Il governo russo non riesce a forgiare una posizione consolidata sulla regolamentazione delle criptovalute

Il 18 febbraio, il Ministero delle finanze russo ha avviato le consultazioni pubbliche sulle regole di emissione e transazione di criptovalute. Sebbene sia uno sviluppo positivo, è meno di quanto lo spazio crittografico del paese si aspettasse di ottenere. All'inizio della settimana, il governo ha annunciato che entro il 18 febbraio sarebbe stato redatto un disegno di legge contenente la posizione consolidata del ministero delle finanze e della banca centrale sulla regolamentazione delle criptovalute. Stime aggiornate suggeriscono che ci vorrà almeno un altro mese prima che il progetto di legge veda la luce. Il motivo principale del ritardo sembra essere la rinnovata resistenza della banca centrale, che solo pochi giorni fa sembrava essere stata superata. Ecco una carrellata degli ultimi colpi di scena in questa corsa rocciosa.

Round 1: Proposta di divieto della banca centrale

Il 20 gennaio, la Banca centrale russa (CBR) ha pubblicato un rapporto che riassume la sua posizione sulle risorse digitali. Utilizzando una varietà dei soliti argomenti anti-cripto, come il confronto delle risorse digitali con uno schema Ponzi, l'autorità di regolamentazione ha chiesto un divieto nazionale completo sull'utilizzo dell'infrastruttura finanziaria tradizionale per il trading di criptovalute, nonché per frenare il mining di criptovalute nel paese.

La proposta era un po' meno spaventosa di quanto sembri: la CBR non intendeva vietare il possesso individuale di criptovalute o l'uso di piattaforme internazionali per il trading. Ma la misura era chiaramente rivolta ai grandi attori – banche private russe e investitori istituzionali – scoraggiandoli da qualsiasi coinvolgimento negli asset digitali.

Inoltre, il rapporto ha immediatamente suscitato aspre critiche da parte della più ampia gamma possibile di stakeholder, dagli attori del settore locale agli attivisti politici e influencer come Pavel Durov di Telegram. Ma, cosa più importante, è seguita immediatamente la denuncia da parte di diversi altri importanti uffici del governo russo.

Il 25 gennaio, Ivan Chebeskov, capo del Dipartimento per le politiche finanziarie del ministero delle Finanze, ha affermato che la posizione del ministero sulle risorse digitali è di regolamentazione, non di proibizione, e ha affermato di aver già lavorato al proprio documento normativo.

Round 2: il quadro proposto dal Ministero delle Finanze

L'8 febbraio, il governo russo ha approvato il "Quadro per la regolamentazione dei meccanismi di circolazione delle valute digitali", un documento che era stato pubblicato in precedenza dal ministero delle Finanze. Questa è stata una svolta inaspettata, ma favorevole, degli eventi: il documento propone un regime normativo che considererebbe in gran parte le risorse digitali come valute regolari. Era anche implicito che l'approvazione del governo significasse che le preoccupazioni della CBR fossero state risolte. Il 18 febbraio è stato annunciato come la data entro la quale il disegno di legge, che riflette la posizione riconciliata dei due organi, sarebbe stato pronto.

Il quadro si apre spazzando via l'idea di un divieto generale. Secondo il ministero, il divieto non sarebbe fattibile o pratico in un paese con oltre 12 milioni di portafogli di criptovalute - e oltre 26 miliardi di dollari di asset digitali in essi detenuti - e la terza capacità di mining di criptovalute al mondo:

“Una totale mancanza di regolamentazione, oltre a un divieto, porterebbe alla crescita di un'economia oscura, alle frodi e alla destabilizzazione complessiva del settore. […] Le modifiche legislative proposte mirano a creare un mercato legale per le criptovalute con regole di circolazione in vigore e la gamma di partecipanti definita, insieme ai requisiti a cui sono soggette."

