I dati macroeconomici indicano un'intensificazione del dolore per gli investitori in criptovalute nel 2023

Indubbiamente, il 2022 è stato uno degli anni peggiori per Bitcoin (BTC) acquirenti, principalmente perché il prezzo del bene è sceso del 65%. Mentre c'erano alcuni motivi espliciti per il calo, come il Incidente LUNA-UST a maggio e la Implosione FTX a novembre, il motivo più importante era la politica di tapering della Federal Reserve statunitense e alzando i tassi di interesse.

Il prezzo di Bitcoin era sceso del 50% dal suo picco a un minimo di $ 33,100 prima del crollo LUNA-UST, grazie agli aumenti dei tassi della Fed. Il primo calo significativo del prezzo di Bitcoin è stato dovuto alla crescente incertezza del mercato riguardo al potenziale aumento dei tassi voci a novembre 2021. A gennaio 2022, il mercato azionario aveva già iniziato a mostrare crepe a causa della crescente pressione del tapering imminente, che ha anche ha avuto un impatto negativo sui prezzi delle criptovalute.

Anno in avanti veloce, e il mercato delle criptovalute continua ad affrontare lo stesso problema, in cui i venti contrari degli aumenti dei tassi della Fed hanno limitato sostanziali movimenti rialzisti. La parte peggiore è che questo regime potrebbe durare molto più a lungo di quanto si aspettino i partecipanti al mercato.

Gli indizi emergono dalla bolla delle dot-com degli anni '1990

I La bolla delle dot-com del 1999-2000 potrebbe insegnare agli investitori molto sull'attuale inverno delle criptovalute e continua a dipingere un quadro cupo per il 2023.

Il Nasdaq Composite, fortemente tecnologico, si è gonfiato a livelli enormi all'inizio degli anni 2000 e questa bolla è scoppiata quando la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel 1999 e nel 2000. Man mano che il credito è diventato più costoso, la quantità di denaro facile si è ridotta nel mercato, facendo sì che il Nasdaq scendere dal suo picco del 77%.

Il mercato delle criptovalute sta attualmente affrontando lo stesso scenario.

Il presidente della Fed Jerome Powell è deciso a frenare l'inflazione e questo significa che ci saranno tassi più alti per un po' di tempo. Il presidente della Minneapolis Federal Reserve Neel Kashkari ha scritto in a post sul blog recentemente che si aspetta che le tariffe terminali salgano al 5.4% entro giugno 2023, attualmente le tariffe sono comprese tra il 4.25% e il 4.50%.

In particolare, al tempo della bolla delle dot-com, la Fed ha smesso di aumentare i tassi nel maggio 2000, ma la flessione del Nasdaq è continuata per i due anni successivi. Pertanto, possiamo aspettarci che il mercato delle criptovalute scenda ulteriormente almeno fino a quando la Fed non farà perno. Esiste il rischio che l'attuale mercato ribassista si estenda ancora più a lungo se l'economia statunitense dovesse sperimentare una recessione simile a quella del 2001.

Aumentano i segnali di recessione

Secondo un rapporto dall'analista del Mises Institute Ryan McMaken, l'offerta di moneta M2 del dollaro USA è diventata negativa nel novembre 2022 per la prima volta in 28 anni. È un indicatore di potenziale recessione, che di solito è "preceduta dal rallentamento dei tassi di crescita dell'offerta di moneta".

Mentre McMaken ha riconosciuto la possibilità che l'indicatore negativo della crescita dell'offerta di moneta si trasformi in un falso segnale, ha aggiunto che “è generalmente una bandiera rossa per la crescita economica e l'occupazione. Serve anche solo come un ulteriore indicatore del fatto che il cosiddetto atterraggio morbido promesso dalla Federal Reserve difficilmente sarà mai una realtà”.

Anche l'ultimo rapporto dell'Institute of Supply Management spettacoli che l'attività economica statunitense si è contratta per il secondo mese consecutivo a dicembre. L'indice dei responsabili degli acquisti (PMI) si è attestato a dicembre al 48.3% e valori inferiori al 50% indicano una contrazione. Suggerisce che la domanda di manufatti è in calo, probabilmente a causa dell'aumento dei tassi di interesse.

La recessione media degli Stati Uniti dal 1857 è durata 17 mesi, con le sei recessioni dal 1980 che sono durate meno di dieci mesi. Questa recessione tecnicamente è iniziata nell'agosto 2022 con due quarti di crescita negativa del PIL. Le medie storiche mostrano che l'attuale recessione potrebbe durare da giugno 2023 a gennaio 2024.

Possono formarsi condizioni favorevoli prima del 2024?

Il mercato delle criptovalute ha bisogno del regno del denaro facile per tornare a costruire una corsa al rialzo sostenibile. Tuttavia, sulla base dell'attuale piano della Fed, tali condizioni guardano lontano nel futuro.

Solo un evento di cigno nero che costringe il governo degli Stati Uniti a ricorrere al quantitative easing con tassi di interesse bassi e stimolo economico come ha fatto durante la pandemia di COVID-19 può innescare un'altra corsa al rialzo.

Secondo l'analista di mercato indipendente Ben Lilly, a bolla potrebbe formarsi nel settore dei prestiti al consumo, che è cresciuto in modo esponenziale nell'ultimo decennio fino a quasi 1 trilione di dollari.

L'aumento è stato particolarmente elevato negli ultimi due anni da quando il governo degli Stati Uniti ha smesso di emettere assegni di stimolo. Lilly deduce che il settore potrebbe crollare se molti mutuatari non rispettassero i loro prestiti a causa della crescente tensione economica. Ha anche osservato che "ci vorrà uno stimolo del governo per risolvere".

La sequenza temporale per lo scoppio di una bolla è una delle cose più difficili da prevedere. Potrebbe coincidere con la fine della recessione verso la fine del 2023 o del 2024. Tuttavia, fino a quando non arriverà la conferma di un pivot della Fed o di un allentamento quantitativo, la maggior parte degli investitori si aspetta che i mercati delle criptovalute rimangano in una tendenza al ribasso.

Ad oggi, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è diminuita del 75% dal suo picco di $ 3 trilioni. Il picco del 2017 di circa 750 miliardi di dollari è un livello di supporto e resistenza cruciale per il mercato. Se questo livello dovesse rompersi, la capitalizzazione di mercato totale del settore potrebbe scendere sotto i 500 miliardi di dollari.

Mentre ci potrebbe essere temporaneo rally del mercato ribassista, è probabile che le pressioni macroeconomiche compromettano tutte le mosse positive.