Restrizioni dei funzionari olandesi sui derivati ​​crittografici: sono necessari?

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Di recente, Paul-Willem van Gerwen, responsabile dei mercati dei capitali e della supervisione della trasparenza presso l'Autorità olandese per i mercati finanziari discusso i rischi del trading di derivati ​​su criptovalute, sostenendo che tali transazioni dovrebbero essere limitate al mercato all’ingrosso.

Van Gerwen ha sostenuto che questi rischi - compresa la tendenza alla manipolazione del mercato e all’attività criminale - ha offerto la prova che il paese dovrebbe unirsi al Regno Unito nel vietare l’accesso al dettaglio alle opzioni e ai futures delle risorse digitali.

In un discorso che è stato successivamente pubblicato sul sito web dell'AFM, van Gerwen ha detto:

"Ritengo che il commercio di derivati ​​crittografici dovrebbe essere limitato al commercio all'ingrosso."

L'AFM spera di acquisire il potere di proporre tali restrizioni mercati di criptovaluta grazie a MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulatory).

Direi che van Gerwen si sta concentrando sul punto focale sbagliato. Invece di concentrarsi sui rischi, ha più senso esplorare i vantaggi dei derivati ​​crittografici. Una volta compresi i vantaggi, la soluzione diventa semplice - regolamentare con l’obiettivo di mitigare i rischi, piuttosto che vietare del tutto l’attività.

I benefici, infatti, sono vari e molteplici - compresi quelli che effettivamente limitano il rischio. Considera che il trading di derivati ​​richiede l’utilizzo dell’arbitraggio, necessario per certificare che la valutazione degli asset sia accurata. Inoltre, molti utilizzano i derivati ​​per ridurre i rischi di fluttuazione dei prezzi dei singoli asset. I derivati ​​consentono inoltre agli investitori di trasferire il rischio a entità esterne.

Oltre a ciò, gli investitori al dettaglio possono ottenere risparmi significativi grazie alle basse commissioni di transazione. Confrontando le commissioni associate ai derivati ​​con quelle ottenute tramite il trading spot, si nota un significativo vantaggio rispetto alle prime. Il problema con molti organismi di regolamentazione è che vedono ciò che è - o peggio, cosa è stato - senza riuscire a vedere cosa potrebbe essere.

La risposta al fastidioso problema normativo dei derivati ​​crittografici? Lasciamoci alle spalle il ieri e concentriamoci sul domani. È giunto il momento che gli scambi di derivati ​​concentrino la loro attenzione sulla costruzione di uno stack tecnologico in grado di mitigare molti dei rischi a lungo considerati dannosi per la società. Il momento di agire è adesso, ed è urgente.

Utilizzando le competenze nel trading ad alta frequenza e nell’apprendimento automatico, gli scambi dovrebbero muoversi per offrire una piattaforma che superi ogni aspettativa normativa. Dovrebbe essere in grado di utilizzare conoscenze approfondite per collegare i punti all’interno dei mercati e tra i partecipanti al mercato, offrendo sorveglianza e gestione del rischio in ogni fase del processo di negoziazione.

Una risposta tecnologica alle preoccupazioni normative dovrebbe produrre avvisi in tempo reale, che segnalino i tentativi di manipolazione del mercato, comportamenti commerciali abusivi e riciclaggio di denaro da parte di soggetti malintenzionati.

Tale soluzione dovrebbe essere in grado di fornire analisi e reporting completi, conformi all'ESMA (Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati), MiFID (Direttiva sui mercati degli strumenti finanziari) II, Regolamento sugli abusi di mercato dell'UE (MAR), US Dodd-Frank SEC (Securities and Exchange Commissione) e altri quadri normativi globali - compresi requisiti aggiuntivi che le autorità di regolamentazione potrebbero ritenere opportuno implementare.

Direi che la risposta non è un divieto totale di uno strumento dal valore estremo. La risposta, invece, è la gestione del rischio operativo. Se le borse dei derivati ​​scegliessero di non implementare da sole l’infrastruttura tecnologica necessaria, forse questo aprirebbe un’opportunità per i regolatori di guardare al futuro e richiedere tale implementazione.

Richard Gardner è l'amministratore delegato di Modulo. È stato un esperto in materia riconosciuto a livello mondiale per oltre due decenni, offrendo approfondimenti e analisi complesse su criptovaluta, sicurezza informatica, tecnologia finanziaria, tecnologia di sorveglianza, tecnologie blockchain e migliori pratiche di gestione generale.

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Immagine in primo piano: Shutterstock/DM7/Andy Chipus/Vladimir Sazonov