La società di trading di criptovalute di Sam Bankman-Fried, Alameda Research, è fallita?

CoinDesk ha ottenuto documenti finanziari appartenenti ad Alameda Research che forniscono una visione senza precedenti della sua posizione finanziaria e del rapporto intricato con la consociata FTX.

Al 30 giugno, Alameda aveva circa $ 14.6 miliardi di attività con circa $ 8 miliardi di passività, rivelano i documenti.

Questo bilancio potrebbe non rappresentare la totalità di Alameda, ma dipinge il quadro di una società commerciale la cui crescita e successo apparenti sono derivati da investimenti in asset strettamente legati a FTX, l'exchange di criptovalute gestito dal suo fondatore Sam Bankman-Fried.

Alameda Research possiede molti token FTT

Attualmente, i token sul bilancio di Alameda che hanno un mercato su FTX hanno un valore inferiore del 50% rispetto al prezzo corrente su FTX.

FTT, o FTX Token, è un token di scambio rilasciato di FTX che consente agli utenti di ricevere uno sconto sulle commissioni di trading che pagano e di guadagnare commissioni aggiuntive sui referral. FTX acquista e brucia regolarmente token pari a un terzo di tutte le commissioni generate.

Utilizzando questa metrica, Alameda Research aveva $ 3.66 miliardi di FTT sbloccato e altri $ 2.16 miliardi di garanzie FTT. Al 30 giugno, un totale di $ 5.82 miliardi di token FTT da solo era sul suo bilancio. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato di FTT era $3.32 miliardi in quel giorno.

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Alameda Research stava valutando la FTT che deteneva a circa il 160% della capitalizzazione di mercato totale di FTT, il che suggerisce che il valore reale di tali attività è molto inferiore. Tuttavia, questa differenza è in parte dovuta alle variazioni tra il modo in cui CoinMarketCap e FTX calcolano l'"offerta circolante".

Nonostante ciò, sembra che sia stato sopravvalutato in bilancio, soprattutto considerando la difficoltà di trovare acquirenti adeguati in un mercato in cui Alameda sarebbe costretta a vendere.

Tra i timori che i token di scambio potessero essere considerati titoli, Protos ha presentato una richiesta di Freedom of Information Act alla Securities and Exchanges Commission (SEC) per qualsiasi documento relativo alle indagini di FTX US per la vendita di titoli non registrati. La nostra richiesta è stata respinta: la SEC ha citato un'esenzione che protegge i file compilato per le forze dell'ordine scopi.

Sam Bankman-Fried non ha esitato a utilizzare la sua piattaforma per promuovere FTT. Di recente, il 10 ottobre, ha twittato uno screenshot dell'interfaccia FTX che mostra un ordine di $ 2,732,437.50 di FTT. Bankman-Fried si è assicurato di rivelare che il post "non era un consiglio finanziario", ma resta da vedere quanto protegge lui.

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Alameda Research ha chiaramente un'enorme esposizione allo scambio avviato dal suo co-fondatore e beneficia finanziariamente delle commissioni di FTX che vengono utilizzati per acquistare e masterizzare token FTT. È importante sottolineare che le attività di investimento di Alameda Research sono separate dalle attività di investimento di FTX Ventures, un'altra società di criptovalute collegata a FTX.

FTX, FTX Ventures e Alameda sostengono tutte di operare in modo indipendente, sebbene vi sia chiaramente motivo di mettere in dubbio la natura di tale indipendenza.

Anche il resto delle attività lascia dubbi sul loro vero valore. Il contenuto esatto della "criptovaluta" non è stato chiarito, ma CoinDesk ha affermato che vengono menzionati SRM, MAPS, OXY e FIDA. SRM è il token per Serum, che era co-fondata da Bankman-Fried. SRM, MAPS e OXY hanno perso gran parte del loro valore dalla fine di giugno, ma FIDA è leggermente in rialzo.

Inoltre, Alameda detiene anche una grande quantità di SOL: $ 863 milioni per un valore "bloccato" e altri $ 292 milioni sbloccati.

Token	Capitalizzazione di mercato il 30 giugno	Capitalizzazione di mercato il 2 novembre	Variazione percentuale
SRM	$223 milioni	$198 milioni	-11.2%
MAPPE	$9.5 milioni	$6.3 milioni	-32.6%
OXY	$2.5 milioni	$1.7 milioni	-32%
IFAD	$16.4 milioni	$17.9 milioni	+ 9.1%
FTT	$3.3 miliardi	$3.3 miliardi	~ 0%
SOL	$11.1 miliardi	$11.2 miliardi	1%

Non è chiaro da cosa siano costituiti i 2 miliardi di dollari in titoli azionari, o quanto potrebbero valere ora. È possibile che una parte di ciò sia la proprietà di FTX e un'altra parte siano probabilmente alcune delle società di crittografia in cui Alameda ha investito.

Molte società di criptovalute, sia pubbliche che private, hanno visto le loro valutazioni lottare durante il recente inverno delle criptovalute. Inoltre, non è chiaro quanto di esso sia in azioni pubbliche che potrebbero essere facilmente liquidate e cosa sarebbe più difficile liquidare.

Contro questi asset, e altri che non sono stati rivelati nel rapporto di CoinDesk, Alameda ha circa $ 8 miliardi di passività, dominato da $ 7.4 miliardi di prestiti.

Protos aveva precedentemente riferito di alcune controparti di Alameda Research per prestiti, incluso il fatto che a un certo punto avevano preso in prestito $ 1.6 miliardi da Voyager, ma non conosciamo le identità di tutte le sue controparti. Non è chiaro quali siano le condizioni specifiche per questi prestiti, o quando sarebbero a rischio di liquidazione.

La relativa illiquidità di Alameda è alquanto sorprendente rispetto all'ondata di voci e offerte di acquisizione in corso che sono state presentate da Alameda e FTX in tutto l'ecosistema. Tuttavia, l'analisi precedente di Protos ha mostrato che molte di queste offerte lo sono strutturato con cura a ridurre l'investimento complessivo necessario di Alameda, Sam Bankman-Fried e FTX.

Alameda Research è una delle più importanti società di trading di tutte le criptovalute, con i precedenti Protos indagini rivelando che Alameda è stato uno dei due maggiori emittenti del controverso token tether, ricevendo oltre $ 31 miliardi di tether a novembre 2021.

I mercati delle criptovalute si stanno ancora riprendendo dal crollo di un'altra società commerciale, Three Arrows Capital (3AC). Era liquidato da più finanziatori dopo ghosting, che si sono trovati incapaci di pagare i loro prestatori mentre i mercati delle criptovalute sono crollati a seguito dell'inevitabile collasso del sistema Terra-Luna. Voyager e BlockFi hanno citato l'incapacità di 3AC di pagare i creditori come a collaboratore diretto alle loro attuali difficoltà.

Si spera che tutti i prestatori che mantengono l'esposizione alle società di trading di criptovalute abbiano riconosciuto i rischi e siano molto più cauti con i prestiti che stanno emettendo a società che non sono 3AC.

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Fonte: https://protos.com/is-sam-bankman-frieds-crypto-trading-firm-alameda-research-broke/