Le regole proposte definiscono le criptovalute come una "stretta analogia" delle valute estere, non come un'attività finanziaria digitale regolata da una legge separata. Secondo la proposta, sarebbe perfettamente legale possedere e scambiare criptovalute, ma solo tramite banche autorizzate o scambi peer-to-peer con licenza russa. I clienti sarebbero soggetti a processi di identificazione completa secondo gli standard bancari e i requisiti di Antiriciclaggio e Finanziamento del terrorismo. Tutti i dati operativi dovrebbero viaggiare tramite un sistema di "blockchain trasparente" di proprietà del governo.

Il quadro prevede inoltre che la mancata dichiarazione di transazioni crittografiche al di sopra di una certa dimensione sarebbe criminale e considera l'uso di criptovalute come un fattore aggravante in alcuni reati penali.

Round 3: il dietrofront della CBR

Rallegrarsi per il compromesso dei due attori regolatori chiave, tuttavia, potrebbe essere stato prematuro. Il 15 febbraio, il governatore della CBR Elvira Nabiullina ha raddoppiato l'opposizione dell'autorità di regolamentazione alla proposta di legalizzazione del trading di criptovalute. La dichiarazione è arrivata contemporaneamente al rapporto sui progressi compiuti dalla CBR sulla sua valuta digitale della banca centrale.

Nabiullina ha anche inviato una lettera al ministro delle finanze Anton Siluanov in cui ha ribadito le sue preoccupazioni "la cripto è uno schema Ponzi". Ha affermato che il supporto istituzionale alla circolazione delle criptovalute creerebbe "un'illusione di protezione statale" tra gli investitori, che cercherebbero aiuto dal governo in caso di crollo del mercato delle criptovalute. Fondamentalmente, la lettera ripete gli argomenti e le proposte del rapporto di gennaio della CBR.

A questo punto, l'arrivo di un quadro normativo “riconciliato” entro la fine della settimana si è palesemente messo in discussione.

Qual è il prossimo passo?

Olga Goncharova, direttrice delle relazioni con il governo nella CSI presso l'exchange di criptovalute Binance, ha affermato che la società sostiene la posizione del ministero delle finanze, aggiungendo che "la regolamentazione contribuirà a 'deombrare' il mercato", mentre un divieto completo avrebbe l'effetto opposto.

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Aleksandr Podobnykh, chief information security officer della società di asset digitali Security Intelligence Cryptocurrencies Platform (SICP), non crede che ci sia un grave conflitto tra il ministero delle finanze e la CBR, come mostrano i media. "Vanno d'accordo, proprio come ovunque", ha detto, aggiungendo:

"È solo che il Ministero delle Finanze rappresenta un gruppo di persone e imprenditori più locale ma progressista, e la banca centrale rappresenta coloro che sono più conservatori e più globali".

La SICP ha presentato domanda per partecipare al lavoro sulle iniziative legislative relative alle criptovalute l'anno scorso, ma Podobnykh ha affermato che la società non ha ricevuto risposta dalla CBR. Crede che l'atteggiamento conservatore della banca centrale nei confronti delle criptovalute derivi dalla sua missione di lanciare un rublo digitale.

George Bryanov, esperto presso la facoltà di finanza e banche presso l'Accademia presidenziale russa dell'economia nazionale e della pubblica amministrazione (RANEPA), ritiene che le posizioni contrastanti del ministero delle Finanze e della CBR possano essere spiegate dalle differenze nelle missioni principali di queste organizzazioni. Mentre il mandato della Banca Centrale è quello di preservare la stabilità del rublo, il Ministero delle Finanze è principalmente interessato a gonfiare il bilancio statale. Bryanov ha aggiunto:

"Come sappiamo, la CBR ha appena avviato una prova sul rublo digitale, quindi cerca di ottenere il pieno controllo sia sulle valute fiat che su quelle digitali".

Conflitto grave o meno, sembra che gli utenti russi di criptovaluta dovranno attendere almeno un altro mese prima che il governo elabori una posizione chiara e consolidata sul modo in cui le risorse digitali dovrebbero essere regolamentate.