Ecco perché Sam Bankman-Fried non è il JP Morgan delle criptovalute

Un numero sorprendente di persone crede che Sam Bankman-Fried (SBF) abbia investito centinaia di milioni di dollari nel salvataggio di società di criptovalute quest'anno. Commentatori ripetutamente salutato lui come una specie di JP Morgan, reincarnato per salvare le società crittografiche del 2022 da un panico finanziario in stile 1907.

La nostra analisi mostra, tuttavia, che SBF in realtà ha rischiato molto poco, a volte niente affatto. Meno un salvatore montato su un carro e più diavolo nei dettagli, un'analisi degli investimenti di SBF rivela che di solito presume a malapena una percentuale di una sola cifra delle cifre principali che circolano inizialmente.

Spesso non rischia assolutamente nulla.

Nel maggio 2022, i media crittografici lo erano affamati di ogni buona notizia su cui potevano mettere le mani. Le crisi di liquidità stavano facendo sì che aziende un tempo multimiliardarie come Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) e Voyager Digital perdessero fino al 99% dei loro valori in poche settimane. Nel complesso, l'industria delle criptovalute ha subito un'emorragia di oltre 1 trilione di dollari di capitalizzazione di mercato.

Ma dalle ceneri è emerso un miliardario dai capelli ricci che ha rilasciato un comunicato stampa dopo l'altro. C'era $400 milioni per BlockFi, $500 milioni per Voyager, un piano per rimborsare centinaia di milioni ai clienti Celsius e decine di milioni per il fallito progetto stablecoin di Facebook. Nuovi accordi sono stati annunciati su base apparentemente settimanale con l'ultimo, annunciato pochi giorni fa, che ha strombazzato decine di milioni a SkyBridge.

Di conseguenza, per mesi, gli scrittori hanno intonacato cifre in dollari non qualificate su siti Web di notizie crittografiche e il benedetto SBF è stato dipinto come il coraggioso baluardo, pronto a distribuire denaro ai bisognosi e salva dalla rovina la cittadella assediata.

Ma per la prima volta, Protos ha verificato i presunti salvataggi di SBF del 2022 e ha posto la semplice domanda: quanto rischio ha effettivamente assunto dagli investimenti completati?

La risposta è una verifica della realtà per i fan del genere prodigio la cui società commerciale Alameda ha tratto profitto $1 miliardi l'anno scorso, il cui scambio azzera $719 miliardi in volume spot ogni anno e che Bloomberg stima valga $11 miliardi personalmente.

BlockFi: come SBF ha provato ad acquistarlo con uno sconto del 99.6%.

Nel mezzo del panico crittografico del 2022, BlockFi è orgoglioso ha annunciato un term sheet in cui la borsa FTX di SBF sembrava offrire una linea di credito revolving di $ 250 milioni più azioni e altre ristrutturazioni. Alcuni scrittori urtato il valore dell'offerta totale di SBF a 400 milioni di dollari stratosferici.

Tuttavia, i termini dell'accordo davano effettivamente a FTX un'opzione acquisire BlockFi per un minimo di $ 15 milioni. Quello è 96% in meno rispetto alla cifra principale di $ 400 milionie uno sconto del 99.6% sulla precedente valutazione di BlockFi di 4.8 miliardi di dollari.

BlockFi non aveva ancora completamente rimborsato il suo accordo SEC di $ 100 milioni, il suo pozzo di arbitraggio GBTC profitti si era esaurito e le risorse crittografiche in sua custodia si erano appena dimezzate (o peggio) in un mese.

Se BlockFi non è riuscito a soddisfare un lungo elenco di pietre miliari delle prestazioni, quello di SBF Pacchetto da $ 400 milioni potrebbe rapidamente tornare a un'opzione per acquisire la società affamata di contanti per la somma enormemente scontata.

BlockFi non aveva altra scelta che andare avanti. Il suo programma di pagamento SEC è stato firmato in tribunale e le richieste di prelievo dei clienti si stavano avvicinando a una frenesia da corsa agli sportelli. Il nuovo denaro fa sempre le regole.

Solo un esempio delle faccende impossibili in stile matrigna di Cenerentola di SBF è arrivato quando FTX ha chiesto a BlockFi di guadagnare Approvazione SEC per il suo prodotto BlockFi Yield entro dicembre.

La richiesta è ridicola. Le autorità di regolamentazione dei titoli di più stati hanno affermato che BlockFi Yield implica offerte di titoli non registrate. La SEC ha citato in giudizio BlockFi per aver offerto titoli non registrati con BlockFi Yield e ha vinto.

