Arthur Hayes è un ex CEO di BitMEX, uno scambio di derivati crittografici. Nel suo recente articolo intitolato "Exit Liquidity", esplora la posizione dell'America come emittente di valuta di riserva globale e come influisce sull'economia mondiale. È molto chiaro sulla sua posizione mentre l'economia globale si pone "Non sarò liquidità in uscita!"
Arthur Hayes sostiene che lo status del dollaro USA come valuta di riserva globale offre agli Stati Uniti vantaggi significativi, come la capacità di prendere in prestito a tassi inferiori rispetto ad altri paesi e la capacità di stampare denaro senza conseguenze immediate. Tuttavia, Arthur Hayes osserva anche che questo sistema crea squilibri e può portare all'instabilità economica.
Cos'è la liquidità in uscita?
Secondo Arthur Hayes, se sei la liquidità di uscita di qualcuno, sei uno di quegli idioti che comprano o detengono quando individui intelligenti o ben collegati stanno vendendo. Nel contesto odierno, la liquidità in uscita si riferisce ai cittadini comuni indifesi che sono stati - e continuano a essere - dalla parte perdente dell'accordo economico, ovvero lo status di valuta di riserva del dollaro USA.
Secondo notizie recenti, il dibattito sulla possibilità di soppiantare l'USD come valuta di riserva globale è intenso. Da un lato, alcune élite vocali della Pax Americana sono scettiche sul fatto che qualsiasi paese possa farsi avanti e farsi carico dell'economia globale. D'altro canto, vi sono indicazioni che alcuni corridoi commerciali si stanno dedollarizzando e lo stanno facendo da tempo.
L'ascesa dei BRICS sta gradualmente soppiantando la normalità del commercio globale dalla fine della seconda guerra mondiale. Arthur Hayes lo riconosce con il recente riallineamento della Francia. Le recenti dichiarazioni del presidente francese Macron indicano che crede che il suo paese debba ridurre "l'extraterritorialità del dollaro USA".
Gli Stati Uniti hanno mantenuto la loro posizione di nazione più ricca del mondo. Tuttavia, la sua disparità di ricchezza è attualmente tra le peggiori del mondo sviluppato e la situazione continua a deteriorarsi. La stragrande maggioranza della popolazione con poche o nessuna attività finanziaria sopporta il peso dei costi associati all'essere la valuta di riserva.
L'intenso dibattito sulla caduta dell'America come egemonia
Secondo Arthur Hayes, la de-dollarizzazione solleva alcune domande:
1. La dedollarizzazione è effettivamente in corso e in che misura?
2. Il ruolo del dollaro come valuta di riserva globale è positivo per la maggior parte degli americani in questo particolare momento storico?
3. La Cina vuole davvero essere l'emittente della valuta di riserva globale?
4. Quale valuta o quali valute alla fine sostituiranno il dollaro, dato che la storia ci ha insegnato che prima o poi tutti gli imperi finiscono?
Quando la preponderanza del commercio internazionale è prezzata in una particolare valuta, quella valuta è considerata la valuta di riserva globale. Secondo Arthur Hayes, dopo la fine della seconda guerra mondiale, gli Stati Uniti e l'Asia (Cina e Giappone) hanno perseguito approcci distinti alla ricchezza.
Un grafico sugli effetti della globalizzazione, guidato dall'America
Da un lato, gli Stati Uniti hanno raccolto i pezzi e sono diventati presto la nazione più ricca del mondo. Al contrario, l'Asia ha represso finanziariamente i risparmiatori in modo che l'industria pesante potesse ottenere capitali a basso costo per sviluppare capacità produttive.
A causa di questi fatti, se l'Asia vuole assumere il dominio economico globale, ha due opzioni: Opzione 1: acquistare attività denominate in dollari. Opzione 2: vendere dollari in cambio di valute locali e restituire parte dei guadagni ai lavoratori sotto forma di salari più alti.
L'opzione 1 mantiene le valute asiatiche sottovalutate dal punto di vista del potere d'acquisto, consentendo all'Asia di continuare a produrre e vendere beni poco costosi. L'opzione 2 è auspicabile per i lavoratori asiatici, che potrebbero consumare di più grazie a salari più alti e/o prezzi più bassi sui prodotti importati.
