Il gigante bancario di Wallstreet JP Morgan & Chase ritiene che nel 2023 ci saranno cambiamenti significativi nel settore delle criptovalute sotto forma di regolamentazione, che probabilmente causeranno una convergenza tra le criptovalute e il settore finanziario tradizionale, secondo il suo ultimo rapporto sulla strategia dei mercati globali.
Importanti cambiamenti in arrivo nel settore delle criptovalute nel 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) 28 Novembre 2022
JP Morgan ha riflettuto sulla debacle di FTX e Alameda Research nel documento e sulla "cascata di entità crittografiche che crolla", mettendo in discussione come l'ecosistema crittografico è destinato a cambiare e i principali cambiamenti che l'azienda prevede per il tempo a venire.
Regolamento accelerato
Il documento esplora l'accelerazione delle iniziative normative esistenti già in corso, come il disegno di legge sui mercati delle criptovalute (MiCA) dell'Unione europea.
Avendo già superato la maggior parte dei processi legislativi dell'UE, tranne l'approvazione finale da parte del parlamento dell'UE, JP Morgan prevede che l'approvazione finale arriverà probabilmente prima dell'inizio del 2023.
La banca ha aggiunto che probabilmente ci sarà un periodo di transizione fino a 18 mesi prima che il nuovo regolamento "entri in vigore a un certo punto nel 2024".
Regolamento incentrato sulla custodia
JP Morgan ha documentato il suggerimento che è probabile che emergano nuove iniziative normative incentrate sulla "custodia e protezione delle risorse digitali dei clienti come nel sistema finanziario tradizionale".
L'azienda ha notato la crescita esponenziale dei fornitori di portafogli hardware Ledger e Trezor in seguito al crollo di FTX, poiché ha innescato "un aumento dell'autocustodia delle criptovalute".
Regolamento Attività Unbundling
Il documento ha rilevato la probabilità che vengano introdotte nuove iniziative normative incentrate sulla separazione delle attività di broker, negoziazione, prestito, compensazione e custodia.
JP Morgan ha detto:
"[Questi regolamenti avranno] le maggiori implicazioni per gli scambi che come FTX hanno combinato tutte queste attività sollevando problemi sulla protezione dei beni dei clienti, la manipolazione del mercato e i conflitti di interesse".
Regolamento sulla trasparenza
La banca d'investimento ha anche notato la probabilità che nuove iniziative normative incentrate sulla trasparenza entrino nello spazio crittografico, come mandati per la segnalazione regolare e la verifica di riserve, attività e passività su "borse, broker, istituti di credito, custodi, emittenti di Stablecoin ecc."
L'azienda ha affermato che è probabile che queste normative vengano importate dal sistema finanziario tradizionale, il che a sua volta porterebbe a:
"Convergenza dell'ecosistema crittografico verso il sistema finanziario tradizionale".
I derivati crittografici si spostano verso sedi regolamentate
Il documento spiegava che è probabile che il mercato dei derivati crittografici vedrà uno spostamento verso sedi regolamentate con il Chicago Mercantile Exchange (CME) emergente come vincitore.
Con diversi investitori istituzionali come gli hedge fund che rimangono intrappolati attraverso le loro posizioni in derivati su FTX, è probabile che ci sia un maggiore spostamento verso sedi regolamentari come CME sia per i futures che per le opzioni.
JP Morgan ha osservato che un tale cambiamento probabilmente aumenterebbe il ruolo della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) nei mercati delle criptovalute, dato che i mercati dei derivati statunitensi sono regolati dalla CFTC.
Passa da CEX a DEX
JP Morgan ha concluso il documento del 24 novembre affermando che l'azienda è "scettica nei confronti di un passaggio strutturale dagli scambi centralizzati (CEX) agli scambi decentralizzati (DEX)".
Man mano che la finanza decentralizzata (DeFi) diventa mainstream, l'azienda ha notato diversi ostacoli che il settore in erba dovrà affrontare:
- Scoperta dei prezzi: per ora fornita principalmente dagli scambi tramite oracoli
- Rischi di contratti intelligenti (attacchi di hacking/protocollo)
- Gestione/audit e governance senza compromettere la sicurezza
- Rischi sistemici derivanti da liquidazioni automatizzate se la garanzia scende al di sotto di determinati livelli
- Lo svantaggio dell'eccessiva collateralizzazione della DeFi rispetto alla finanza tradizionale
- Front running nei DEX
- Nessuna funzionalità di ordine limite/stop-loss
- Il compromesso rischio/rendimento è più difficile da valutare nella DeFi
- Il raggruppamento di attività in pool di liquidità (LP) può mettere a disagio gli investitori istituzionali
"Di conseguenza, riteniamo che gli scambi centralizzati continueranno a svolgere un ruolo importante nell'ecosistema delle criptovalute nel prossimo futuro, in particolare per i maggiori investitori istituzionali, nonostante il crollo dell'FTX".
ha detto JP Morgan.
Fonte: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/