E così, con SBF consapevole che non avrebbe mai investito vicino a $ 400 milioni, i giornalisti hanno iniziato lentamente a portare alla luce i dettagli sull'accordo. BlockFi ha poi fatto marcia indietro e settimane dopo aver annunciato con orgoglio il suo FTX associazione, l'amministratore delegato della società Zac Prince ha chiarito che FTX non può esercizio fisico la sua opzione per acquistarlo prima di ottobre 2023. Ciò potrebbe dare a BlockFi il tempo di raggiungere obiettivi che attiveranno un prezzo di acquisto più elevato o di guadagnare il denaro necessario per uscire dal mercato disastroso scarto di valutazione del -99.6%..

In conclusione, SBF ha investito $ 0 in BlockFi nel 2022 e ha prestato del denaro come parte della linea di credito, che è debito, non capitale, investimento e deve essere rimborsato da BlockFi. Potrebbe essere in grado di acquistare la società del valore di 4.8 miliardi di dollari con uno sconto del 99% l'anno prossimo. In ogni caso, indipendentemente dal fatto che finisca per pagare $ 0, $ 15 milioni o poco di più, di certo non rischierà vicino a $ 400 milioni in questo accordo.

Voyager: come spendere il 100% in meno di mezzo miliardo di dollari

Al culmine del panico di quest'anno nel settore dei prestiti crittografici, FTX rilasciato un comunicato stampa con un piano di liquidità per Voyager Digital. La speranza è nata eterna per i clienti terrorizzati in attesa di aggiornamenti sul fallimento mentre i media correvano con l'interpretazione più generosa possibile: $500 milioni.

Nel frattempo, Bankman-Fried in silenzio ammesso a spendere $ 0, rinunciando completamente all'accordo. Il viaggiatore applaudì precedente, sostenendo che FTX ha fatto intenzionalmente un'offerta low-ball.

Anzi, un elenco di creditori rivela che Voyager doveva 75 milioni di dollari ad Alameda Research di SBF nel debito non garantito. Alcuni termini dell'accordo di SBF avrebbero strutturato preferenzialmente le rivendicazioni di FTX sui futuri rimborsi del debito di Voyager. In altre parole, le prime parti del presunto "salvataggio" di SBF prevedevano di capitalizzare la Voyager, che già gli doveva dei soldi, per rimanere almeno solvibile abbastanza a lungo da ripagare i suoi creditori.

Per rafforzare il suo potere contrattuale, SBF comprato quasi 15 milioni di azioni in Voyager Digital poco prima della dichiarazione di fallimento.

In conclusione, SBF ha ha investito $ 0 da quando la Voyager è fallita e spendere $ 0 è un modo molto più economico per attirare l'attenzione dei media offrendo $ 500 milioni rispetto a spendere effettivamente mezzo miliardo di dollari.

Aggiornamento: poco prima della pubblicazione, Coindesk segnalati che sebbene SBF non abbia ancora investito in Voyager, è ancora in trattative in fase avanzata per acquisire asset dalla società.

Celsius: SBF fa penzolare soldi davanti alle vittime di bancarotta e non fa nulla per aiutare

Sei un cliente Celsius con fondi bloccati in una procedura fallimentare? Non ti piacerebbe per un miliardario per entrare, scrivere un assegno e chiarire tutto così puoi finalmente ritirare i tuoi fondi e porre fine alle tue notti insonni?

Questo è esattamente ciò che SBF ha proposto a giugno 2022.

Naturalmente, l'attenzione dei media che ancora una volta ha scelto SBF come il cavaliere bianco dei maltrattati clienti Celsius è il suo investimento iniziato e terminato. Sì, presto FTX Backed completamente fuori dall'affare.

In conclusione, SBF ha investito $ 0 per aiutare i clienti di Celsius in bancarotta a ritirare i loro soldi nel 2022.

Ormai, le cifre principali in questi "salvataggi" si accumulano fino a oltre $ 1 miliardi, ma i salvataggi effettivi di SBF ammontano a $ 0.

Huobi: Come godere dell'attenzione dei media per non spendere 1 miliardo di dollari

Poche settimane fa, il fondatore del gruppo Huobi Leon Lin ha annunciato l'intenzione di vendere la sua partecipazione nel massiccio scambio di criptovalute. Ha affermato di essere in trattativa con un gruppo selezionato di investitori, cercando di vendere azioni per un valore di oltre $ 1 miliardo nella sua borsa asiatica a una valutazione di $ 3 miliardi.

Poche persone hanno il capitale per intrattenere un'offerta azionaria così ampia, ma ovviamente Bloomberg galleggiava FTX di SBF come una delle società con cui Li ha avuto discussioni preliminari.

In linea con lo schema di cui sopra, SBF ha presto negato i piani per acquisire la partecipazione di Li. In conclusione: di nuovo $0.

SkyBridge: come dare soldi a un fondo che compra criptovalute e dice che hai comprato "equity"

FTX comprato una partecipazione del 30% in SkyBridge Capital di Anthony Scaramucci. Non sorprende che SkyBridge immediatamente ha annunciato prevede di acquistare $ 40 milioni di risorse crittografiche e investi in criptovalute.