Tuttavia, l'opzione 2 è sfavorevole ai grandi industriali asiatici perché venderebbero meno prodotti se i loro prezzi dei prodotti si avvicinassero ai livelli americani a causa dell'aumento del costo del lavoro e di un tasso di cambio in apprezzamento.
Secondo Arthur Hayes, gli Stati Uniti hanno avuto un profondo interesse a salvare il dollaro e le banche che aggiungono più debito ai consumatori. Egli afferma:
Le banche americane avranno sempre una base di deposito più ampia delle opportunità di prestito nazionali perché gli stranieri inondano le banche di denaro guadagnato vendendo roba in dollari. Le banche presteranno sempre in modo troppo aggressivo e si sacrificheranno domani per aumentare i guadagni oggi. La Fed e il Tesoro salveranno sempre le banche perché devono prevenire una crisi finanziaria che rende il dollaro più costoso e ne riduce l'offerta a livello globale.
Arthur Hayes
Dove si trova l'Asia
Come è stato osservato, Cina e Giappone condividono alcune somiglianze culturali ed economiche. Sono collettivisti, cioè attribuiscono un valore più alto al benessere della comunità che al benessere dell'individuo.
Di conseguenza, quando l'Asia considera fino a che punto li ha portati il suo attuale accordo economico e poi considera la posizione precaria degli Stati Uniti, devono chiedersi: "Dovremmo anche sforzarci di essere l'emittente della valuta di riserva?" L'Asia desidera un mercato libero?
Secondo Arthur Hayes, NO. Vendendo beni ai ricchi americani, l'Asia spera di migliorare le condizioni di vita della sua gente. Non vuole che i fondi regionali vengano utilizzati per acquistare importazioni. La prosperità dell'Asia è interamente attribuibile al divieto per gli stranieri di vendere oggetti ai nativi a un prezzo competitivo.
La differenza tra gli Stati Uniti e l'Asia è che gli stranieri detengono una parte significativa del debito statunitense, mentre l'Asia è prevalentemente indebitata con se stessa. Ciò non influisce sulla probabilità che il debito venga rimborsato, ma influisce sul tasso di resa dei conti.
Arthur Hayes guida gli investitori verso le criptovalute durante i cambiamenti economici
Arthur Hayes afferma con sicurezza che l'Asia non desidera emettere la valuta di riserva globale. L'Asia rifiuta di riconoscere i pilastri essenziali di una valuta di riserva globale.
La riluttanza dell'Asia ad attuare le politiche necessarie per diventare l'emittente della valuta di riserva globale non implica necessariamente che desideri continuare ad accumulare e scambiare dollari.
Nell'attuale dibattito sul futuro del sistema economico globale, la de-dollarizzazione sta guadagnando terreno. Tuttavia, la de-dollarizzazione non è un fenomeno nuovo. Secondo Arthur, il 2008 ha segnato l'apice del dominio del dollaro. Da allora, il dollaro ha seguito una traiettoria discendente e il mondo sta recuperando terreno troppo tardi.
Arthur afferma che l'oro e le criptovalute saranno la valuta globale dei mercati futuri. Comprendere i principali movimenti economici degli ultimi 15 anni ci permette di comprendere perché e come la Cina e il Giappone hanno modificato il loro comportamento.
Investire in attività denominate in dollari è diventato un tale gioco da ragazzi dal 1971 che molti investitori hanno trascurato come condurre analisi finanziarie. Secondo Arthur Hayes, l'oro e le criptovalute saranno al centro dell'attenzione in futuro. Non sono legati a una nazione specifica. Non possono essere arbitrariamente svalutati da una banca centrale frenetica per sostenere il proprio sistema finanziario con valuta fiat.
E alla fine, mentre le nazioni iniziano a cercare i propri migliori interessi invece di servire come schiave del sistema finanziario occidentale, le banche centrali del Sud del mondo diversificheranno il modo in cui risparmiano i loro guadagni commerciali internazionali. L'opzione iniziale sarà quella di aumentare le allocazioni di oro, che è attualmente in corso. Mentre Bitcoin continua a dimostrare di essere la valuta più difficile mai creata, Hayes prevede che un numero crescente di nazioni valuterà almeno se sia un'alternativa adatta all'oro per il risparmio.
Fonte: https://www.cryptopolitan.com/arthur-hayes-dont-be-exit-liquidity-crypto/