attraverso la leva finanziaria. Ciò aumenta i rischi per i loro investitori e creditori.