I prezzi delle criptovalute si stanno muovendo di pari passo con azioni e obbligazioni come mai prima d'ora, punendo chi ha acquistato bitcoin e altri asset digitali in parte per diversificare le proprie partecipazioni di investimento.
La correlazione di tre mesi tra le criptovalute bitcoin ed ether e i principali indici azionari statunitensi ha raggiunto il livello più alto mai registrato la scorsa settimana, secondo Dow Jones Market Data. Quel livello, compreso tra 0.67 e 0.78, è più del triplo della correlazione media tra criptovaluta e S&P 500 dal 2019 al 2021. Una correlazione di 1 suggerisce che i mercati si stanno muovendo di pari passo, mentre 0 dice che non sono correlati. Le correlazioni a uno e due mesi sono a livelli record.
Il giorno di quella correlazione record, bitcoin è sceso del 10% e l'indice Nasdaq Composite è sceso di oltre il 4%, segnando il suo più forte calo di tre giorni mai registrato. Anche se bitcoin e altre risorse digitali sono stati a lungo considerati tra gli investimenti più rischiosi nei mercati, analisti e gestori di portafoglio affermano che la profondità dei declini delle criptovalute quest'anno e la loro tendenza a fare eco ad altri asset più rischiosi come le azioni potrebbero potenzialmente limitarne l'adozione da parte degli investitori tradizionali.
Le criptovalute sono "diventate parte del sistema finanziario tradizionale e questo non è positivo per la sua fattibilità come classe di attività alternativa", ha affermato
Riccardo Crai,
che gestisce un quant hedge fund a San Francisco chiamato Numerai. "Non sta servendo il suo scopo originale come risorsa non correlata."
La scorsa settimana, il signor Craib ha venduto $ 2.5 milioni di ether, l'intera sua partecipazione nella criptovaluta, in parte perché l'etere è stato scambiato troppo come azioni e obbligazioni. Ha acquistato per la prima volta la criptovaluta nel 2014.
Per diversi anni, i sostenitori di bitcoin, ether e altre criptovalute hanno sostenuto che potrebbero fungere da investimenti "alternativi" che aiutano a compensare le perdite in un portafoglio di investimenti, o almeno attutire eventuali cali di azioni e obbligazioni. Queste argomentazioni, tra le altre, hanno contribuito a persuadere più hedge fund e altri investitori professionali per aggiungere bitcoin ed ether ai loro portafogli.
Grandi fondi, come
Cathie Wood's
ARK Investment Management LLC e società comprese
ed
di Michael Saylor
hanno acquistato bitcoin, mosse che hanno aiutato i mercati finanziari ad allinearsi maggiormente ai mercati delle criptovalute.
CONDIVIDI I TUOI PENSIERI
Stai acquistando criptovalute a questi prezzi? Partecipa alla conversazione qui sotto.
Nel frattempo, società legate alle criptovalute come
sono diventati pubblici nell'ultimo anno circa, il che ha ulteriormente collegato i mercati del trading digitale con azioni e obbligazioni.
Ma la caduta del mercato del 2022, che ha risparmiato poco oltre alle materie prime il cui valore è aumentato in un momento di alta inflazione, ha ribaltato questa logica.
Trader e analisti affermano che uno dei motivi per cui i mercati si stanno muovendo in tandem è perché così tanti investitori tradizionali hanno aggiunto valute digitali ai loro portafogli. Poiché hanno sofferto i loro investimenti azionari e obbligazionari nella più recente sconfitta del mercato, alcuni investitori hanno raccolto denaro vendendo criptovalute. Allo stesso tempo, la debolezza di azioni e obbligazioni ha ridotto l'appetito di molti investitori per le criptovalute.
La scorsa settimana,
Alessia Haas,
Chief Financial Officer di Coinbase, brokeraggio di criptovalute, ha dichiarato: “Il Nasdaq è in calo, Bitcoin in calo. E questo ha portato a investire sempre meno dollari in criptovalute".
Jeff Dorman, chief investment officer di Arca, una società di investimento di asset digitali che interagisce con le grandi istituzioni, ha affermato che la giornata di negoziazione di 24 ore delle valute digitali rende facile per gli hedge fund e altri investitori effettuare operazioni ribassiste mentre diventano pessimisti sulle prospettive per i mercati. Ha anche affermato che alcuni fondi hanno venduto risorse digitali perché non vogliono dover spiegare ai clienti più conservatori perché detengono questi investimenti più speculativi.
"Lo stanno vendendo per 'vestire in vetrina' i loro fondi", ha detto.
Fino a poco tempo, le istituzioni e altri nuovi entranti erano considerati vantaggiosi per i mercati delle criptovalute. Ora, poiché alcuni di questi stessi investitori vendono in un mercato in caduta libera, il lato negativo di questo cambiamento sta diventando più evidente, secondo alcuni.
"Fai attenzione a ciò che desideri per quanto riguarda l'adozione istituzionale" delle valute digitali, ha affermato Dorman.
Alcuni dicono che i recenti movimenti al ribasso in così tanti mercati siano un segnale positivo. Gli investitori stanno facendo i conti con un nuovo mondo di tassi di interesse più elevati, una consapevolezza necessaria affinché i mercati finanziari trovino la loro posizione, affermano questi analisti.
"Quando le attività vengono vendute su tutta la linea, è un segno che un ampio gruppo incrociato del mercato comprende che c'è un cambiamento di regime più ampio e un aggiustamento della valutazione in corso", ha affermato
Michael O'Rourke,
capo stratega di mercato presso JonesTrading.
"Il mercato ha bisogno di raggiungere un luogo di diffusa accettazione del fatto che l'ambiente 'non c'è alternativa' è finito", ha affermato, riferendosi all'affermazione comune durante il rally azionario degli ultimi anni secondo cui tassi bassi significano che non c'era alternativa all'investimento in azioni, criptovalute e altri investimenti con rischio.
Fino a poco tempo, molti analisti tradizionali ignoravano gli alti e bassi di bitcoin, etere e altre valute digitali, presumendo che fossero per lo più spettacoli collaterali per l'economia e i mercati finanziari tradizionali. Ora, alcuni si chiedono se i problemi nel mondo delle criptovalute potrebbero avere qualche impatto altrove, forse perché il crollo dei prezzi pesa sulla spesa di coloro che hanno fatto grandi scommesse sulle valute digitali o incoraggiano alcuni a ridurre le scorte per compensare le perdite di criptovalute.
Il signor O'Rourke sostiene che per ora le azioni stanno guidando le criptovalute, con poche prove che le criptovalute stiano avendo un impatto più ampio sull'economia o su altri mercati.
I rialzisti delle criptovalute notano che gli investimenti di tutti i tipi di solito mostrano correlazioni più strette nei mercati ribassisti e che queste tendenze di solito non durano a lungo.
Nel tempo, Dorman prevede che le criptovalute torneranno ad essere più non correlate alle azioni e ad altri investimenti, man mano che i nuovi entranti entrano nel mercato degli asset digitali, compresi quelli che sono più a loro agio nel detenere gli asset durante i mercati volatili. Osserva che in passato le valute digitali erano talvolta strettamente correlate ai prezzi dell'oro, dello yuan cinese e persino dell'avocado.
"Credo che alla fine guarderemo indietro agli eventi di febbraio e marzo 2022 come un punto di svolta per l'adozione delle risorse digitali, e anche questo picco di correlazione a breve termine sarà solo una nota a piè di pagina", afferma.
Scrivi a Gregory Zuckerman a [email protected]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Tutti i diritti riservati. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Fonte: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo