La società di trading di criptovalute GSR vede opportunità nella scomparsa di Alameda

Sullo sfondo della carneficina del mercato delle criptovalute di novembre, Jakob Palmstierna, CEO della società di trading GSR, fa una figura sorprendentemente serena.

Vestito con una camicia a scacchi blu e bianca, un cardigan scuro e occhiali tartarugati, il 41enne dalla voce pacata è ansioso di sottolineare che l'approccio più conservatore di GSR gli è di grande aiuto ora che il rivale di alto livello Alameda Research - che , come GSR, gestiva anche attività commerciali e di capitale di rischio — ha si è schiantato e bruciato.

"Alameda stava pompando artificialmente molti progetti crittografici utilizzando i fondi dei clienti per inondarli di asset per miliardi di dollari", ha detto lunedì Palmstierna in un'intervista a Londra, riferendosi ai rapporti che la società di investimento fondata da Sam Bankman-Fried ha ricevuto fondi dall'exchange di criptovalute FTX, un'altra delle sue società. FTX non ha risposto a una richiesta di commento.

Ora che Alameda, che ha chiuso i battenti a novembre quando la sua consociata FTX ha presentato istanza di protezione dal fallimento, è fuori dai giochi, Palmstierna ha affermato che le valutazioni per gli accordi di capitale di rischio crittografico stanno iniziando a diminuire.

"Ora è un'opportunità per distribuire effettivamente il capitale se credi davvero nello spazio", ha affermato. “Ci sono molti asset che ora hanno un ottimo rapporto qualità-prezzo. Il che significa che potrebbe non essere un VC, potrebbe essere un investimento di tipo follow-on.

I più vecchi produttori di criptovalute

Fondata nel 2013 dagli ex dirigenti di Goldman Sachs Rich Rosenblum e Cristian Gil, GSR è uno dei più antichi market maker di criptovalute. L'azienda offre servizi dal trading over-the-counter alla gestione del rischio e quest'anno è stata anche molto attiva nel crypto VC, con 29 operazioni solo nel primo trimestre, secondo La ricerca del blocco.

Indossando il suo cappello da VC, Palmstierna ha elencato alcune aree in cui è particolarmente entusiasta di investire al momento: prove a conoscenza zero; trading di opzioni decentralizzato; protocolli di prestito; e l'assicurazione decentralizzata, che secondo lui ha un enorme potenziale in particolare nei mercati emergenti scarsamente serviti.

Tuttavia, nonostante questi punti positivi e la recente rimozione di un grande rivale, Palmstierna ha riconosciuto che il mondo degli investimenti in criptovalute sta affrontando un momento difficile.

Per prima cosa, l'aumento dei tassi di interesse rende più allettanti i rendimenti di asset sicuri come i buoni del Tesoro USA, lasciando meno liquidità agli investitori per investimenti alternativi come criptovalute e capitale di rischio.

“Il capitale è più costoso. Il capitale LP è già più difficile da accedere ", si è lamentato Palmstierna, riferendosi ai soci accomandanti, il nome dato a coloro che investono in società di capitale di rischio. "È un ambiente molto più difficile per raccogliere fondi".

Anche prima che FTX e Alameda esplodessero, l'azienda, che ha circa 300 dipendenti negli uffici di Londra, New Jersey, Singapore, Malaga e Zugo, aveva piani annunciati ridurre l'organico del 10% in ottobre.

Fondo di recupero crittografico

Nonostante questi venti contrari, GSR si è comunque sentita in grado di contribuire a un fondo di recupero del settore delle criptovalute da 1 miliardo di dollari condutto dal gigante dell'exchange Binance che, nelle parole del CEO di Binance Changpeng Zhao, "aiuterà progetti altrimenti forti, ma in crisi di liquidità".

Palmstierna ha approfondito il funzionamento pratico del fondo di recupero, che è Binance insiste è "non un fondo di investimento".

Aziende come GSR che pagano nel fondo non stanno consegnando a Binance i loro asset, ha detto. Invece, i contributori separati - che includono anche Jump Crypto, Polygon Ventures e Aptos Labs - prenderanno decisioni separate su quali progetti in difficoltà supportare.

"C'è un coordinamento di ciò che guardiamo e poi le persone prendono le proprie decisioni individuali", ha detto. "GSR potrebbe supportare qualcosa che Binance non supporta o potrebbe supportare qualcosa che GSR non supporta, oppure potremmo entrambi supportare qualcosa insieme."

Non un fondo di investimento

Il pool di denaro, a cui ha GSR contribuito un iniziale di $ 5 milioni, non è un fondo di investimento perché non cercherà progetti di nuova creazione da sostenere, secondo Palmstierna. Il suo obiettivo principale sarà invece quello di "resuscitare" tecnologie che sono state "trattate ingiustamente dall'attuale caduta".

Detto questo, gli investitori si aspetteranno di ricevere qualcosa in cambio dei loro soldi, e le modalità di impiego del capitale probabilmente "evolveranno nel tempo".

“Non basta dare via i soldi. Probabilmente ottieni qualcosa per questo. Egli ha detto.

Eppure, in mezzo a tutto il rumore di un tumultuoso 2022 - che ha visto crollare la stablecoin algoritmica di Terra, l'hedge fund Three Arrows Capital implodere e ora FTX lasciare di tasca propria più di un milione di creditori - il CEO di GSR sta tracciando una rotta costante. 

"L'opportunità per qualcuno come GSR è continuare a operare come stiamo facendo noi ed essere trasparenti e fornire liquidità attraverso gli scambi - centralizzati, decentralizzati e per gli emittenti di token - perché senza di essa le reti non funzionano", ha affermato Palmstierna. "In primo luogo, stabilizzi i mercati e poi continui a sviluppare il franchising".

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